2005年9月，財政部宣布國際金融公司和亞洲開發(fā)銀行為首批獲準(zhǔn)在華發(fā)行人民幣債券的國際多邊金融機構(gòu)。兩家公司隨后分別遞交了20億元發(fā)行額度的申請。
　　2005年10月10日，人民銀行宣布，批準(zhǔn)國際金融公司和亞洲開發(fā)銀行在全國銀行間債券市場分別發(fā)行人民幣債券11.3億元和10億元。國際金融公司于10月10日至10月13日成功發(fā)行了11.3億元人民幣債券，期限為10年，年利率為3.4%。亞洲開發(fā)銀行也發(fā)行了規(guī)模為10億元的人民幣債券，期限為10年，年利率為3.34%。
　　國際金融公司東亞和太平洋局局長何嘉偉說：“發(fā)行債券是IFC發(fā)展中國本地金融部門和資本市場大戰(zhàn)略中的重要一環(huán)”。
　　經(jīng)過平衡，國際金融公司最終將此次發(fā)債募集的資金投向三個項目，6.5億元貸給安徽海螺水泥股份有限公司；4.06億元貸給廣州發(fā)展實業(yè)控股集團(tuán)股份有限公司；6500萬元貸給美國美中互利工業(yè)公司旗下和睦家醫(yī)院。

投資給海螺水泥
　　10月18日，國際金融公司（IFC）和海螺水泥召開一個簡短的新聞發(fā)布會，宣布成功完成了IFC為海螺水泥貸款6.5億元人民幣的撥付。對于中國債券市場的發(fā)展，這也是具有象征意義的一幕。從IFC于10月12日宣布11.3億元10年期“熊貓債券”認(rèn)購?fù)戤?，?8日將其中的6.5億元撥付給海螺水泥，進(jìn)展可謂神速。
　　安徽海螺水泥公司是中國最大的水泥生產(chǎn)企業(yè)，約為世界第七大水泥生產(chǎn)企業(yè)。海螺總部設(shè)在安徽省，主要中心位于長江三角洲地區(qū)（上海及周圍省份）。2005年上半年，海螺銷售了2400萬噸水泥，比去年同期增長2／3。到2004年為止，其銷量連續(xù)七年位居全國之首。
　　作為一家安徽省政府控股的上市公司，海螺水泥組建于1997年9月1日，前身是一家國有企業(yè)。海螺股份已經(jīng)三次公開上市。目前，該公司50.4％的股票在香港和上海證券市場公開交易。該公司另49.6％的股票由安徽海螺控股有限公司持有（ACH）。ACH的股份51％由安徽省政府持有，49％由海螺員工持有。

貸款表明一種態(tài)度
　　盡管給海螺貸款的主要原因是因為海螺實力雄厚，有足以令人信服的償還能力。但是，為一家水泥廠提供貸款，仍然顯示了國際金融公司的某種態(tài)度。
　　眾所周知，水泥行業(yè)是耗能和污染大戶。而國際金融公司對于投資項目有嚴(yán)格的環(huán)境和社會標(biāo)準(zhǔn)。國際金融公司能為海螺水泥投資，也是有著自己的想法的。
　　在中國的水泥企業(yè)里，海螺在環(huán)境、能耗方面屬于領(lǐng)先者，是中國水泥行業(yè)現(xiàn)代化和整合中的領(lǐng)軍公司，在中國水泥行業(yè)一度進(jìn)行的“干、濕”之爭之際，海螺水泥全部采用節(jié)能的新型干法技術(shù)。海螺已經(jīng)開始應(yīng)用領(lǐng)先的余熱發(fā)電項目，將窯內(nèi)產(chǎn)生的熱量轉(zhuǎn)化為電能，用來運行各種設(shè)備。由于很早就進(jìn)入資本市場，海螺水泥的公司治理結(jié)構(gòu)也比一般的中國企業(yè)更為完善。
　　按IFC的環(huán)境及社會評估程序，海螺水泥的項目是一個B類（限制類）項目。項目主要挑戰(zhàn)在于要確保海螺具有相應(yīng)的企業(yè)環(huán)境及社會管理能力，從而“確保其控制的所有實體符合地方相應(yīng)法規(guī)以及世界銀行之準(zhǔn)則和政策的要求，或擁有就緒的、在合理的期限內(nèi)達(dá)到這一標(biāo)準(zhǔn)的提升計劃”。
　　在國際金融公司的要求和幫助下，海螺將有義務(wù)和能力從一個B類項目提升至A類項目。一個A類項目對于環(huán)境和社會的影響將會比B類項目好得多。在這種評估中，環(huán)境、安全、健康和社會的影響都在考慮范圍內(nèi)，包括但不限于：對過去和未來發(fā)展土地審批過程、可持續(xù)的原材料供應(yīng)、礦山復(fù)墾計劃、排放控制、水及廢水處理、交通運輸及基礎(chǔ)設(shè)施配套和對當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)的承諾。
　　國際金融公司的邏輯是：讓海螺水泥——這個中國最大的水泥企業(yè)成為行業(yè)榜樣，特別是在環(huán)境、社會問題以及可持續(xù)發(fā)展方面，通過海螺的技術(shù)更新改造，提升社會責(zé)任，為中國其他水泥企業(yè)樹立一個學(xué)習(xí)的標(biāo)桿。
　　海螺的持續(xù)發(fā)展將支持中國政府行業(yè)內(nèi)兼并重組的政策，即促進(jìn)大型、高效優(yōu)質(zhì)水泥生產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展（如海螺），并對小型、低效且對環(huán)境造成污染的低質(zhì)水泥生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行合并。
　　海螺董事長郭文叁說：“熊貓債券轉(zhuǎn)貸海螺水泥是金融資本和實業(yè)資本結(jié)合的成功范例，將有效改善公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)水泥工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和可持續(xù)發(fā)展”。這些貸款將用于設(shè)備更新?lián)Q代，發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品和改善公司財務(wù)結(jié)構(gòu)。
　　另一方面，海螺水泥與世界銀行的關(guān)系也不是這一兩年的事了，雙方都互相了解。在上世紀(jì)90年代，當(dāng)時中國內(nèi)地世界銀行貸款的一攬子水泥項目建設(shè)計劃中，很多項目半途而廢。最后成功投產(chǎn)的只有三個，其中兩個企業(yè)——銅陵水泥廠和寧波水泥廠先后都被海螺水泥所收購。
　　“IFC與海螺的接觸已經(jīng)有好幾年了，但沒有找到一個合適的金融工具來支持海螺的發(fā)展，當(dāng)債券發(fā)行的事情發(fā)展得越來越順利的時候，IFC的融資能夠匹配海螺的情況”，馮桂婷說，“所以，IFC等到長期債券審批之后，能夠盡快完成這一項目”。

國際金融公司的角色
　　1.IFC的長期投資將促使海螺的資本結(jié)構(gòu)合理化并減小對短期債務(wù)的依賴；
　　2.IFC將讓海螺結(jié)識一些國際上大型的水泥生產(chǎn)企業(yè)，開闊眼界，深入了解在水泥生產(chǎn)和企業(yè)管理方面國際上最先進(jìn)的操作經(jīng)驗；
　　3.IFC能在如何使環(huán)境和社會管理與商業(yè)模式更加有效結(jié)合的方面給公司有益的戰(zhàn)略建議；
　　4.IFC人民幣債券的成功發(fā)行將直接推動中國資本市場的發(fā)展，并為其它非本土發(fā)行人樹立一個積極先例，顯示債券市場的作用，即為有能力的私營公司提供長期資金支持。IFC債券將在市場中建立一個非政府債券的標(biāo)準(zhǔn)，為其它非政府債券發(fā)行人樹立典范，也為其它更復(fù)雜的債務(wù)工具的發(fā)展提供了參照。
　　此次為海螺提供為期10年的長期貸款，無需擔(dān)保，無附加條件。雙方都沒有透露貸款利率的具體數(shù)字，但必定會高于熊貓債券的3.4%的標(biāo)準(zhǔn)。郭文叁表示該筆貸款利率遠(yuǎn)低于國內(nèi)同期的銀行貸款利率。朱忠平說：此次10年期貸款利率低于國內(nèi)一年期貸款利率。
　　熊貓債券11.3億人民幣也在短短幾天內(nèi)投資完畢，6.5億元的資金已經(jīng)撥付給海螺，郭文叁也率領(lǐng)著海螺的管理團(tuán)隊返回了安徽。（中國水泥網(wǎng) 轉(zhuǎn)載請注明出處）