徐工科技大提壞賬 疑為“對賭”作準備
2006-01-05 00:00
徐工科技近日公告稱，將從2005年12月31日起提高對應(yīng)收款項的計提比例。而參照公司2005年半年報及三季報的財務(wù)資料，新的計提標準將可能給公司2005年業(yè)績帶來相當?shù)呢撁嬗绊憽?
徐工科技原來對應(yīng)收款項的壞賬準備計提標準統(tǒng)一為10%，但今日公司稱，擬對該標準進行修改，其中，對應(yīng)收賬款的提取比例為：一年以內(nèi)為0，一至兩年為10%；二至三年為50%；三年以上為100%；對其他應(yīng)收款的提取比例為：一年以內(nèi)為0，一至兩年為10%，二至三年為20%，三年以上為50%?？梢钥吹剑啾纫郧?0%的計提標準，本次修改的計提比例有了大幅度的躍升，尤其是在對應(yīng)收賬款方面，三年以上100%的壞賬準備，這在上市公司中并不多見。
該項議案于徐工科技2005年12月31日的董事會議上通過，并于董事會審議通過之日起執(zhí)行。
由此來看，計提對于業(yè)績的影響將在2005年年報中體現(xiàn)出來。而該項變動對于徐工科技上年業(yè)績將有多大影響呢?查閱徐工科技2005年三季報，截至9月30日，合并后的公司應(yīng)收賬款達到了將近8.49億元，其他應(yīng)收款達到了7652.2萬元。而半年報則把有關(guān)款項的賬齡予以了公布。
根據(jù)半年報來看，截至2005年6月30日，徐工科技應(yīng)收賬款的賬面余額為9.53億元，其中期末的一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款為6.86億元，一至兩年的為1.33億元，二至三年的為2341.7萬元，三年以上的則達到1.1億元?？梢钥吹?，僅這最后一項，按照從10%至100%的計提標準變化，就有可能給公司在管理費用一項上增加將近1億元的支出!
當然，考慮到2005年年末時各賬齡的應(yīng)收款項在總額中的構(gòu)成會有所變化，上述判斷可能并不是太精確，但是，顯然，計提比例的大幅抬高對徐工科技的年度業(yè)績影響是不可忽視的。
值得注意的是，徐工科技目前的第一大股東徐工集團工程機械有限公司，在外資凱雷進行收購時，曾由有關(guān)方面簽下了一個被視為“對賭”的協(xié)議，即大股東徐工機械在現(xiàn)有注冊資本人民幣12.5億元的基礎(chǔ)上，增資人民幣24164.9786萬元，全部由凱雷徐工認購，凱雷徐工在交易完成的當期支付6000萬美元，如果徐工機械2006年的經(jīng)常性EBITDA(指不包括非經(jīng)常性損益的息、稅、折舊、攤銷前利潤)達到約定目標，凱雷徐工還將另外支付6000萬美元。
由此，業(yè)界預(yù)測，在這樣的約定下，徐工機械控股的徐工科技有做好2006年經(jīng)營業(yè)績的動力。而此時徐工科技大幅提升壞賬計提比例，似有為“對賭”作準備的味道。
徐工科技原來對應(yīng)收款項的壞賬準備計提標準統(tǒng)一為10%，但今日公司稱，擬對該標準進行修改，其中，對應(yīng)收賬款的提取比例為：一年以內(nèi)為0，一至兩年為10%；二至三年為50%；三年以上為100%；對其他應(yīng)收款的提取比例為：一年以內(nèi)為0，一至兩年為10%，二至三年為20%，三年以上為50%?？梢钥吹剑啾纫郧?0%的計提標準，本次修改的計提比例有了大幅度的躍升，尤其是在對應(yīng)收賬款方面，三年以上100%的壞賬準備，這在上市公司中并不多見。
該項議案于徐工科技2005年12月31日的董事會議上通過，并于董事會審議通過之日起執(zhí)行。
由此來看，計提對于業(yè)績的影響將在2005年年報中體現(xiàn)出來。而該項變動對于徐工科技上年業(yè)績將有多大影響呢?查閱徐工科技2005年三季報，截至9月30日，合并后的公司應(yīng)收賬款達到了將近8.49億元，其他應(yīng)收款達到了7652.2萬元。而半年報則把有關(guān)款項的賬齡予以了公布。
根據(jù)半年報來看，截至2005年6月30日，徐工科技應(yīng)收賬款的賬面余額為9.53億元，其中期末的一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款為6.86億元，一至兩年的為1.33億元，二至三年的為2341.7萬元，三年以上的則達到1.1億元?？梢钥吹?，僅這最后一項，按照從10%至100%的計提標準變化，就有可能給公司在管理費用一項上增加將近1億元的支出!
當然，考慮到2005年年末時各賬齡的應(yīng)收款項在總額中的構(gòu)成會有所變化，上述判斷可能并不是太精確，但是，顯然，計提比例的大幅抬高對徐工科技的年度業(yè)績影響是不可忽視的。
值得注意的是，徐工科技目前的第一大股東徐工集團工程機械有限公司，在外資凱雷進行收購時，曾由有關(guān)方面簽下了一個被視為“對賭”的協(xié)議，即大股東徐工機械在現(xiàn)有注冊資本人民幣12.5億元的基礎(chǔ)上，增資人民幣24164.9786萬元，全部由凱雷徐工認購，凱雷徐工在交易完成的當期支付6000萬美元，如果徐工機械2006年的經(jīng)常性EBITDA(指不包括非經(jīng)常性損益的息、稅、折舊、攤銷前利潤)達到約定目標，凱雷徐工還將另外支付6000萬美元。
由此，業(yè)界預(yù)測，在這樣的約定下，徐工機械控股的徐工科技有做好2006年經(jīng)營業(yè)績的動力。而此時徐工科技大幅提升壞賬計提比例，似有為“對賭”作準備的味道。
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