在近期大盤低位震蕩行情下，上周水泥板塊卻異軍突起，四川雙馬、福建水泥等漲幅可觀。對(duì)于此番水泥板塊的整體走強(qiáng)，市場(chǎng)人士多認(rèn)為其中概念炒作成分居多。

    基本面未有實(shí)質(zhì)改善

    從水泥行業(yè)今年已公布的半年報(bào)及三季報(bào)可了解，水泥業(yè)今年整體盈利能力同比明顯下降。海通證券相關(guān)研究人士表示，由于水泥業(yè)前期產(chǎn)能擴(kuò)張，而受宏觀調(diào)控影響，社會(huì)需求量減少，這使今年水泥市場(chǎng)呈現(xiàn)出供過(guò)于求狀態(tài)；加之，作為水泥原料的煤炭?jī)r(jià)格今年一直在高位運(yùn)行，更使水泥企業(yè)利潤(rùn)空間受到擠壓，盈利微薄。“一般來(lái)說(shuō)，煤價(jià)上漲5%，則水泥利潤(rùn)下滑8%～9%；另外，電力支出占水泥成本的5%~10%，一旦煤電聯(lián)動(dòng)上漲，對(duì)水泥利潤(rùn)影響很大。”

    由于預(yù)期明年煤價(jià)還將高位運(yùn)行，而業(yè)內(nèi)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，故水泥價(jià)格在短期內(nèi)走出實(shí)質(zhì)性底部很難。水泥業(yè)將在底部徘徊較長(zhǎng)時(shí)間，若要走出底部恐怕要1～2年時(shí)間。目前，看不到復(fù)蘇跡象。

    銀河證券研究員洪亮也認(rèn)為作為周期性行業(yè)，水泥業(yè)目前處于最困難時(shí)期。對(duì)于近一段時(shí)間，市場(chǎng)上水泥價(jià)格的止跌反彈，洪亮表示，此系水泥產(chǎn)品具季節(jié)性特征，在一年之中，以二、三季度效益較好，尤以三季度為生產(chǎn)旺季。加之，近期煤價(jià)見(jiàn)頂回落，隨著水泥成本的降低，相關(guān)企業(yè)盈利空間有所加大，價(jià)格開(kāi)始回暖。

    “盡管三季度水泥企業(yè)利潤(rùn)有所提高，但這種短期波動(dòng)并不意味著景氣上升趨勢(shì)的來(lái)臨?！?/P>

    并購(gòu)重組題材促使股價(jià)提升

    多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，造成近期水泥板塊整體走強(qiáng)的一個(gè)重要原因是市場(chǎng)對(duì)行業(yè)的并購(gòu)重組預(yù)期強(qiáng)烈。

    隨著水泥業(yè)利潤(rùn)率的明顯回落，行業(yè)中一些小企業(yè)陷入生存困境，難以存活，其最終出路是被大企業(yè)收購(gòu)。市場(chǎng)對(duì)這些個(gè)股并購(gòu)前景看好，促使個(gè)股提升。

    今年以來(lái)，水泥行業(yè)掀起兼并重組浪潮。5月份，華新水泥(600801)第二大股東HOLCHIN　B.V.增持華新水泥B股，將其B股持有比例由23.44％增至26.11％；9月，冀東水泥(000401)擬向海德堡水泥控股香港有限公司出售公司所持冀東水泥扶風(fēng)公司的45.77％股份和冀東水泥涇陽(yáng)公司40％的股份；近日，世界水泥巨頭拉法基又成功收購(gòu)雙馬集團(tuán)100％股權(quán)，成為四川雙馬實(shí)際控制人。洪亮指出，除了外資加速對(duì)國(guó)內(nèi)水泥企業(yè)的并購(gòu)步伐，國(guó)內(nèi)大型水泥企業(yè)亦不失時(shí)機(jī)大勢(shì)收購(gòu)小企業(yè)，如行業(yè)龍頭海螺水泥巨資收購(gòu)廣西興業(yè)海螺水泥公司和廣西扶綏海螺水泥公司，以搶占華南市場(chǎng)制高點(diǎn)。

    巨田證券研究員傅子恒指出，本月15日，四川雙馬一開(kāi)盤即封于漲停至收盤，系受拉法基收購(gòu)四川雙馬消息直接刺激所致，而在板塊聯(lián)動(dòng)效應(yīng)作用下，其他個(gè)股如福建水泥（600802）、牡丹江水泥、海螺水泥（600585）等也都有上好表現(xiàn)。

    后期走勢(shì)或?qū)⒎只?/P>

    水泥板塊整體走強(qiáng)的勢(shì)頭能維持下去嗎？

    天一證券研究員張冬云表示，水泥板塊后期可能出現(xiàn)個(gè)股分化趨勢(shì)。對(duì)于海螺水泥等行業(yè)內(nèi)實(shí)力雄厚的龍頭企業(yè)，由于其盈利能力強(qiáng)，基本面較好，可被資金較長(zhǎng)時(shí)間看好；而對(duì)于那些效益差的小企業(yè)，由于缺乏基本面支撐，雖然短期內(nèi)也會(huì)受到資金炒作，但熱點(diǎn)會(huì)很快過(guò)去。

    海通證券上述研究人士表示，由于水泥業(yè)尚無(wú)景氣回升跡象，僅靠投機(jī)炒作帶來(lái)的板塊走強(qiáng)狀況將難以持續(xù)。

    洪亮則認(rèn)為，水泥行業(yè)的重組并購(gòu)題材可能會(huì)成為資金較長(zhǎng)時(shí)間炒作的熱點(diǎn)。他對(duì)水泥業(yè)的未來(lái)發(fā)展形勢(shì)持相對(duì)樂(lè)觀態(tài)度，表示由于水泥在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的廣泛應(yīng)用和不可替代性，隨著行業(yè)內(nèi)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，更多的企業(yè)以新型干法工藝取代落后的立窯和濕法窯，水泥品質(zhì)的提高會(huì)使企業(yè)未來(lái)的盈利狀況得到改善。目前是行業(yè)最困難時(shí)期，未來(lái)會(huì)比現(xiàn)在好。