一輪過度投資以后，大家都在擔心產能過剩、通貨緊縮、經濟下滑，因此呼吁要寬松貨幣，放松銀根，甚至要恢復積極的財政政策，加強政府投資。
     產能過剩是一個問題，但是正確的宏觀政策是更重要的問題。政策不對，可能不但不能解決產能過剩的問題，還會導致更嚴重的產能過剩。
　　過剩產能真的會導致經濟下滑嗎？我認為產能過剩并非必然導致通貨緊縮、經濟下滑。我們的理由是，產能不等于產量。100噸的產能，完全可以只產出50噸的產量，關鍵是控制生產要素的投入。比如鋼鐵行業(yè)，如果市場需求小于供給能力，企業(yè)就沒有必要開足馬力生產，鋼鐵的過剩產能，不可能全部變成產量，市場供求就不會發(fā)生嚴重失衡，價格不會大幅下降。
　　伴隨著產能過剩從而推斷價格下降、通貨緊縮進而經濟下滑的擔心，恢復積極財政政策和寬松的貨幣政策的呼聲愈高，這可能是去年M2增長超過年初擬訂的15％的貨幣增長目標3個百分點的原因之一。2006年的貨幣政策也擬訂了較寬松的目標。
　　如果為了防止過剩產能可能帶來的通貨緊縮而加大政府投資、放松銀行貸款的控制，進一步調動地方政府的投資沖動，不但不能解決產能過剩的問題，恰恰可能推動過剩產能的過度釋放，產生更嚴重的產能過剩，導致產品價格的大幅下跌，利潤大幅下滑，引發(fā)經濟的衰退，導致本不應該發(fā)生的后果。
　　在目前的經濟環(huán)境和體制下，加大政府投資的政策和過于寬松的貨幣政策不是解決產能過剩問題、防止經濟衰退的良策妙方。
　　應該改革的是體制
　　并不是所有的行業(yè)都有產能過剩的問題。一些行業(yè)一直存在產能過剩也沒有對經濟產生重大影響，為什么這次新增過剩的產能會變成經濟發(fā)展的制約？深究一下可以發(fā)現(xiàn)：
　　首先，以國企為主的壟斷或多頭壟斷行業(yè)不會產生嚴重的產能過剩。壟斷性行業(yè)，因為壟斷性企業(yè)有定價權，壟斷利潤的產生是通過價格控制。壟斷產量對應較高的壟斷價格，一般都小于完全競爭的市場均衡產量，壟斷性企業(yè)沒有增加產能擴大市場份額的動力。
　　而我們的壟斷性行業(yè)是以國企為主的行業(yè)，壟斷的形成是行政不準入的結果。且這些國企壟斷的行業(yè)，沒有受到政府強制性的管制，比如產量向完全競爭市場均衡擴大等等，不但利潤受到壟斷的行業(yè)政策保護，同時還受到價格政策、稅收政策和其它產業(yè)政策的保護。壟斷性國企沒有市場激烈的競爭，就不會有主動控制成本、技術創(chuàng)新、產能缺乏隨市場供求調整的動力?？傊?，壟斷行業(yè)由于沒有競爭對手，壟斷企業(yè)一般也不會出現(xiàn)嚴重產能過剩的情況。
　　其次，競爭程度較高的行業(yè)，或者以民營企業(yè)為主的行業(yè)不必擔心產能過剩。我們發(fā)現(xiàn)，家電、服裝和一般生活用品的生產，從上世紀80年代末就開始出現(xiàn)“物質極大的豐富”的供過于求的局面。換句話說，這些行業(yè)的“生產過?！币呀浭畮啄辏俏覀兯坪鯖]有對這些行業(yè)的產能過剩帶來的價格持續(xù)下跌導致通貨緊縮和經濟下滑的擔心。主要原因是這些行業(yè)的完全競爭性。自由度較高的進入使利潤競爭空前激烈，使這些行業(yè)中的企業(yè)，不得不使出渾身解數(shù)，引進技術、提高生產效率、降低成本、產品更新、升級換代，甚至進行價格競爭換取生存空間和市場份額，稍一不慎，就要遭遇退出市場的命運。所以競爭使產品結構不斷得到調整，競爭使沒有利潤的過剩的產能自動退出。企業(yè)的進進出出，價格和產能由市場調整，投資和經營風險由企業(yè)自己承受。十幾年的供大于求不但沒有引起經濟增長的大起大落，這些產業(yè)持續(xù)對經濟的貢獻也有目共睹。
　　市場經濟本身就是一個過剩經濟。只要維護一個公平的競爭環(huán)境，保證信息對稱，過剩產能就會得到調整，市場和企業(yè)承受調整的成本，不會出現(xiàn)過剩產能成為經濟發(fā)展的嚴重問題。特別是中小型的餐飲業(yè)和一些娛樂性服務業(yè)，不斷地生生死死，多次地“改朝換代”，甚至正常的統(tǒng)計系統(tǒng)長期無法覆蓋，似乎也沒有引起任何產能過剩的擔憂。
　　第三，一些比較容易創(chuàng)造GDP增長且生產效率不高的國企與民營企業(yè)并存的制造業(yè)，容易出現(xiàn)產能過剩的問題。這些制造業(yè)領域，通常允許民營資本進入。國企效率不高，民營企業(yè)可在控制成本、提高效率方面與國企一爭高下，獲取這個行業(yè)的超額經濟利潤。只要還有利可圖，民營資本就會蜂擁而至，增加投資擴大產能，爭取更大的份額。國企面對民營資本的競爭，因為有政府扶持和銀行資金，不甘落后、不計成本地增加投資，擴大規(guī)模，與民營企業(yè)爭利。比如鋼鐵、水泥和電解鋁等等嚴重產能過剩的行業(yè)，就是由于民營競爭者投資新的產能參與，引來國企投資進一步擴大產能的結果。
　　但是，在這個應該由市場調節(jié)供求均衡的最關鍵的環(huán)節(jié)上，“看得見的手”干預了市場。行政干預一定對國企有利，包括信貸政策、產業(yè)整合政策。最近國資委關于鋼鐵行業(yè)集中度的規(guī)定，不但不能解決低效率的過剩產能退場的問題，還可能引發(fā)國有鋼鐵企業(yè)為了提升集中度而開始新一輪的大肆擴大產能的投資，最終只是迫使民營企業(yè)退出市場。國企的過剩產能問題，銀行的壞賬最后由政府埋單，這樣一來，過剩產能就變成嚴重的經濟問題。
　　綜上所述，事實上，目前過剩產能的問題是體制的原因，最根本的解決方式是有針對性地提升市場化程度。
　　政策應該做什么
　　在目前的體制下，GDP業(yè)績考核標準沒有根本解決，地方政府的投資沖動依然存在，銀行的經營模式沒有根本改變，銀行還會繼續(xù)為政府項目和國有企業(yè)提供資金支持，一些容易推動GDP增長的行業(yè)產生更大的過剩產能的基礎非常堅實。要解決這個問題，市場化的體制改革是最根本。但是正確的財政政策和貨幣政策是防止過剩產能在短期內惡化，進而導致經濟嚴重下滑的重要手段。
　　財政政策要保持穩(wěn)健，特別在那些容易制造政績的行業(yè)，在那些已經產生巨大過剩產能的行業(yè)，嚴格控制以各種名目改頭換面的項目投資。如利用“十一五”關于加強農村基礎設施建設的規(guī)劃，變相大上快上并不是真正改善農村必要的基本生存問題的工程。建設社會主義新農村是要從根本上改變農民的生活，是重大的國策，不能變成借道為過度產能埋單。
　　要特別注意，擴張的財政政策是應對投資不足，我們經濟中的問題是過度投資。財政切不可再助一臂之力，火上澆油則會一發(fā)不可收拾；貨幣政策應該更多從宏觀層面適當控制貨幣總量，更多利用利率工具，用更市場化的方法進行積極的信貸總量調控，控制新增產能的規(guī)模投資，控制存在過剩產能的行業(yè)的短期流動資金，避免產能的過度釋放；啟動內需、啟動農村消費也是吸收過剩產能的一些途徑。但是不能為了解決過剩產能而實施一些強行消費政策。刺激消費還是要從增加收入，完善社會保障體系入手；政策資源應大力度地支持“產能不足”、層次不高的服務業(yè)和中小企業(yè)發(fā)展，創(chuàng)造更多的就業(yè)機會，保證經濟的平穩(wěn)快速增長。
　　政策上的稍不謹慎，過度產能就會過度釋放，經濟學家們描述的通貨緊縮、經濟嚴重下滑的情景可能就會“危言成真”。
　　中國經濟并不必擔心“過冷”，還是需要高度警惕“過熱”。短期內雙穩(wěn)健的政策是調整產能過剩、防止新一輪投資過熱的關鍵的政策手段。中長期而言，深入的市場化改革、體制改革應該是解決市場失衡，經濟穩(wěn)定較快增長的根本途徑。（中國水泥網 轉載請注明出處）