產能過剩已成突出矛盾 銀行信貸收縮轉向中短期
日前公布的2005年經濟運行數(shù)據有兩條主線引人關注，一是“產能過?！背蔀榻洕\行的突出矛盾；二是與之相對應的，銀行新增信貸規(guī)模收縮，貸款重心向中短期轉移。
從政府下決心緩解產能過剩、嚴防投資大幅擴張的態(tài)度來看，銀行信貸規(guī)模在2006年仍然難有大的突破，資金面的寬裕將繼續(xù)為資本市場撐起“保護傘”。
“產能過剩”成眾矢之的。從2003年至今，全社會固定資產投資連續(xù)三年維持25%以上的高速增長，快速擴張的產能超過了經濟發(fā)展的承受能力。發(fā)改委負責人日前表示，今年投資增速不會有大幅度下降，政策目標仍是適度控制投資規(guī)模，防止投資過快反彈。產能過剩已逐漸成為影響經濟平穩(wěn)運行、質量提高的嚴重障礙。
產能過剩不僅令眾多企業(yè)利潤增長大幅下滑，還令通縮壓力“雪上加霜”。產能過剩導致工業(yè)品出廠價格不斷走低，核心PPI在2005年7月達到頂峰后就開始大幅下降。統(tǒng)計數(shù)據顯示，核心PPI與核心CPI滯后6～9個月的傳導關系相當顯著。從這個意義上說，產能過?！狿PI走低———CPI走低的傳導鏈還將持續(xù)至少半年。
目前，從政府到研究機構、學者已對遏制產能過剩形成共識，以求淘汰落后產能，通過劣汰達到扶優(yōu)的目的。在這種情況下，鋼鐵、電力、水泥、煤炭、汽車等行業(yè)開始嚴密關注政策動向。無論相關行業(yè)的調控政策是否出臺，可以肯定的是，2006年這些行業(yè)投資增長規(guī)模將受到嚴格監(jiān)控，而首當其沖的就是“錢袋子”要收緊。
應該看到，這一輪產能過剩在很大程度上是由2003年開始的貸款高速增長推動起來的。2003年下半年人民幣貸款增速一度高達24%。大小銀行為做大當時的不良貸款率的分母，大多積極放貸，極大地鼓舞了企業(yè)的投資熱情，眾多投資項目蜂擁而上。盡管政府隨即出面打壓，信貸高增長仍慣性運行了一年多，直至2004下半年才降至20%以下。此時，持續(xù)高投資已累積了相當?shù)倪^剩產能。
現(xiàn)在，銀行早已從當年的“狂熱”放貸中冷靜下來，盲目擴大貸款規(guī)模只能在短期內降低不良貸款率，長期來看，只會繼續(xù)加重不良貸款的壓力。從2005年開始，“惜貸”成為銀行業(yè)的主旋律，全年貸款增速降至12.8%。銀監(jiān)會主席劉明康日前表示，2006年將繼續(xù)通過審慎監(jiān)管措施控制信貸，以大力壓縮過剩生產能力。
可以看出，為應對產能過剩帶來的經濟景氣下降，熨平經濟周期的負面影響，今年宏觀調控的“重頭戲”仍是嚴防投資過快增長，而行之有效的途徑就是出臺信貸上的引導政策，為產能擴張“降溫”，考慮到銀行自身改革發(fā)展的需要，預計2006年銀行“緊信貸”的格局仍將延續(xù)，資金面可能“安然無虞”。
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