在暫停上市7個(gè)月后，昨天復(fù)牌且更名為G*ST環(huán)球的*ST吉紙，演繹烏雞變鳳凰的神話，上市首日受到短線資金的大力追捧，盤(pán)中最高漲幅達(dá)到239%，最后股價(jià)收于2.79元，漲幅179%。

　　作為首家通過(guò)股改而復(fù)牌的上市公司，G*ST環(huán)球由于江蘇蘇寧環(huán)球集團(tuán)的介入，主營(yíng)業(yè)務(wù)已由原來(lái)的造紙轉(zhuǎn)變?yōu)榉康禺a(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)和混凝土生產(chǎn)銷售，公司的每股凈資產(chǎn)從0元上升為1.01元。

　　蘇寧注入4億經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)

　　G*ST環(huán)球前面的符號(hào)“G*ST”，充分說(shuō)明了該公司題材的獨(dú)特性。

      ST吉紙因?yàn)?002年、2003年、2004年連續(xù)三個(gè)會(huì)計(jì)年度虧損，股票于2005年5月13日起暫停上市。為避免公司終止上市，公司董事會(huì)積極進(jìn)行了債務(wù)重組、資產(chǎn)重組和恢復(fù)上市的工作。今年8月15日，在吉林省、吉林市政府的支持下，在法院的主持下，公司與債權(quán)人達(dá)成和解協(xié)議，債權(quán)人同意公司以全部資產(chǎn)抵償全部債務(wù)，抵償后公司凈資產(chǎn)為0元，成為了無(wú)資產(chǎn)、無(wú)負(fù)債的“凈殼”公司。

      為了使吉紙獲得持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，公司在和解協(xié)議履行后繼續(xù)實(shí)施重大資產(chǎn)重組。吉林市國(guó)資公司將持有的2億股國(guó)家股轉(zhuǎn)讓給江蘇蘇寧環(huán)球集團(tuán)，占公司股本總額的50.06%。同時(shí)，蘇寧集團(tuán)將其持有天華百潤(rùn)和華浦高科各95%的股權(quán)，按經(jīng)中天華所評(píng)估確定的價(jià)值40277.9萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給上市公司，并豁免全部轉(zhuǎn)讓價(jià)款，即公司將無(wú)償獲得價(jià)值4億元的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。這次重大資產(chǎn)重組完成后，公司的每股凈資產(chǎn)從0元上升為1.01元。

　　來(lái)自G*ST環(huán)球的公開(kāi)信息顯示，為了緩解公司困境，政府亦施以援手，吉林市政府給予了公司一次性補(bǔ)助資金4000萬(wàn)元。由于公司的積極清欠，上半年的“應(yīng)收款項(xiàng)”減少了1.1億多元，包括收回吉林造紙(集團(tuán))的欠款8500萬(wàn)元。經(jīng)過(guò)重大資產(chǎn)重組，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)由造紙轉(zhuǎn)變?yōu)榉康禺a(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)和混凝土生產(chǎn)銷售。

　　股改方案含業(yè)績(jī)承諾

　　作為年內(nèi)第五家恢復(fù)上市的股票，G*ST環(huán)球的漲勢(shì)顯然比前四家更為強(qiáng)勁。前四家*ST長(zhǎng)嶺、ST天海、*ST聯(lián)華和ST湖科在復(fù)牌首日大漲之后，股價(jià)一路回落。表現(xiàn)最好的*ST天海復(fù)牌首日漲幅為138.51%。

　　分析人士認(rèn)為，G*ST環(huán)球昨天表現(xiàn)如此搶眼，與公司所具有的特殊股改題材有關(guān)。11月9日，G*ST環(huán)球啟動(dòng)股改，成為首家暫停上市類公司進(jìn)行股權(quán)分置改革。根據(jù)股改方案，蘇寧集團(tuán)以將經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)注入的方式，向全體流通股股東做出對(duì)價(jià)安排，流通股股東每10股獲得10.08元凈資產(chǎn)。

　　蘇寧集團(tuán)還承諾，公司2006年、2007年、2008年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)將不低于4306萬(wàn)元、5500萬(wàn)元、7098萬(wàn)元。如果股改方案實(shí)施后未來(lái)三年業(yè)績(jī)達(dá)不到約定條件，將向流通股股東追加對(duì)價(jià)一次，流通股股東每10股將獲得2.2股股份。

　　分析意見(jiàn)認(rèn)為，控股股東的承諾，使市場(chǎng)對(duì)上市公司的未來(lái)業(yè)績(jī)產(chǎn)業(yè)了連續(xù)增長(zhǎng)的預(yù)期，這種業(yè)績(jī)承諾意味著未來(lái)三年公司的每股收益將分別達(dá)到0.1077元、0.1376元和0.1776。按現(xiàn)有房地產(chǎn)板塊16倍的動(dòng)態(tài)市盈率，對(duì)應(yīng)的股價(jià)應(yīng)該分別為1.72元、2.2元和2.84元。

　　投資者追漲應(yīng)謹(jǐn)慎一位來(lái)自券商的分析人士認(rèn)為，G*ST環(huán)球復(fù)牌首日的強(qiáng)勁表現(xiàn)與新控股股東的背景不無(wú)關(guān)系。公開(kāi)資料顯示，目前G*ST環(huán)球的董事長(zhǎng)兼總裁正是蘇寧環(huán)球的董事長(zhǎng)張桂平，最早以家電貿(mào)易起家，1992年開(kāi)始進(jìn)入地產(chǎn)界，其弟正是蘇寧電器董事長(zhǎng)張近東。

　　實(shí)際上，由于G*ST環(huán)球所擁有的多重題材，加上市場(chǎng)本身已連續(xù)多時(shí)沒(méi)有新股上市，復(fù)牌首日又不設(shè)漲跌停板限制，市場(chǎng)各方對(duì)其復(fù)牌首日可能出現(xiàn)的瘋炒已早有預(yù)期。不過(guò)，一位市場(chǎng)人士認(rèn)為，G*ST環(huán)球的首日大漲明顯與市場(chǎng)短線資金的“炒新”心理有關(guān)，具有較強(qiáng)的投機(jī)性。從此前四家恢復(fù)上市股票在首日上漲之后的連續(xù)回落走勢(shì)看，投資者應(yīng)對(duì)其后的走勢(shì)保持謹(jǐn)慎。尤其是地緣、行業(yè)的差別，重組后到底能不能使公司經(jīng)營(yíng)發(fā)生很大變化，目前還很難確定。