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常林股份(600710):可能底部走強

2005-08-20 00:00

    常林股份(600710):公司的三大主打產(chǎn)品是裝載機、壓路機和平地機。在宏觀調(diào)控的背景下,行業(yè)需求下降以及原材料價格上漲使得公司04年以及05年一季度業(yè)績大幅下滑,其股價也大幅下跌,目前則有從底部走強的跡象。

   
根據(jù)我們跟蹤的分析師評級信息,過去3個月沒有一位分析師給予“買入”或以上級別評級。當前共有5人給予跟蹤評級,其中有1位分析師給出了“買入”評級,其他4人則建議“觀望”。我們發(fā)現(xiàn),這也是過去3個月來首次沒有分析師再給予該股“減持”評級。

   
海通證券分析師黃義志基于股改、股價超跌和增長潛質(zhì)等因素,近日調(diào)高該股評級到“謹慎買入”。他的觀點是周期性不一定是壞事,并認為2005年與2006年將不僅僅是工程機械發(fā)展的拐點更是行業(yè)健康成長的起點。分析師預(yù)計常林股份的業(yè)績2006年下半年起將恢復(fù)較快增長。

   
分析師認為公司業(yè)績有爆發(fā)的潛能,公司裝載機,壓路機和平地機等機種的市場占有率近年來都躍升至相應(yīng)分行業(yè)的前四位,規(guī)模優(yōu)勢明顯。此外,與奧地利帕爾菲格公司合作的汽車隨車吊項目形成規(guī)模銷售,與瑞典戴納派克合作生產(chǎn)壓路機項目取得實質(zhì)性進展(貼牌生產(chǎn)),與韓國現(xiàn)代合資生產(chǎn)泵車和水泥攪拌運輸車等混凝土機械項目業(yè)已處于上目錄的階段。這意味著公司不僅具有從行業(yè)衰退中恢復(fù)的能力,而且未來發(fā)展還具有較大的成長性,這是該股區(qū)別于其他低價股的關(guān)鍵要素。

   
此外,公司投資的主營挖掘機的現(xiàn)代(江蘇)工程機械有限公司,目前已經(jīng)成為國內(nèi)最大的挖掘機制造供應(yīng)商和國內(nèi)挖掘機生產(chǎn)規(guī)格品種最齊全的制造商,其過去幾年銷售保持了50%-100%以上的幅度增長,分析師認為其增長潛質(zhì)尚在,其為公司貢獻的投資收益有望恢復(fù)增長。

   
分析師預(yù)計公司2005年上半年業(yè)績將繼續(xù)受到宏觀調(diào)控的負面影響,毛利率及利潤不容客觀,但下半年業(yè)績可能隨整個行業(yè)走出低谷。當前分析師預(yù)計的公司05、06年綜合盈利預(yù)測分別為0.08、 0.10和0.24元,對應(yīng)的市盈率分別為29.6倍、23.7倍和9.9倍。當前市凈率為1.13倍,處于較低水平。

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