28日，中國人民銀行在公開市場發(fā)行了20億元一年期央票，發(fā)行利率3.4982%，較上一期再漲9.63基點。

　　這是繼上周上行9.61基點之后，一年期央票發(fā)行利率再次跳升。上調(diào)之后，一年期央票發(fā)行利率已經(jīng)超出一年期定存利率24.82基點。

　　央行在當天的操作中并未進行正回購操作。由于二級市場中央票成交利率仍然高于一級市場，央票發(fā)行利率的再次上調(diào)也在市場預期之中。

　　此前，多家機構的交易員認為一年期央票發(fā)行利率可能再次上調(diào)，其直接原因是二級市場利率仍然較高，機構對于一級市場中購買央票的熱情較低。

　　來自貨幣經(jīng)紀商的數(shù)據(jù)顯示，目前央票二級市場一年期央票成交利率保持在3.55%的高位，雖然較前期3.6%的水平有所回落，但依舊和一級市場有大約5個基點的利差。

　　國信證券債券研究員李懷定認為，從央行連續(xù)兩周上調(diào)央票發(fā)行利率來看，其直接原因是為了縮小一二級市場的利差，保證央票的發(fā)行，也是想通過保證公開市場的數(shù)量回籠力度，來緩解準備金率繼續(xù)上調(diào)的壓力。

　　作為基準利率的風向標，一年期央票發(fā)行利率的連續(xù)上調(diào)，也導致了市場中強烈的加息預期。

　　國泰君安債券研究員陳嵐認為，一年期央票發(fā)行利率已經(jīng)超過1年期定存接近25基點，隱含1次加息預期。

　　從此前一次央行加息的時點來看，央票發(fā)行利率對市場有一定的指導意義。數(shù)據(jù)顯示，央行在3月15日上調(diào)一年期央票利率20.2基點至3.1992%，高出當時一年期定存利率19.92基點。時隔兩周，央行在4月6日上調(diào)存貸款基準利率，其中一年期存款利率上調(diào)至3.25%。

　　也正是因為這個原因，目前高出一年期定存接近25基點的央票發(fā)行利率，挑動著市場中的加息神經(jīng)。

　　在招商銀行分析師劉俊郁看來，目前市場存在的疑問是基準利率何時調(diào)整，由于央票的二級市場總是走在一級市場前面，央票發(fā)行利率緩和抬升將進一步加大市場加息預期?！俺羌酉㈩A期得以實現(xiàn)，否則，央票一、二級市場利率倒掛的困局很難得到解決?！?/FONT>