5月10日有色、黑色期貨全線大漲，螺紋鋼期貨主力合約突破6000元/每噸，創(chuàng)出歷史新高。作為鋼材的原材料，鐵礦石期貨主力合約也創(chuàng)下了歷史新高。（新聞鏈接：漲停！鐵礦石價格創(chuàng)歷史新高！廢鋼接連漲價！原因幾何？）

大宗商品價格近期大漲，三大期交所5月10日（5月10日）同時發(fā)聲，進(jìn)行窗口指導(dǎo)，提示市場風(fēng)險。

上期所決定：自5月12日交易(即5月11日晚夜盤)起，螺紋鋼Rb2110合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為成交金額的萬分之一，熱軋卷板Hc2110合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為成交金額的萬分之一。

鄭商所調(diào)整動力煤期貨合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)，漲跌停板幅度和交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。自2021年5月13日結(jié)算時起，動力煤期貨合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為12%，漲跌停板幅度調(diào)整為8%，其中2106、2107、2108合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為15%，漲跌停板幅度調(diào)整為10%。

大商所公告稱，近期，市場運(yùn)行不確定因素較多，大宗商品，特別是焦煤、焦炭和鐵礦石價格波動較大。請各市場主體理性合規(guī)參與、防控風(fēng)險， 確保市場平穩(wěn)運(yùn)行。

三問大宗商品

財經(jīng)評論員侯杰：面對近期以鐵礦石、螺紋鋼等黑色系和以銅鋁為代表的有色系大宗商品價格的暴漲，有三個問題我們必須要厘清。

這波暴漲到底為什么？

原因是多方面的，最重要的就是全球疫情逐漸得到控制，經(jīng)濟(jì)也正在走向復(fù)蘇。因此，生產(chǎn)端需求導(dǎo)致了對于上游資源的需求旺盛，供需的不對稱激發(fā)了價格的上漲。

另一個重要的原因是流動性，以美國為代表的西方國家，試圖以持續(xù)釋放天量流動性來快速走出低谷。在全球流動性持續(xù)泛濫的推動下，大宗商品價格在加速上漲。

此外，部分大宗商品定價權(quán)，如鐵礦石等，掌握在資源壟斷的賣方手中，形成價格壟斷。

最后，大宗商品自帶的金融屬性也吸引著金融和產(chǎn)業(yè)資本入場投機(jī)或避險，使短期內(nèi)漲價效應(yīng)快速放大。

哪里才是天花板？

天花板是由供需狀況和流動性狀況所決定的。

目前，上游資源產(chǎn)能的恢復(fù)難以滿足下游的需求，從而產(chǎn)生了供需錯配。但這種情況是暫時的，隨著漲價的刺激以及產(chǎn)能的恢復(fù)，上游的供給短板會快速補(bǔ)齊。

此外，流動性泛濫是推升價格暴漲的關(guān)鍵，因此要時刻關(guān)注西方主要國家貨幣政策的變化。一旦流動性預(yù)期發(fā)生變化，價格首當(dāng)其沖會變的，就可能會是前期漲得最快的品種。

價格暴漲的傳導(dǎo)效應(yīng)到底有多大？會影響百姓消費(fèi)嗎？

傳導(dǎo)效應(yīng)是客觀存在的，但影響是可控的。我國擁有世界上最完整的、全產(chǎn)業(yè)鏈工業(yè)門類，同時面向終端消費(fèi)者的工業(yè)產(chǎn)品已經(jīng)基本實現(xiàn)了充分競爭。因此，原材料價格的大部分變化會消化在生產(chǎn)過程中和金融領(lǐng)域，對于百姓購買的產(chǎn)品的價格其實影響并不大。