星馬集團“收購案”進入迷霧
近期有媒體報道稱，美國卡特彼勒公司(下簡稱卡特彼勒)擬收購上市公司控股股東安徽星馬汽車集團有限公司(以下簡稱星馬集團)20%的股份，合資建造重卡發(fā)動機廠，而星馬汽車可能將向集團定向增發(fā)獲得發(fā)動機公司的股權(quán)。
為此，卡特彼勒公司和星馬集團發(fā)表聯(lián)合聲明，稱卡特彼勒公司沒有任何收購星馬集團股權(quán)的計劃?！按寺暶鲀H為反駁不實報道。若將來出現(xiàn)新的情況，發(fā)生新的事件或其他，卡特彼勒沒有義務(wù)更新或修改此聲明。”
但是，在這份聲明中，措詞比較委婉，這為今后有可能發(fā)生的各種事端預(yù)留了足夠的空間。
收購消息是誤傳？
今年2月5日，卡特彼勒全球副總裁萊文·理查德與卡特彼勒車用發(fā)動機中國區(qū)總經(jīng)理姚克強前往星馬集團進行考察。
隨后，卡特彼勒與星馬集團簽署了車用發(fā)動機項目的合作意向協(xié)議，共同開發(fā)新一代發(fā)動機。具體有兩種方案供選擇：其一，卡特彼勒直接投資正在運作的星馬發(fā)動機廠；其二，由星馬集團搭橋牽線，并提供相關(guān)資源，在當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)卡特彼勒發(fā)動機生產(chǎn)廠。
記者分別致電卡特彼勒（中國）投資有限公司和星馬集團，雙方均表示否定。“確實簽署了相關(guān)合作協(xié)議，但并不涉及收購股權(quán)等內(nèi)容，具體合作條款仍需繼續(xù)磋商，因雙方簽署的為保密協(xié)議，不方便透露相關(guān)內(nèi)容?！笨ㄌ乇死展鞠嚓P(guān)負(fù)責(zé)人如是說道。
星馬集團相關(guān)人士承認(rèn)，公司希望找到一家擁有優(yōu)秀技術(shù)的合作伙伴，因為發(fā)動機的技術(shù)水平很大程度上代表了一個汽車企業(yè)的水平，但其合作伙伴并未最終敲定，“我們一直在尋找合作機會?！?/FONT>
5月17日，星馬集團發(fā)布公告稱，安徽星馬汽車集團有限公司原控股股東馬鞍山市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會持有的星馬集團51%股權(quán)劃轉(zhuǎn)至馬鞍山市工業(yè)投資有限責(zé)任公司經(jīng)營管理，星馬集團已于2007年4月27日辦理了股東變更的工商登記事宜。
在公告中，未見卡特彼勒的影子，這次股權(quán)調(diào)整與大股東股權(quán)變更是否存在一定關(guān)系，目前還不得而知。
有關(guān)資料顯示，星馬集團是一家國有控股企業(yè)，擁有4家控股子公司：安徽星馬汽車股份有限公司、安徽華菱汽車股份有限公司、湖南星馬重型汽車有限公司和天津星馬汽車股份有限公司，現(xiàn)有固定資產(chǎn)約15億元，總資產(chǎn)約30億元。
其中，星馬汽車股份有限公司是國內(nèi)最大的專用汽車生產(chǎn)基地之一，其生產(chǎn)的散裝水泥車占國內(nèi)50%以上市場份額，混凝土攪拌車替代進口產(chǎn)品，產(chǎn)銷位居全國第一，并于2004年3月在上海A股上市。
然而發(fā)動機的產(chǎn)業(yè)配套一直制約星馬集團的進一步發(fā)展。2004年，星馬集團就提出建設(shè)發(fā)動機廠，預(yù)計投資近20億元，但具體運作進展緩慢。而星馬集團目前的競爭對手，如東風(fēng)汽車、陜汽集團都已經(jīng)與外資巨頭聯(lián)袂建立自己的發(fā)動機廠。
借殼發(fā)展、利用全球資源，有可能令一家企業(yè)迅速崛起。對于星馬集團而言，合資能獲得卡特彼勒的技術(shù)和資金，不僅能有效緩解其發(fā)動機對外采購的成本壓力和內(nèi)部風(fēng)險，而且也將具有與東風(fēng)汽車、陜汽集團競爭的重要砝碼。雖然，20%的股權(quán)究竟能讓卡特彼勒出多少技術(shù)還存在很大的不確定性。
而星馬集團也具有讓卡特彼勒動心的優(yōu)勢，比如長三角中心區(qū)域經(jīng)濟的優(yōu)越性，地方政府的大力支持以及對安徽汽車企業(yè)的輻射影響等?？ㄌ乇死赵谥袊臉I(yè)績一直不太突出，借助星馬集團，卡特彼勒多了一個可以供應(yīng)亞太市場的基地。
有分析人士稱，雙方的合作基礎(chǔ)其實早已奠定，合資條件比較成熟，星馬集團早幾年前便是卡特彼勒的合作伙伴，并進口其發(fā)動機以及重型卡車零配件。
卡特彼勒的中國大餐
記者從有關(guān)途徑了解到，今年卡特彼勒正加快進軍中國市場的步伐。
2003年，卡特彼勒宣布要在中國投資100億美元，建立全球的競爭性生產(chǎn)基地。2006年11月，卡特彼勒將亞太區(qū)運營總部從日本東京遷至中國北京，不難看出，中國在其戰(zhàn)略構(gòu)想中的地位?？ㄌ乇死諄喼蘅偛萌鹄娜绱嗣枋鲋袊袌龅闹匾裕骸霸谥袊〉眠\營和銷售方面的成功是公司長期發(fā)展和創(chuàng)收的關(guān)鍵?！?/FONT>
“我們希望不僅僅把中國作為廉價的制造中心，我們的競爭對手在中國都有投資和業(yè)務(wù)，所以我們要來?！比鹄谋硎?。
作為業(yè)務(wù)覆蓋建筑機械、礦用設(shè)備、柴油和天然氣發(fā)動機以及工業(yè)用燃?xì)廨啓C領(lǐng)域的世界500強企業(yè)，卡特彼勒2006年在發(fā)動機領(lǐng)域的業(yè)務(wù)收入就達100億美元，占據(jù)其總銷售收入的近三分之一。
這就不難理解卡特彼勒在中國一直致力于車用發(fā)動機領(lǐng)域的合資事項。早在1994年，卡特彼勒就與上海柴油機廠合資成立了卡特彼勒上海發(fā)動機有限公司，注冊資本1600萬美元，當(dāng)時中外雙方股比分別為45:55。但由于該公司自成立以來連年虧損，１９９７年底以清算收場。為此，上柴以約人民幣3540萬元從卡特彼勒清算委員會購入存貨和固定資產(chǎn)，并轉(zhuǎn)售于上柴當(dāng)時的國有股持有者東風(fēng)機械集團有限公司。
而就在不久前，卡特彼勒公司擬參股上海柴油機股份有限公司一事又暫時告吹。這是卡特彼勒繼與廈工集團合資推進減緩之后，在國內(nèi)機械合資項目上的再次重創(chuàng)。據(jù)了解，此次失敗的主要原因是，凱雷徐工收購案遲遲沒有拿到商務(wù)部批文，而引發(fā)外方擔(dān)心這個項目也出現(xiàn)同樣境遇。
去年，坊間盛傳卡特彼勒對中國柴油動力巨頭濰柴表示感興趣，但是由于雙方在合作條件上的分歧而作罷。
與卡特彼勒形成反差的是，其在發(fā)動機領(lǐng)域的主要競爭對手康明斯，近兩年在華發(fā)展神速，不但與東風(fēng)汽車長期保持了良好的合作關(guān)系，而且與陜汽集團、福田汽車也開展了新的合作，并在中國本土建立了全球研發(fā)中心，在中國地區(qū)的銷售額連續(xù)三年突破10億美元。
相比康明斯，卡特彼勒在車用發(fā)動機領(lǐng)域的合資經(jīng)歷堪稱失敗，自從上海的發(fā)動機合資公司成立３年宣告破產(chǎn)后，卡特彼勒在中國的發(fā)動機業(yè)務(wù)也遲遲未能出現(xiàn)新的進展。
并購謀略的困惑
卡特彼勒進入中國以來，從來不缺乏各種有關(guān)合資并購的傳聞。徐工、廈工、廣西柳工、河北宣工、濰柴動力等一些業(yè)內(nèi)知名企業(yè)都曾或多或少與卡特彼勒有過牽連。
數(shù)年來，其在華并購獲得成功的只有山東機械工程公司一家，卻因此卷入了業(yè)界對其“惡意并購”指責(zé)的漩渦。對歷經(jīng)多起“并購風(fēng)波”的卡特彼勒來說，這家世界上最大的機械設(shè)備生產(chǎn)商急需調(diào)整自己在華的投資策略。
隨著監(jiān)管部門對于機械等基礎(chǔ)行業(yè)外資并購規(guī)定的出臺，卡特彼勒也在反省其高調(diào)的并購策略。據(jù)卡特彼勒公司相關(guān)人士介紹，公司在中國的戰(zhàn)略是多層面的，并不僅僅局限于并購，建立獨資企業(yè)對于卡特彼勒在中國完善商業(yè)模式有著同樣重要的意義?！安①彙⒑腺Y、獨資都將成為卡特彼勒在華的投資手段。當(dāng)然，有了合適的機會，我們也會同合資伙伴擴大合資規(guī)?；蛘邔で蟛①彽臋C會?！薄?/P>
隨著投資策略的調(diào)整，卡特彼勒的下一步走向顯得有些撲朔迷離。一位證券業(yè)分析師告訴記者，即使卡特彼勒與星馬集團的合資事項確實存在，但合作的方式也存在不確定性，是建立一個發(fā)動機獨資企業(yè)，還是與星馬集團組建合資公司，如若建立合資公司，雙方的股權(quán)比例、公司控制權(quán)如何分配，都是一個未知數(shù)。
占領(lǐng)更多中國市場，不斷擴大銷售份額，是對諸如卡特彼勒等企業(yè)的最大誘惑力。不論是建立獨資企業(yè)，還是選擇與中方合作伙伴成立合資公司，都是基于這個目的。
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