“后合資時(shí)代”外資在華裝備制造業(yè)為其欲為?
2005-08-24 00:00
在占領(lǐng)中國(guó)市場(chǎng)的原始沖動(dòng)之后，外資力量的中國(guó)戰(zhàn)略目標(biāo)已經(jīng)發(fā)生了深刻的變化。
伴隨著入世后外資進(jìn)入各種限制的消解，外資能夠更自如地按照自己的戰(zhàn)略在中國(guó)發(fā)展。放眼望去，多年盤踞在中國(guó)裝備制造業(yè)的以跨國(guó)公司為代表的外企，對(duì)于中國(guó)裝備制造業(yè)的進(jìn)入，在力度、深度、廣度各方面全面深入的態(tài)勢(shì)已然成形。
中國(guó)戰(zhàn)略與全球野心
中國(guó)戰(zhàn)略的全面升級(jí)正是外資全球布局的題中之意。
這方面，沃爾沃集團(tuán)和沃爾沃卡車公司的中國(guó)化戰(zhàn)略代表著全體外資巨頭共同的心思。
在該公司領(lǐng)導(dǎo)層看來(lái)，沃爾沃集團(tuán)和沃爾沃卡車公司中國(guó)化戰(zhàn)略是其全球戰(zhàn)略“一盤棋”上具有重量級(jí)的一粒棋子，這粒棋子的落定意味著沃爾沃集團(tuán)和沃爾沃卡車公司將依托中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行大規(guī)模采購(gòu)、生產(chǎn)和研發(fā)，以期達(dá)到全球資源優(yōu)化配置、全球統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、全球統(tǒng)一供貨目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
根據(jù)沃爾沃集團(tuán)和沃爾沃卡車公司的全球戰(zhàn)略規(guī)劃，在中國(guó)的合資合作總體分三個(gè)戰(zhàn)略階段：第一個(gè)階段是中國(guó)焦點(diǎn)戰(zhàn)略，把中國(guó)當(dāng)成一個(gè)焦點(diǎn)來(lái)關(guān)注；第二個(gè)階段是三足鼎立戰(zhàn)略，把沃爾沃卡車公司在全球的重卡市場(chǎng)劃分為歐洲、北美和亞洲3大部分，而亞洲的中心在中國(guó)；第三個(gè)階段是把亞洲的生產(chǎn)基地放在中國(guó)，在中國(guó)制造整車和零部件，而且做到全球同步、全球供貨。
去年11月，吳瑜章晉升為沃爾沃卡車公司亞洲區(qū)執(zhí)行副總裁、沃爾沃卡車公司大中國(guó)區(qū)總裁兼首席執(zhí)行官，在業(yè)界看來(lái)，正是該公司“立足中國(guó)、全球供應(yīng)” 的中國(guó)化戰(zhàn)略的全面啟動(dòng)。
布局中國(guó)，將中國(guó)的裝備制造業(yè)納入其全球產(chǎn)業(yè)鏈，以助力其不斷升級(jí)的全球野心，正在成為外資巨頭們中國(guó)化戰(zhàn)略的必然方向。
伴隨這個(gè)過(guò)程的一個(gè)明顯特點(diǎn)，是外資由過(guò)去那種簡(jiǎn)單的組裝逐步向制造加工、整機(jī)生產(chǎn)、產(chǎn)品研發(fā)、市場(chǎng)營(yíng)銷等全過(guò)程延伸。這一過(guò)程正在以前所未有的加速度全面推進(jìn)。
卡特彼勒的擴(kuò)張可謂典型。
2003年以來(lái)，卡特彼勒在中國(guó)開(kāi)始新一輪的投資，將其先進(jìn)的工程機(jī)械商業(yè)模式移植到中國(guó)，從全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的角度在中國(guó)整合必要的市場(chǎng)和制造資源。其在中國(guó)制造主機(jī)和配套產(chǎn)品，尋求和兼并主機(jī)制造和配套制造企業(yè)，包括挖掘機(jī)、裝載機(jī)、推土機(jī)和柴油機(jī)等產(chǎn)品制造企業(yè)；布局覆蓋全國(guó)的代理商體系；布局產(chǎn)業(yè)的新商業(yè)服務(wù)體系，組建卡特彼勒(中國(guó))融資租賃公司和卡特彼勒(中國(guó))物流服務(wù)公司。
控制權(quán)爭(zhēng)奪升級(jí)
與這些巨頭的擴(kuò)張相伴相生的，是控制權(quán)爭(zhēng)奪的不斷升級(jí)。
一個(gè)明顯的現(xiàn)象是，外方在對(duì)合資公司控股權(quán)的爭(zhēng)奪上動(dòng)作頻頻。
這一點(diǎn)，即便是在政策尚未放開(kāi)的整車制造領(lǐng)域同樣風(fēng)起云涌。面對(duì)政策的限制，外資也不改力圖控制的心思、態(tài)度堅(jiān)決強(qiáng)硬。
最近的一個(gè)例子是，被戴姆勒-克萊斯勒公司董事顧儒伯稱為“從立項(xiàng)到批準(zhǔn)速度比較快”的北京奔馳轎車項(xiàng)目。2003年初北京市“寬溝會(huì)議”，合作雙方戴姆勒-克萊斯勒公司與北京汽車控股有限公司正式確定思路；2004年5月，雙方在德國(guó)正式簽署了在中國(guó)生產(chǎn)梅賽德斯-奔馳C級(jí)和E級(jí)轎車項(xiàng)目可行性研究基礎(chǔ)協(xié)議書，確定了北京吉普將正式生產(chǎn)奔馳轎車；12月6日，北京奔馳-戴姆勒·克萊斯勒汽車有限公司新工廠奠基儀式在北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)隆重舉行。
大局初定，但是，雖然目前北京奔馳項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)入國(guó)家審批階段，合資雙方的合同談判仍沒(méi)有完全結(jié)束，中德雙方在一些條款上還沒(méi)有達(dá)成一致。
一是股權(quán)比例問(wèn)題，中國(guó)政府相關(guān)政策規(guī)定合資公司的股比為50：50，但德方要求，“一旦國(guó)家允許外資超過(guò)50%，即同意德方增資到60%以上”；二是銷售控制權(quán)問(wèn)題，由于寶馬銷售不利，奔馳從中得到教訓(xùn)，要求營(yíng)銷、定價(jià)等策略掌控在自己手中；三是在合資經(jīng)營(yíng)管理權(quán)上，按照規(guī)定，董事長(zhǎng)、總經(jīng)理是半年輪換一次，但德方要求不管董事長(zhǎng)換了誰(shuí)，董事會(huì)的決策最終聽(tīng)從德方的。
相當(dāng)苛刻，并且條條直指控制權(quán)。德方更要求把上述內(nèi)容一并寫進(jìn)合同文本里，態(tài)度堅(jiān)決。
而同樣顯著的是，合資公司悄然間變成獨(dú)資也已不再是新聞。
今年3月，寧夏小巨人經(jīng)過(guò)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間的醞釀，完成身份的轉(zhuǎn)變，成為一家日資在華的獨(dú)資企業(yè)，寧夏小巨人由日本山崎馬扎克公司與寧夏長(zhǎng)城機(jī)器集團(tuán)公司在2000年合資組建，日方以技術(shù)轉(zhuǎn)讓的方式入股，占25%股份。
這只是案例之一，事實(shí)上，合資變成獨(dú)資，正在成為越來(lái)越多先期通過(guò)成立合資公司進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的外資下一步的戰(zhàn)略。
控制權(quán)的爭(zhēng)奪更彌漫在各個(gè)層面。例如，合資的中方企業(yè)原有的技術(shù)研發(fā)能力，也成為外資必爭(zhēng)的目標(biāo)所在。機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)執(zhí)行副會(huì)長(zhǎng)蔡惟慈舉例說(shuō)，如果某中國(guó)企業(yè)有個(gè)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)中心，跨國(guó)公司與其合資的必須條件之一就是將開(kāi)發(fā)中心納入由其控股的企業(yè)中來(lái)，而不能游離于其控制力之外。
看來(lái)，外資的意圖在于，要最大限度消除中國(guó)企業(yè)在將來(lái)的某個(gè)時(shí)候與之一爭(zhēng)高低的可能。
愈刮愈烈的并購(gòu)之風(fēng)
裝備制造業(yè)并購(gòu)大戲的帷幕正在拉開(kāi)。
加入WTO后，我國(guó)政府在吸引外資方面的一個(gè)重大政策性變化即是：外資，特別是跨國(guó)公司進(jìn)入中國(guó)，可以通過(guò)參股、控股或者除個(gè)別行業(yè)外整體兼并收購(gòu)企業(yè)的方式進(jìn)行。
作為外資在中國(guó)的主要投資領(lǐng)域，1999年制造業(yè)投資占實(shí)際利用外資總額的56%，2000年這一數(shù)字為63%；投資方式以合資、合作或獨(dú)資設(shè)立企業(yè)的外商直接投資為主，占總投資的66.8%，通過(guò)兼并收購(gòu)方式進(jìn)行的直接投資不到外商直接投資總額的10%。
而資料表明，外資并購(gòu)已經(jīng)成為全球跨國(guó)投資的重要方式。從國(guó)際領(lǐng)域來(lái)看，在流入其他發(fā)展中國(guó)家的直接投資中，跨國(guó)并購(gòu)方式占到七成以上，通過(guò)并購(gòu)實(shí)施全球擴(kuò)張，已成為國(guó)際資本流動(dòng)的主要選擇和企業(yè)發(fā)展壯大的重要途徑。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)同市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)則的接軌，國(guó)際通行的跨國(guó)并購(gòu)方式也會(huì)逐步成為我國(guó)利用外資的常用方式。
政策的松動(dòng)使得在華外資加緊通過(guò)并購(gòu)的方式大肆擴(kuò)張。而外商投資比較成熟的裝備制造業(yè)將不可避免地成為外資并購(gòu)的高發(fā)領(lǐng)域。
分析人士指出，并購(gòu)中國(guó)高成長(zhǎng)性行業(yè)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)正成為跨國(guó)公司孜孜以求的目標(biāo)。
例如，徐工集團(tuán)工程機(jī)械有限公司（徐工機(jī)械）的改制，就吸引了卡特彼勒公司、美國(guó)國(guó)際投資集團(tuán)、摩根大通亞洲投資基金、花旗亞太企業(yè)投資管理公司等眾多國(guó)際資本的追逐。
而外資巨頭們則盡顯貪婪。以收購(gòu)的方式，外資不僅能迅速擴(kuò)張，將被并購(gòu)方的市場(chǎng)份額悉數(shù)收入囊中，還能將銷售網(wǎng)絡(luò)、終端服務(wù)等等一鍋端走。這無(wú)疑會(huì)更刺激其貪欲的不斷膨脹。
去年5月，卡特彼勒整體并購(gòu)國(guó)內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)排名第七的山工，之后又覬覦中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)巨無(wú)霸——徐工。而卡特彼勒私下更是動(dòng)作不斷，有潛力的企業(yè)都成為其獵物目標(biāo)。其動(dòng)作之凌厲頗讓人覺(jué)得不寒而栗。而必須習(xí)慣的是，從現(xiàn)在開(kāi)始，此種并購(gòu)的發(fā)生必然會(huì)在整個(gè)裝備制造業(yè)中此起彼伏。
在并購(gòu)過(guò)程中，中方企業(yè)欲通過(guò)出讓所擁有的對(duì)企業(yè)的控制權(quán)而獲得相應(yīng)收益，跨國(guó)公司則通過(guò)付出一定代價(jià)而獲取這部分控制權(quán)。對(duì)雙方來(lái)說(shuō)，都是基于更長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的有所取舍的過(guò)程。
已在國(guó)際市場(chǎng)并購(gòu)領(lǐng)域打拼多年的外資巨頭無(wú)疑要老練得多。而基于出讓控股權(quán)的代價(jià)，中方企業(yè)自身的意志能否一以貫之，引資的各種戰(zhàn)略目標(biāo)能否順利實(shí)現(xiàn)，不免讓人以憂心忡忡。這仍是一場(chǎng)艱苦的博弈。
伴隨著入世后外資進(jìn)入各種限制的消解，外資能夠更自如地按照自己的戰(zhàn)略在中國(guó)發(fā)展。放眼望去，多年盤踞在中國(guó)裝備制造業(yè)的以跨國(guó)公司為代表的外企，對(duì)于中國(guó)裝備制造業(yè)的進(jìn)入，在力度、深度、廣度各方面全面深入的態(tài)勢(shì)已然成形。
中國(guó)戰(zhàn)略與全球野心
中國(guó)戰(zhàn)略的全面升級(jí)正是外資全球布局的題中之意。
這方面，沃爾沃集團(tuán)和沃爾沃卡車公司的中國(guó)化戰(zhàn)略代表著全體外資巨頭共同的心思。
在該公司領(lǐng)導(dǎo)層看來(lái)，沃爾沃集團(tuán)和沃爾沃卡車公司中國(guó)化戰(zhàn)略是其全球戰(zhàn)略“一盤棋”上具有重量級(jí)的一粒棋子，這粒棋子的落定意味著沃爾沃集團(tuán)和沃爾沃卡車公司將依托中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行大規(guī)模采購(gòu)、生產(chǎn)和研發(fā)，以期達(dá)到全球資源優(yōu)化配置、全球統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、全球統(tǒng)一供貨目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
根據(jù)沃爾沃集團(tuán)和沃爾沃卡車公司的全球戰(zhàn)略規(guī)劃，在中國(guó)的合資合作總體分三個(gè)戰(zhàn)略階段：第一個(gè)階段是中國(guó)焦點(diǎn)戰(zhàn)略，把中國(guó)當(dāng)成一個(gè)焦點(diǎn)來(lái)關(guān)注；第二個(gè)階段是三足鼎立戰(zhàn)略，把沃爾沃卡車公司在全球的重卡市場(chǎng)劃分為歐洲、北美和亞洲3大部分，而亞洲的中心在中國(guó)；第三個(gè)階段是把亞洲的生產(chǎn)基地放在中國(guó)，在中國(guó)制造整車和零部件，而且做到全球同步、全球供貨。
去年11月，吳瑜章晉升為沃爾沃卡車公司亞洲區(qū)執(zhí)行副總裁、沃爾沃卡車公司大中國(guó)區(qū)總裁兼首席執(zhí)行官，在業(yè)界看來(lái)，正是該公司“立足中國(guó)、全球供應(yīng)” 的中國(guó)化戰(zhàn)略的全面啟動(dòng)。
布局中國(guó)，將中國(guó)的裝備制造業(yè)納入其全球產(chǎn)業(yè)鏈，以助力其不斷升級(jí)的全球野心，正在成為外資巨頭們中國(guó)化戰(zhàn)略的必然方向。
伴隨這個(gè)過(guò)程的一個(gè)明顯特點(diǎn)，是外資由過(guò)去那種簡(jiǎn)單的組裝逐步向制造加工、整機(jī)生產(chǎn)、產(chǎn)品研發(fā)、市場(chǎng)營(yíng)銷等全過(guò)程延伸。這一過(guò)程正在以前所未有的加速度全面推進(jìn)。
卡特彼勒的擴(kuò)張可謂典型。
2003年以來(lái)，卡特彼勒在中國(guó)開(kāi)始新一輪的投資，將其先進(jìn)的工程機(jī)械商業(yè)模式移植到中國(guó)，從全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的角度在中國(guó)整合必要的市場(chǎng)和制造資源。其在中國(guó)制造主機(jī)和配套產(chǎn)品，尋求和兼并主機(jī)制造和配套制造企業(yè)，包括挖掘機(jī)、裝載機(jī)、推土機(jī)和柴油機(jī)等產(chǎn)品制造企業(yè)；布局覆蓋全國(guó)的代理商體系；布局產(chǎn)業(yè)的新商業(yè)服務(wù)體系，組建卡特彼勒(中國(guó))融資租賃公司和卡特彼勒(中國(guó))物流服務(wù)公司。
控制權(quán)爭(zhēng)奪升級(jí)
與這些巨頭的擴(kuò)張相伴相生的，是控制權(quán)爭(zhēng)奪的不斷升級(jí)。
一個(gè)明顯的現(xiàn)象是，外方在對(duì)合資公司控股權(quán)的爭(zhēng)奪上動(dòng)作頻頻。
這一點(diǎn)，即便是在政策尚未放開(kāi)的整車制造領(lǐng)域同樣風(fēng)起云涌。面對(duì)政策的限制，外資也不改力圖控制的心思、態(tài)度堅(jiān)決強(qiáng)硬。
最近的一個(gè)例子是，被戴姆勒-克萊斯勒公司董事顧儒伯稱為“從立項(xiàng)到批準(zhǔn)速度比較快”的北京奔馳轎車項(xiàng)目。2003年初北京市“寬溝會(huì)議”，合作雙方戴姆勒-克萊斯勒公司與北京汽車控股有限公司正式確定思路；2004年5月，雙方在德國(guó)正式簽署了在中國(guó)生產(chǎn)梅賽德斯-奔馳C級(jí)和E級(jí)轎車項(xiàng)目可行性研究基礎(chǔ)協(xié)議書，確定了北京吉普將正式生產(chǎn)奔馳轎車；12月6日，北京奔馳-戴姆勒·克萊斯勒汽車有限公司新工廠奠基儀式在北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)隆重舉行。
大局初定，但是，雖然目前北京奔馳項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)入國(guó)家審批階段，合資雙方的合同談判仍沒(méi)有完全結(jié)束，中德雙方在一些條款上還沒(méi)有達(dá)成一致。
一是股權(quán)比例問(wèn)題，中國(guó)政府相關(guān)政策規(guī)定合資公司的股比為50：50，但德方要求，“一旦國(guó)家允許外資超過(guò)50%，即同意德方增資到60%以上”；二是銷售控制權(quán)問(wèn)題，由于寶馬銷售不利，奔馳從中得到教訓(xùn)，要求營(yíng)銷、定價(jià)等策略掌控在自己手中；三是在合資經(jīng)營(yíng)管理權(quán)上，按照規(guī)定，董事長(zhǎng)、總經(jīng)理是半年輪換一次，但德方要求不管董事長(zhǎng)換了誰(shuí)，董事會(huì)的決策最終聽(tīng)從德方的。
相當(dāng)苛刻，并且條條直指控制權(quán)。德方更要求把上述內(nèi)容一并寫進(jìn)合同文本里，態(tài)度堅(jiān)決。
而同樣顯著的是，合資公司悄然間變成獨(dú)資也已不再是新聞。
今年3月，寧夏小巨人經(jīng)過(guò)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間的醞釀，完成身份的轉(zhuǎn)變，成為一家日資在華的獨(dú)資企業(yè)，寧夏小巨人由日本山崎馬扎克公司與寧夏長(zhǎng)城機(jī)器集團(tuán)公司在2000年合資組建，日方以技術(shù)轉(zhuǎn)讓的方式入股，占25%股份。
這只是案例之一，事實(shí)上，合資變成獨(dú)資，正在成為越來(lái)越多先期通過(guò)成立合資公司進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的外資下一步的戰(zhàn)略。
控制權(quán)的爭(zhēng)奪更彌漫在各個(gè)層面。例如，合資的中方企業(yè)原有的技術(shù)研發(fā)能力，也成為外資必爭(zhēng)的目標(biāo)所在。機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)執(zhí)行副會(huì)長(zhǎng)蔡惟慈舉例說(shuō)，如果某中國(guó)企業(yè)有個(gè)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)中心，跨國(guó)公司與其合資的必須條件之一就是將開(kāi)發(fā)中心納入由其控股的企業(yè)中來(lái)，而不能游離于其控制力之外。
看來(lái)，外資的意圖在于，要最大限度消除中國(guó)企業(yè)在將來(lái)的某個(gè)時(shí)候與之一爭(zhēng)高低的可能。
愈刮愈烈的并購(gòu)之風(fēng)
裝備制造業(yè)并購(gòu)大戲的帷幕正在拉開(kāi)。
加入WTO后，我國(guó)政府在吸引外資方面的一個(gè)重大政策性變化即是：外資，特別是跨國(guó)公司進(jìn)入中國(guó)，可以通過(guò)參股、控股或者除個(gè)別行業(yè)外整體兼并收購(gòu)企業(yè)的方式進(jìn)行。
作為外資在中國(guó)的主要投資領(lǐng)域，1999年制造業(yè)投資占實(shí)際利用外資總額的56%，2000年這一數(shù)字為63%；投資方式以合資、合作或獨(dú)資設(shè)立企業(yè)的外商直接投資為主，占總投資的66.8%，通過(guò)兼并收購(gòu)方式進(jìn)行的直接投資不到外商直接投資總額的10%。
而資料表明，外資并購(gòu)已經(jīng)成為全球跨國(guó)投資的重要方式。從國(guó)際領(lǐng)域來(lái)看，在流入其他發(fā)展中國(guó)家的直接投資中，跨國(guó)并購(gòu)方式占到七成以上，通過(guò)并購(gòu)實(shí)施全球擴(kuò)張，已成為國(guó)際資本流動(dòng)的主要選擇和企業(yè)發(fā)展壯大的重要途徑。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)同市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)則的接軌，國(guó)際通行的跨國(guó)并購(gòu)方式也會(huì)逐步成為我國(guó)利用外資的常用方式。
政策的松動(dòng)使得在華外資加緊通過(guò)并購(gòu)的方式大肆擴(kuò)張。而外商投資比較成熟的裝備制造業(yè)將不可避免地成為外資并購(gòu)的高發(fā)領(lǐng)域。
分析人士指出，并購(gòu)中國(guó)高成長(zhǎng)性行業(yè)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)正成為跨國(guó)公司孜孜以求的目標(biāo)。
例如，徐工集團(tuán)工程機(jī)械有限公司（徐工機(jī)械）的改制，就吸引了卡特彼勒公司、美國(guó)國(guó)際投資集團(tuán)、摩根大通亞洲投資基金、花旗亞太企業(yè)投資管理公司等眾多國(guó)際資本的追逐。
而外資巨頭們則盡顯貪婪。以收購(gòu)的方式，外資不僅能迅速擴(kuò)張，將被并購(gòu)方的市場(chǎng)份額悉數(shù)收入囊中，還能將銷售網(wǎng)絡(luò)、終端服務(wù)等等一鍋端走。這無(wú)疑會(huì)更刺激其貪欲的不斷膨脹。
去年5月，卡特彼勒整體并購(gòu)國(guó)內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)排名第七的山工，之后又覬覦中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)巨無(wú)霸——徐工。而卡特彼勒私下更是動(dòng)作不斷，有潛力的企業(yè)都成為其獵物目標(biāo)。其動(dòng)作之凌厲頗讓人覺(jué)得不寒而栗。而必須習(xí)慣的是，從現(xiàn)在開(kāi)始，此種并購(gòu)的發(fā)生必然會(huì)在整個(gè)裝備制造業(yè)中此起彼伏。
在并購(gòu)過(guò)程中，中方企業(yè)欲通過(guò)出讓所擁有的對(duì)企業(yè)的控制權(quán)而獲得相應(yīng)收益，跨國(guó)公司則通過(guò)付出一定代價(jià)而獲取這部分控制權(quán)。對(duì)雙方來(lái)說(shuō)，都是基于更長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的有所取舍的過(guò)程。
已在國(guó)際市場(chǎng)并購(gòu)領(lǐng)域打拼多年的外資巨頭無(wú)疑要老練得多。而基于出讓控股權(quán)的代價(jià)，中方企業(yè)自身的意志能否一以貫之，引資的各種戰(zhàn)略目標(biāo)能否順利實(shí)現(xiàn)，不免讓人以憂心忡忡。這仍是一場(chǎng)艱苦的博弈。
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