昨日，水泥板塊平開高走，收盤整體上漲1.58%，領(lǐng)漲各板塊。個股方面，福建水泥（600802）、同力水泥（000885）、塔牌集團（002233）、巢東股份（600318）、江西水泥（000789）漲幅超過3%。多家券商近期發(fā)布的水泥行業(yè)研究報告顯示，受華東、中南限電的影響，水泥價格有望繼續(xù)上漲，水泥股下半年具備估值提升基礎(chǔ)。

　　推業(yè)績增長化解估值壓力

　　從年報和一季報數(shù)據(jù)來看，水泥行業(yè)上市公司業(yè)績穩(wěn)定增長。

　　中信建投報告稱，中信建投分類的水泥板塊19家公司全部公布年報，19家公司全年共實現(xiàn)營業(yè)收入1141.50 億元，同比09年增長了38.17%；實現(xiàn)營業(yè)利潤166.76億元，同比增長51.97%；實現(xiàn)利潤總額197.21億元，同比增長50.68%，歸屬于母公司的凈利潤143.50億元，同比增長47.51%。從盈利能力看，上市公司2010年毛利率為28.50%，相比09年提高了0.96個百分點。中信建投認為，整體來看2010年得益于水泥行業(yè)價格上升，相關(guān)上市公司仍然保持較快的利潤增長，成長能力和盈利能力都有較大提高。

　　此外，一季報數(shù)據(jù)繼續(xù)報喜。長城證券統(tǒng)計顯示，一季度長城水泥指數(shù)上市公司實現(xiàn)總收入243億元，同比增長55%，增長率同比提升28個百分點；實現(xiàn)營業(yè)利潤40億元，同比增長210%，增長率同比提升60個百分點；實現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤30.6億元，同比增長134%，增長率同比提升45個百分點。

　　長城證券分析指出，水泥行業(yè)在一季度凈利潤大幅增長得益于去年四季度水泥價格的爆發(fā)式上漲，進入一季度而已全國水泥價格下跌并不如往年明顯，使得噸毛利同比大幅提升。

　　限電將繼續(xù)推升水泥價格

　　今年一季度以來水泥價格并沒有出現(xiàn)往年環(huán)比較大幅度的下滑，今年一季度全國水泥均價分別達到421元、411元和411元，較2009年和2010年同期大幅增長。由于一季度往往是當年水泥價格的低點，這為今年水泥價格的同比大幅增長建立了良好的預(yù)期。

　　券商認為，電力緊張可能再次推升水泥價格。東方證券指出，華東地區(qū)用電緊張進一步演化：華東三省負荷繼續(xù)快速上升：浙江、安徽、福建三省火電利用小時同比都在15%以上，對比全國0.5%的負荷提升，可以看出華東地區(qū)用電趨緊局勢逐漸明朗。而全國新增裝機地區(qū)性差別顯著，目前電力產(chǎn)能供給的結(jié)構(gòu)性失衡決定了華東和華中用電緊張可能在未來2年內(nèi)成為常態(tài)。

　　東方證券認為，第二季度水泥上市公司業(yè)績將比第一季度有更好表現(xiàn)。4月份以來，全國水泥價格呈持續(xù)走高態(tài)勢，表現(xiàn)較好的區(qū)域主要出現(xiàn)在新疆、東北和華東地區(qū)，京津冀和湖南區(qū)域價格上漲也較為明顯。預(yù)計第二季度水泥上市公司業(yè)績同比和環(huán)比均將有較好表現(xiàn)。

　　光大證券（601788）同樣看好水泥板塊，二季度首推新疆水泥。他們認為今年是新疆跨越式發(fā)展首年，需求旺盛；疆內(nèi)各區(qū)域供求格局緊張，產(chǎn)品價格自3月起持續(xù)上漲，預(yù)計市場將持續(xù)上調(diào)公司盈利預(yù)測。而華東和中南區(qū)域水泥企業(yè)源于需時消化前期較為樂觀的業(yè)績預(yù)期，行業(yè)推薦邏輯和基本面沒有變，短期以穩(wěn)為主。