這與一些機(jī)構(gòu)對(duì)此次雪災(zāi)影響的判斷基本一致。但在雪災(zāi)發(fā)生期間，不少上市公司都曾發(fā)布公告，稱雪災(zāi)給其生產(chǎn)經(jīng)營帶來了不利影響，可能減緩上市公司一季度的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。市場(chǎng)人士指出，暴雪雖然可能給保險(xiǎn)、電力、農(nóng)業(yè)股一季報(bào)帶來一定損失，但影響是短期的，全年影響應(yīng)該不大。

　　雪災(zāi)后重建會(huì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)

　　經(jīng)過對(duì)1906年的舊金山地震、1998年長(zhǎng)江洪水、2003年SARS等歷史上的重大自然災(zāi)害對(duì)資本市場(chǎng)造成影響的統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，大的自然災(zāi)害對(duì)股市的沖擊多是短期而且是恐慌性的。

　　災(zāi)害過后經(jīng)濟(jì)仍將復(fù)歸原有增長(zhǎng)軌道，重建需求甚至將拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)短期景氣，而股票市場(chǎng)基本上也都能回升到下跌的開端。

　　招商證券分析認(rèn)為，A股市場(chǎng)近期所發(fā)生的這次調(diào)整，自然應(yīng)主要?dú)w因于次貸危機(jī)引發(fā)全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的拖累，也要?dú)w因于針對(duì)通脹而采取的價(jià)格管制、信貸控制等政策，或者歸因于中石油的價(jià)值回歸壓力，以及中國人壽限售股解禁及中國平安再融資的沖擊。

　　不過有意思的是，這次調(diào)整開始的時(shí)間及強(qiáng)度看起來竟然與雪災(zāi)相當(dāng)一致：1月28日災(zāi)情最為嚴(yán)重，當(dāng)天A股市場(chǎng)即在周邊股市跌幅有限的環(huán)境下，經(jīng)歷了6%以上的大跌―――A股市場(chǎng)的投資者應(yīng)當(dāng)也感受到了這次50年一遇的雪災(zāi)的破壞性。

　　部分機(jī)構(gòu)根據(jù)與各行業(yè)的溝通結(jié)果，此次雪災(zāi)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)及具體行業(yè)的影響實(shí)際上相當(dāng)有限，甚至可能成為管理層放松信貸與價(jià)格管制的契機(jī)?？梢钥隙ǖ氖?，只要短期內(nèi)A股市場(chǎng)因雪災(zāi)出現(xiàn)非理性恐慌拋售，會(huì)成絕佳的買點(diǎn)。

　　部分行業(yè)在雪災(zāi)中受益

　　與本次雪災(zāi)相關(guān)的行業(yè)有電力、電力設(shè)備、煤炭、交通、農(nóng)業(yè)、鋼鐵、保險(xiǎn)、旅游，我們建議回避相關(guān)受災(zāi)企業(yè)，關(guān)注除雪受益的機(jī)械，災(zāi)后重建對(duì)電纜、鋼鐵、建材等產(chǎn)品的階段性需求拉動(dòng)。而通過此次雪災(zāi)暴露出來我國鐵路、公路以及電力系統(tǒng)的脆弱性可能會(huì)促使政府加大對(duì)相關(guān)設(shè)備的投入，對(duì)鐵路設(shè)備、電力設(shè)備構(gòu)成利好。

　　從投資策略上看，災(zāi)情持續(xù)階段煤炭、工程機(jī)械將從中略微受益，同時(shí)，災(zāi)后對(duì)電力輸送系統(tǒng)、鐵路電氣化系統(tǒng)必將進(jìn)行重建與更新，災(zāi)區(qū)也將出現(xiàn)大量的基建需求，電力設(shè)備、鐵路設(shè)備、鋼鐵、建材等行業(yè)將成為受益者。專題撰文：任可

　　■行業(yè)分析

　　工程類獲益 農(nóng)業(yè)類受損可控

　　電力類上市公司：電網(wǎng)企業(yè)固定資產(chǎn)受損，售電量減少；火電企業(yè)由于煤炭供應(yīng)不上，發(fā)電量受到影響；水電機(jī)組不受暴風(fēng)雪影響，由于火電機(jī)組停機(jī)，來水較多的水電企業(yè)受益最大。1月的用電量，比2007年同比下降5.92%.2007年1月用電量占全年用電量的7.66%，按此計(jì)算，由于受災(zāi)影響的用電量下降0.45%.若悲觀考慮，可以判斷導(dǎo)致全年用電量增速少增長(zhǎng)0.5個(gè)百分點(diǎn)。全年用電量增長(zhǎng)14.4%，暴風(fēng)雪災(zāi)害的影響相對(duì)較小。

　　能源類上市公司：煤炭行業(yè)的困難主要集中在運(yùn)輸上，但由于用量緊張會(huì)增加煤價(jià)長(zhǎng)期看漲的預(yù)期。電荒和雪災(zāi)增加柴油發(fā)電需求，在目前電荒和雪災(zāi)的情況下，部分企業(yè)和單位為了保證正常運(yùn)營，加大了柴油發(fā)電的力度，這進(jìn)而增加了成品油淡季的需求，使得國內(nèi)為迎接旺季到來的庫存積累受到了影響。

　　化工類上市公司：分布在災(zāi)區(qū)的化工企業(yè)生產(chǎn)短期受影響有限，損失在災(zāi)后加班將可以彌補(bǔ)而非受災(zāi)地區(qū)的化工企業(yè)反而因受災(zāi)地區(qū)企業(yè)停、減產(chǎn)導(dǎo)致部分化工產(chǎn)品出現(xiàn)價(jià)格上漲而受益，一旦災(zāi)區(qū)化工廠負(fù)荷率上來，相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格將重新趨于穩(wěn)定。

　　交通類上市公司：雪災(zāi)對(duì)于交通業(yè)，客運(yùn)影響大于貨運(yùn)，雪災(zāi)致使交通陷入癱瘓，關(guān)鍵是能源、食品運(yùn)輸不暢對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來的影響。就交通系統(tǒng)本身來說，鐵路系統(tǒng)的癱瘓主要是電力供給問題，公路、航空是路面凍冰問題。

　　農(nóng)業(yè)類公司：農(nóng)產(chǎn)品在雪災(zāi)中生產(chǎn)受損尚可控，而運(yùn)輸不暢加大銷區(qū)價(jià)格壓力。農(nóng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性短缺的影響，比它造成農(nóng)產(chǎn)品減量的影響更大。

　　工程機(jī)械類上市公司：將有部分公司在雪災(zāi)中直接受益。雪災(zāi)后的重建將會(huì)拉動(dòng)對(duì)工程機(jī)械產(chǎn)品的需求，受益的產(chǎn)品包括裝載機(jī)、汽車起重機(jī)、平地機(jī)和推土機(jī)，中部地區(qū)的上市公司三一重工和中聯(lián)重科可能會(huì)因此受益。隨著雪災(zāi)后工程施工的恢復(fù)，三月份該行業(yè)將迎來銷售高峰。

　　保險(xiǎn)類公司：保險(xiǎn)業(yè)在這次重大自然災(zāi)害中受影響的主要是財(cái)險(xiǎn)，但這對(duì)2008保費(fèi)收入可能有促進(jìn)作用。截至1月31日，各保險(xiǎn)公司共接到報(bào)案50.5萬件，預(yù)計(jì)賠款35.19億元，已預(yù)付賠款3.5億元，但針對(duì)這些已經(jīng)產(chǎn)生的負(fù)面影響，雪災(zāi)對(duì)未來財(cái)險(xiǎn)的銷售可能有較大的促進(jìn)作用。如果可以推出及時(shí)的財(cái)險(xiǎn)產(chǎn)品，讓投保人避免災(zāi)害的傷害，相信財(cái)險(xiǎn)產(chǎn)品的銷量應(yīng)較為可觀。

　　旅游類公司：旅游業(yè)的靜態(tài)影響在1-2%之間，全年影響基本可以忽略。本次雪災(zāi)對(duì)旅游行業(yè)的影響主要體現(xiàn)在春節(jié)黃金周期間國內(nèi)旅游規(guī)模及收入將大幅度下降。從歷史數(shù)據(jù)看，春節(jié)黃金周期間，國內(nèi)游客規(guī)模、收入占全年的比重約在5.5%-6%.本次雪災(zāi)受影響最大的是長(zhǎng)江流域的14個(gè)省份，據(jù)估計(jì)這些省份春節(jié)旅游占全年國內(nèi)旅游的比重約1%-2%，因此靜態(tài)看，本次雪災(zāi)對(duì)全國國內(nèi)旅游規(guī)模及收入的影響約1%-2%.但從以往歷次突發(fā)事件對(duì)旅游業(yè)的影響來看，旅游業(yè)在事件過后都能夠快速復(fù)蘇。由于本次雪災(zāi)發(fā)生在旅游淡季，本來在全年所占比重就不大，考慮到旅游旺季到來后的補(bǔ)償效應(yīng)，更重要的是，旅游行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入加速發(fā)展階段，這樣一個(gè)大的背景決定了本次雪災(zāi)對(duì)旅游業(yè)全年的影響將十分有限。