——專訪三一集團(tuán)副總裁何真臨兼訪三一重工投資者關(guān)系

　　自股改以來，手握充?，F(xiàn)金流的“三一系”已成為資本市場上一支重要力量。三一重工年初曾表示將退出二級市場投資，如今承諾期限已到，動態(tài)如何？而三一集團(tuán)又將如何重新布局財(cái)務(wù)投資？曾經(jīng)抄底“股改行情”的三一集團(tuán)，又如何看待目前與股改前近似的跌跌不休的A股市場？就以上問題，《紅周刊》記者本周專訪了三一集團(tuán)副總裁何真臨及三一重工投資者關(guān)系部。

　　《紅周刊》：您如何看待目前A股市場的持續(xù)下跌？

　　何真臨（以下簡稱“何”）：首先，我認(rèn)為目前市場的持續(xù)下跌是不理性的，悲觀心態(tài)在其間起到主導(dǎo)作用，對大小非、美國次貸危機(jī)、CPI數(shù)據(jù)、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的恐懼心理，導(dǎo)致對A股市場投資熱情成為“滾滾長江東逝水”。目前的A股市場，80％的決定因素是投資者心態(tài)，僅有20％的因素是依據(jù)價值判斷，所以才總是會出現(xiàn)齊漲齊跌的現(xiàn)象。中國股市過往的幾次大洗禮，都拜概念炒作及退潮所賜，而不是價值決定價格。目前A股平均市盈率僅為14.8倍，而成熟市場平均市盈率是15倍。A股是新興市場，一般而言估值水平應(yīng)高于成熟市場，然而，過度悲觀的投資心態(tài)導(dǎo)致了目前的結(jié)果。

　　其次，我認(rèn)為，目前A股市場的股價已偏離價值，績優(yōu)股超跌較為明顯。由于中國市場缺乏相對成熟的投資理念，市場極度低迷時，投資者并不看重“價值”這些東西，像中國船舶股價腰斬80％，不是基本面出了大問題，而是民眾的心理趨同性使然。高漲時雞犬升天，低迷時玉石俱焚。像濟(jì)南鋼鐵、中國遠(yuǎn)洋這樣的績優(yōu)公司，市盈率僅5倍左右，市場已完全不以價值來決定價格。

　　目前很多優(yōu)秀企業(yè)已浮出水面，無論從市盈率、市凈率等指標(biāo)來看，均具有投資價值。我們應(yīng)該奉行價值投資理念，在此時大膽地買入優(yōu)秀企業(yè)，去投資能持續(xù)發(fā)展的企業(yè)。當(dāng)然不一定能抄到最低點(diǎn)，但只要在一定價格區(qū)域買入即可。我認(rèn)為A股市場已經(jīng)到了巴菲特所說的價值投資區(qū)域。

　　不過我還認(rèn)為，像巴菲特的選股與持股理念，更適用于美國這樣成熟的資本市場，在中國市場經(jīng)濟(jì)不夠成熟的情況下，不太適用。像當(dāng)年買萬科A并長期持有的能有幾人？買入四川長虹的倒不少。巴菲特善于在市場低迷時買入，這點(diǎn)我們應(yīng)該借鑒，當(dāng)前也正逢其時。但我更佩服索羅斯所展現(xiàn)出來的以產(chǎn)業(yè)資本博弈市場的智慧和勇氣。

　　《紅周刊》：剛才何總談到了現(xiàn)在是投資A股市場的好時機(jī)，但三一重工卻表示要在8月底前退出A股市場了，這是基于怎樣的考慮？

　　投資者關(guān)系部（以下簡稱“投”）：這是聽取了投資者的建議。二級市場急劇下跌后，投資者對此提出疑問的電話絡(luò)繹不絕，所以我們聽取投資者的建議，打算退出二級市場，專心主營。

　　《紅周刊》：目前承諾的退出期限已過，半年報(bào)顯示公司還持有8只A股和1只H股，都拋了嗎？

　　投：股票投資這一塊是由上海分公司方面負(fù)責(zé)運(yùn)作的，公司方面已催促按規(guī)定辦理，詳細(xì)情況可等候相關(guān)公告。

　　《紅周刊》：半年報(bào)顯示公司股票投資浮虧8000萬元，從持股結(jié)構(gòu)來看，公司二季度買入了中國平安、中國石油等，卻正是這些藍(lán)籌股使公司加劇了在投資收益上的虧損。

　　投：雖說上半年虧損了8000萬元，但去年賺了4個多億，這樣計(jì)算的話，公司在投資上還是盈利的。公司在買入中國平安、中國石油的時候，還是非常謹(jǐn)慎的，每筆投資都經(jīng)過董事長審批。目前市場上下跌70％的股票比比皆是，大勢使然。

　　《紅周刊》：我們注意到三一集團(tuán)在二季度買入了常林股份，這使我們想起股改之初，三一集團(tuán)不僅增持了自家公司的股份，還買進(jìn)了很多同行業(yè)公司的股票，后來都獲得了不菲的盈利。這次再度出手工程機(jī)械板塊，是基于怎樣的考慮？

　　投：工程機(jī)械行業(yè)靈活性強(qiáng)，也受益于國家政策等，在2006～2007年的高速增長，得益于三峽工程、奧運(yùn)會基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等。而今年又面臨汶川地震后的重建及2010年上海世博會等機(jī)會。

　　《紅周刊》：今年7月三一集團(tuán)表示自愿鎖定解禁股，表示兩年內(nèi)若股價低于2008年6月16日收盤價兩倍即55.76元/股，將不通過二級市場減持，當(dāng)時是如何考慮的？

[Page]

　　投：從股份公司與控股股東的投資劃分來看，上市公司主要是工程機(jī)械、工程路面等業(yè)務(wù)，三一集團(tuán)則是除上市公司主營外的其他投資項(xiàng)目。上市公司在2008年上半年啟動收購集團(tuán)挖掘機(jī)業(yè)務(wù)，將今年年底前完成。預(yù)計(jì)公司在混凝土機(jī)械上主營收入將有60％的增長。目前公司主營毛利率出現(xiàn)下滑，這是因?yàn)樯习肽隄q價因素所造成的結(jié)構(gòu)性影響。從海外發(fā)展的格局來看：去年公司出口業(yè)務(wù)占全部利潤的17％，現(xiàn)在這個占比是20％，呈現(xiàn)遞增的勢頭。集團(tuán)看好上市公司的經(jīng)營發(fā)展，所以預(yù)計(jì)到2010年股價能達(dá)到55.76元/股，值這個價。

　　《紅周刊》：何總對集團(tuán)此舉有什么看法？

　　何：就拿你剛才提到的股改承諾來說吧，除了剛才你提到的自愿鎖定兩年以及55.76元的目標(biāo)股價外，還有一點(diǎn)值得關(guān)注，就是集團(tuán)承諾在必要的時機(jī)也就是上市公司價值被嚴(yán)重低估時回購股票。2005年股指跌破1000點(diǎn)時，三一重工股價跌到了5.7元，當(dāng)時三一集團(tuán)向監(jiān)管層申請回購了3000萬股。后來這部分股權(quán)產(chǎn)生了巨大的盈利，集團(tuán)也進(jìn)行了減持。目前新規(guī)為大股東回購公司股票敞開了大門，一系列手續(xù)、程序大大簡化了，這更有利于大股東在適當(dāng)?shù)臅r機(jī)增持股份，我們也會這樣做的。8月18日，三一重工在2006年以33元/股非公開增發(fā)的3200萬股A股上市流通，雖然現(xiàn)在三一重工的股價也在跌，但持有的機(jī)構(gòu)如基金、券商沒有出現(xiàn)大規(guī)模拋售的現(xiàn)象，成交量很小。

　　《紅周刊》：目前低迷的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場環(huán)境對公司影響幾何？

　　何：大的方面沒有什么影響，至于A股市場，大勢面前，任何人都無力抗拒。但風(fēng)雨過后，必有彩虹！