在2006年中期，也就是該輪牛市行情啟動(dòng)之初，一直致力于機(jī)械行業(yè)研究的分析師郭亞凌曾發(fā)表了《裝備制造業(yè)將進(jìn)入黃金發(fā)展時(shí)期》的行業(yè)研究報(bào)告，其中對(duì)工程機(jī)械行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r及前景做了大量細(xì)致的分析，指出其中蘊(yùn)藏的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。同年年底他發(fā)表了《中國(guó)機(jī)械裝備全球---ODI演繹行業(yè)新的成長(zhǎng)故事》的投資策略報(bào)告。在這則報(bào)告中，他提出了“中國(guó)工程機(jī)械將成為中國(guó)造船業(yè)之后逐步具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)”的觀點(diǎn)。同時(shí)他還提出了“工程機(jī)械出口高增長(zhǎng)可平滑行業(yè)周期波動(dòng)”的觀點(diǎn)。并重點(diǎn)推薦了工程機(jī)械行業(yè)中的主要龍頭公司，如三一重工(63.40,2.64,4.34%)、中聯(lián)重科(53.40,-0.50,-0.93%)、柳工(40.72,-1.22,-2.91%)、安徽合力(34.88,-0.51,-1.44%)等股票。時(shí)至今日，不過(guò)一年時(shí)間，金子終得以閃光，如今這些工程機(jī)械的龍頭已然成了市場(chǎng)的香饃饃，股價(jià)自然是高高在上。

　　那么經(jīng)過(guò)了近兩年行業(yè)的高速增長(zhǎng)和股價(jià)的巨大漲幅，自然地使得許多投資者對(duì)這種美景是否能長(zhǎng)久持續(xù)產(chǎn)生了種種疑惑。在郭亞凌看來(lái)，目前行業(yè)的投資策略的確又走到了一個(gè)十字路口。但經(jīng)過(guò)認(rèn)真研究分析，他仍然堅(jiān)決看好中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)，并認(rèn)為在目前市場(chǎng)估值水平下，工程機(jī)械行業(yè)屬于高成長(zhǎng)但估值相對(duì)較低的行業(yè)，且行業(yè)周期性在不斷的減弱。他主要有四個(gè)觀點(diǎn)：

　　1.我國(guó)工程機(jī)械行業(yè)正逐步具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力(技術(shù)更新速度慢、研發(fā)投入要求不高，人力成本優(yōu)勢(shì)和巨大國(guó)內(nèi)需求培育)，未來(lái)其競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)，就像我國(guó)的造船業(yè)一樣。而這種國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)目前國(guó)內(nèi)許多產(chǎn)業(yè)還并不具備。

　　2.隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和城鎮(zhèn)化建設(shè)還將有很長(zhǎng)一段時(shí)間的發(fā)展歷程。如此大的國(guó)內(nèi)需求是過(guò)去中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展的最主要?jiǎng)恿Γ彩俏磥?lái)中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)長(zhǎng)時(shí)間快速發(fā)展的一大支柱。

　　3.隨著中國(guó)工程機(jī)械制造企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提升，他們正紛紛揚(yáng)帆出海，進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)。隨著競(jìng)爭(zhēng)力的進(jìn)一步提升和海外銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)布局的完成，再考慮到國(guó)際市場(chǎng)的旺盛需求，出口還將是行業(yè)快速發(fā)展的另一大支柱。目前出口高增長(zhǎng)還只是處于“量變”的積累過(guò)程之中，“質(zhì)變”仍值得期待。

　　4.除以往強(qiáng)調(diào)過(guò)的出口平滑周期波動(dòng)外，另外幾個(gè)因素也可強(qiáng)化此特征：宏觀調(diào)控手段市場(chǎng)化、調(diào)控政策有保有壓；行業(yè)產(chǎn)品種類(lèi)和系列日益完善；企業(yè)產(chǎn)品向多元化系列化發(fā)展可彌補(bǔ)單一產(chǎn)品波動(dòng)對(duì)業(yè)績(jī)的影響。

　　基于上述幾個(gè)理由，郭亞凌認(rèn)為未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)周期性將逐步弱化，而其估值水平還存在提高空間。

　　國(guó)內(nèi)需求促使行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)

　　與2006年相比較，在2006年中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)銷(xiāo)售收入為1620億元，行業(yè)增長(zhǎng)速度為28.36%，二者均創(chuàng)出新高。進(jìn)入2007年后，前七個(gè)月我國(guó)工程機(jī)械行業(yè)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。根據(jù)工程機(jī)械協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年1至7月份行業(yè)銷(xiāo)售收入比去年同期增長(zhǎng)34.3%。主要產(chǎn)品的銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)29.5%。

　　從郭亞凌的報(bào)告中我們不難發(fā)現(xiàn)，在談工程機(jī)械行業(yè)的增長(zhǎng)因素時(shí)，他提到最多便是巨大的國(guó)內(nèi)需求。他認(rèn)為伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)“基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和城鎮(zhèn)化建設(shè)還將有很長(zhǎng)一段時(shí)間的發(fā)展歷程。如此大的國(guó)內(nèi)需求是過(guò)去中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展的最主要?jiǎng)恿Α?。他認(rèn)為, 工程機(jī)械行業(yè)是固定資產(chǎn)投資驅(qū)動(dòng)型行業(yè)，特別是固定資產(chǎn)投資中的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資和房地產(chǎn)投資對(duì)工程機(jī)械影響最大。它的增加會(huì)直接帶動(dòng)對(duì)工程機(jī)械的需求。在已經(jīng)過(guò)去的六年間，我國(guó)固定資產(chǎn)投資額從2001年的27827億元增長(zhǎng)到2006年的93472億元，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)了2.36倍。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械的消費(fèi)額從2001年的630億元增長(zhǎng)到2006年的1534億元，增長(zhǎng)了1.43倍；行業(yè)銷(xiāo)售收入從2001年的560億元增長(zhǎng)到2006年的1620億元，增長(zhǎng)了1.89倍。

　　此外，郭亞凌指出規(guī)模龐大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將繼續(xù)拉動(dòng)市場(chǎng)需求我國(guó)人均GDP、工業(yè)化和城市化仍處于較低水平，包括鐵路、公路、港口、機(jī)場(chǎng)、水利等基礎(chǔ)設(shè)施均落后于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，未來(lái)建設(shè)任務(wù)仍然十分巨大。另外，像高速鐵路、南水北調(diào)、西氣東輸、上海世博會(huì)場(chǎng)館建設(shè)等重大工程項(xiàng)目依然處于投資高峰期，這些都將拉動(dòng)對(duì)工程機(jī)械產(chǎn)品的需求。

　　對(duì)于國(guó)內(nèi)不斷增長(zhǎng)的需求，郭亞凌認(rèn)為還應(yīng)該看得更遠(yuǎn)，他還樂(lè)觀地指出工程機(jī)械行業(yè)的行業(yè)景氣度或?qū)⒊鋈藗兊念A(yù)期。他在最近的報(bào)告中做了深入的分析：

　　1、鐵路建設(shè)投資跨越式增長(zhǎng)。“十一五”期間國(guó)家鐵路建設(shè)總投資將達(dá)12500億元。同時(shí)，“十一五”國(guó)家鐵路建設(shè)不僅投資大而且時(shí)間緊迫，要在如此短的時(shí)間建設(shè)如此高標(biāo)準(zhǔn)、大工程量的項(xiàng)目，施工的機(jī)械化程度需要大幅度提高，將給整個(gè)工程機(jī)械行業(yè)帶來(lái)強(qiáng)勁需求。

　　2、城市軌道交通將逐步升溫。目前我國(guó)大約有20個(gè)城市正在編制發(fā)展城市軌道交通規(guī)劃，已經(jīng)規(guī)劃的軌道交通線路有90余條，2200km長(zhǎng)，約需投資1萬(wàn)億元人民幣以上。未來(lái)地鐵和城市軌道交通的工程建設(shè)需求將是旺盛和可持續(xù)的。

　　3、公路建設(shè)投資將穩(wěn)步增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)到2010年，全國(guó)公路總里程將達(dá)到230萬(wàn)公里，其中高速公路6.5萬(wàn)公里、二級(jí)以上公路45萬(wàn)公里、縣鄉(xiāng)公路180萬(wàn)公里。這對(duì)工程機(jī)械行業(yè)來(lái)說(shuō)是次難得的機(jī)遇。

　　4、城鎮(zhèn)化率的不斷提升是行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的保證。城鎮(zhèn)化率的提升帶來(lái)了更大的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)空間未來(lái)城鎮(zhèn)化率的提升將會(huì)有大量配套的社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和住房建設(shè)，這將為工程機(jī)械行業(yè)提供一個(gè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的需求空間。

　　5、新農(nóng)村建設(shè)投資后勁十足。新農(nóng)村建設(shè)投資的加速也將為工程機(jī)械的發(fā)展提供了良好機(jī)遇，特別是一些適合農(nóng)村需求和購(gòu)買(mǎi)能力的小型工程機(jī)械將面臨更佳的發(fā)展良機(jī)。

　　出口迅猛 行業(yè)進(jìn)入良性發(fā)展循環(huán)

　　根據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，前七個(gè)月工程機(jī)械累計(jì)出口44.5億美元，同比增長(zhǎng)70.7%。其中增長(zhǎng)最快的是混凝土泵，出口1093臺(tái)，同比增長(zhǎng)86%，塔式起重機(jī)出口1500臺(tái)，增長(zhǎng)145%，履帶吊185臺(tái)，同比增長(zhǎng)333%，推土機(jī)出口218臺(tái)，同比增長(zhǎng)88%。18噸以上壓路機(jī)出口327臺(tái)，同比增長(zhǎng)69%，其他壓路機(jī)2600臺(tái)，增長(zhǎng)112%。裝載機(jī)出口10153臺(tái)，同比增長(zhǎng)135%。

　　郭亞凌認(rèn)為，盡管近幾年我國(guó)工程機(jī)械出口增長(zhǎng)很快，但目前中國(guó)工程機(jī)械產(chǎn)品仍只占全球(除中國(guó)外)市場(chǎng)4%的份額，占有率很低，出口空間巨大。隨著國(guó)內(nèi)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的進(jìn)一步提升和海外銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)布局的完成，中國(guó)工程機(jī)械產(chǎn)品在全球的市場(chǎng)占有率必將大幅提高。他將機(jī)械行業(yè)中各子行業(yè)做了比較：我國(guó)集裝箱和港口起重機(jī)全球占有率已經(jīng)世界第一，今年上半年造船新接訂單也已經(jīng)世界第一，據(jù)此他判斷工程機(jī)械也有可能成為占全球市場(chǎng)份額很高的產(chǎn)業(yè)之一。而且就目前全球的經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)看，還有兩個(gè)有利因素：其一，03年以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了新一輪周期性復(fù)蘇。全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將帶動(dòng)全球工程機(jī)械的需求，基于對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的良好預(yù)期，可以判斷工程機(jī)械國(guó)際市場(chǎng)仍將保持旺盛需求。其二，發(fā)展中國(guó)家對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施以及民用建筑的投資在過(guò)去幾年增長(zhǎng)迅速，而且這樣的趨勢(shì)有望延續(xù)并且進(jìn)一步加強(qiáng)。東南亞、南亞和中東地區(qū)是近期增長(zhǎng)最快的。

　　考慮到國(guó)際對(duì)工程機(jī)械的旺盛需求和中國(guó)產(chǎn)品全球市場(chǎng)占有率的提高，郭亞凌預(yù)測(cè)未來(lái)幾年行業(yè)出口年均增速為35%，將會(huì)成為中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)快速發(fā)展的重要支柱。

　　內(nèi)外兼修 看好龍頭公司

　　經(jīng)過(guò)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，現(xiàn)行業(yè)越來(lái)越趨向于集中。而個(gè)公司互有所長(zhǎng)，優(yōu)勢(shì)也得以施展。郭亞凌認(rèn)為主要可以關(guān)注以下公司：

　　1、三一重工

　　主導(dǎo)產(chǎn)品(混凝土機(jī)械)前景看好，而自主創(chuàng)新能力和優(yōu)質(zhì)服務(wù)是公司核心競(jìng)爭(zhēng)力和高增長(zhǎng)保障。公司將于海外建廠，未來(lái)出口可保持高增長(zhǎng)。

　　2、柳工

　　裝載機(jī)行業(yè)龍頭，未來(lái)增速將超行業(yè)平均水平，隨著行業(yè)集中度不斷提高，公司發(fā)展前景良好。柳工一直在大力培育和發(fā)展挖掘機(jī)業(yè)務(wù)，現(xiàn)已位居國(guó)產(chǎn)品牌第一位。挖掘機(jī)有望成柳工未來(lái)最大亮點(diǎn)。

　　3、中聯(lián)重科

　　公司是國(guó)內(nèi)第二大工程起重機(jī)制造商，同時(shí)也是國(guó)內(nèi)第二大混凝土機(jī)械制造商，市場(chǎng)地位穩(wěn)固。出口業(yè)務(wù)仍將是公司未來(lái)發(fā)展亮點(diǎn)

　　4、山推股份(18.88,-0.92,-4.65%)

　　道路建設(shè)使推土機(jī)的需求未來(lái)2 年保持較高水平，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步加強(qiáng)。而且推土機(jī)出口處于快速增長(zhǎng)期。