海螺水泥2005年四季度水泥銷量及價格好于其預(yù)期的，預(yù)計四季度每股收益將達(dá)到0.19元，環(huán)比增長一倍。公司2005年盈利預(yù)測上調(diào)16.5%，調(diào)整后2005年銷售收入和凈利潤分別為105.9億元和4.66億元，每股收益0.37元。
 
    預(yù)計2006-2007年國內(nèi)水泥價格及行業(yè)利潤將從底部平穩(wěn)回升。水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩的狀況逐步緩解，“建設(shè)社會主義新農(nóng)村”將有效增加農(nóng)村市場水泥需求。公司從去年開始加大了農(nóng)村市場開拓力度，2005年下半年農(nóng)村及小城鎮(zhèn)市場銷售比重由30%上升至40%。
 
    盡管1-2月份春節(jié)因素導(dǎo)致價格和銷量季節(jié)性回落，但預(yù)計今年一季度公司水泥銷量同比仍將增長50%，3月中下旬水泥市場將正式啟動，水泥銷量和價格將回升，我們預(yù)計公司一季度每股收益0.11元。 
    公司2006年凈利潤上調(diào)22%至9.05億元，每股收益0.72元。公司投資項目進展順利，將2006年產(chǎn)品銷量上調(diào)7%至6900萬噸，水泥價格小幅回升及規(guī)模擴大帶來的單位成本下降將提高公司的毛利率水平。
 
    將A股投資評級由審慎推薦上調(diào)至推薦。公司目前市盈率估值低于國際可比公司，由于水泥行業(yè)處于復(fù)蘇期，公司成長潛力及競爭優(yōu)勢明顯，公司估值應(yīng)享有溢價，給予12.20元的目標(biāo)價格。（中國水泥網(wǎng) 轉(zhuǎn)載請注明出處）