工程機(jī)械：重點(diǎn)看好3大龍頭股
“十五”期間工程機(jī)械保有量快速提高。工程機(jī)械作為投資拉動(dòng)型產(chǎn)業(yè)，在“十五”期間固定資產(chǎn)投資年均21.4%高速增長推動(dòng)下，2000-2005主要產(chǎn)品銷量總計(jì)達(dá)100萬臺(tái)以上，產(chǎn)品保有量迅速上升。產(chǎn)品銷量居前三的分別為裝載機(jī)、叉車、挖掘機(jī)，銷售額超過50億元的產(chǎn)品分別為裝載機(jī)、挖掘機(jī)、混凝土機(jī)械、叉車、移動(dòng)式起重機(jī)（輪式和履帶式等）等。
宏觀調(diào)控不改變工程機(jī)械行業(yè)中長期增長趨勢(shì)。1995-2005年，我國工程機(jī)械年均銷售額約占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資總額1.98%。在我國經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行態(tài)勢(shì)持續(xù)保持良好背景下其次，結(jié)構(gòu)性宏觀調(diào)控并不會(huì)改變拉動(dòng)工程機(jī)械市場(chǎng)需求的支持政策，十五期間重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將進(jìn)入建設(shè)高峰期。隨著投資結(jié)構(gòu)的變化，工程機(jī)械年銷售額占總投資比例將下降到1.5%左右。我們預(yù)測(cè)，“十一五”期間挖掘機(jī)、混凝土機(jī)械、推土機(jī)、平地機(jī)、攤鋪機(jī)等國內(nèi)容量增幅將在50%以上，同時(shí)出口將有較大突破，年出口額將超過40億美元。
龍頭企業(yè)競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)日趨明顯。我國作為僅次于美、歐的第三大工程機(jī)械市場(chǎng)，市場(chǎng)年銷售額達(dá)1300億元左右，行業(yè)進(jìn)入穩(wěn)步發(fā)展和成熟期。龍頭企業(yè)自主研發(fā)實(shí)力強(qiáng)，產(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)完善，出口布局超前，將分享行業(yè)成長成果：柳工（000528）——裝載機(jī)+挖掘機(jī)；三一重工（600031）——混凝土機(jī)械+起重機(jī)+旋挖鉆機(jī)、挖掘機(jī)；中聯(lián)重科（000157）——混凝土機(jī)械+起重機(jī)。
我們看好行業(yè)中長期增長前景和出口潛力，行業(yè)評(píng)級(jí)“看好”。給予三一重工、柳工、中聯(lián)重科“增持”評(píng)級(jí)，同時(shí)建議關(guān)注山推股份。
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