10日起，國(guó)家相關(guān)部門將陸續(xù)公布11月主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。分析人士認(rèn)為，消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）、工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)、出口數(shù)據(jù)、以及工業(yè)增加值增幅都將繼續(xù)回落。特別是工業(yè)增加值增幅可能放緩至5%，創(chuàng)下14年以來(lái)的最低同比增幅?！翱植馈钡暮暧^數(shù)據(jù)會(huì)否影響A股反彈之路？ 

　　宏觀經(jīng)濟(jì)“入冬” 11月工業(yè)增加值料創(chuàng)新低

　　10日起，國(guó)家相關(guān)部門將陸續(xù)公布11月主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。分析人士認(rèn)為，消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）、工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)、出口數(shù)據(jù)、以及工業(yè)增加值增幅都將繼續(xù)回落。特別是工業(yè)增加值增幅可能放緩至5%，創(chuàng)下14年以來(lái)的最低同比增幅。作為最能反映企業(yè)運(yùn)行的指標(biāo)，工業(yè)增加值增幅創(chuàng)下新低意味著宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“嚴(yán)冬”。

　　通縮風(fēng)險(xiǎn)迫近

　　對(duì)10日將率先公布的PPI，中金公司預(yù)計(jì)，11月，這個(gè)代表企業(yè)生產(chǎn)所需原材料價(jià)格上漲幅度的指數(shù)在4％-5％的水平；高盛高華則認(rèn)為該數(shù)據(jù)進(jìn)一步降至4.2％；興業(yè)銀行的預(yù)測(cè)最為大膽，預(yù)計(jì)11月PPI大幅回落至3.0％-3.5％。

　　早在幾個(gè)月前，該數(shù)據(jù)的下降意味著企業(yè)成本的降低，但如今，PPI的快速下降只能是從另一側(cè)面反證了企業(yè)生產(chǎn)下滑、需求不足的嚴(yán)重程度。

　　今年8月份，PPI增速同比曾創(chuàng)下了10.1％這一12年新高，但9月份就回落至9.1％，10月份繼續(xù)大幅回落3.5個(gè)百分點(diǎn),至6.6％。

　　而直接代表通脹水平的CPI數(shù)據(jù)將在11日公布。海通證券預(yù)計(jì)，11 月份CPI同比增長(zhǎng)3%，其中1 個(gè)百分點(diǎn)來(lái)自翹尾因素。國(guó)泰君安和安信證券均分析得出，11月份CPI數(shù)據(jù)約為2.9％。中金公司預(yù)測(cè)，11月份CPI同比增速約為2.4％至2.9％。 

　　國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部高輝清認(rèn)為，從數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)前我國(guó)存在通縮可能，但同時(shí)應(yīng)看到政府有可能出臺(tái)燃油稅等價(jià)格調(diào)控措施，以及加大投資力度刺激經(jīng)濟(jì)，這將有助于降低通縮風(fēng)險(xiǎn)。

　　出口前景不容樂(lè)觀

　　作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的“馬車”之一，海關(guān)總署10日將公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)也備受市場(chǎng)關(guān)注。

　　興業(yè)銀行預(yù)計(jì)，考慮季節(jié)性因素，11月出口增速可能繼續(xù)大幅下滑至14.5％-16.0％；進(jìn)口增速則回落至10％左右。中金公司也認(rèn)為，出口與進(jìn)口增速將繼續(xù)放緩而貿(mào)易順差保持高位。

　　數(shù)據(jù)顯示，10月份，我國(guó)出口增速突然放緩至19.2％，進(jìn)口增速更是大幅下降到15.6％。專家指出，10月份數(shù)據(jù)差強(qiáng)人意，主要是由于今年前10月的訂單大多是去年就確定的，11月份的數(shù)據(jù)很可能超乎想象。

　　工業(yè)增加值或創(chuàng)新低

　　工業(yè)增加值數(shù)據(jù)將在15日公布。安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文預(yù)計(jì)，從發(fā)電量等指標(biāo)估算，11月工業(yè)增加值同比增速可能從10月份的8.2％降至7%以下。中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘認(rèn)為，11月增速可能降至6%。高華證券則預(yù)計(jì)增幅在5.0％左右。即便按照7%的樂(lè)觀預(yù)計(jì)，該指標(biāo)增速也將創(chuàng)下1994年以來(lái)的最低同比增幅。

　　上海證券首席宏觀分析師胡月曉認(rèn)為，金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊，最大的危害不在于財(cái)富消失效應(yīng)，而是通貨膨脹快速進(jìn)入通貨緊縮后給總需求帶來(lái)的影響。10月份發(fā)電量全年首度下降4.3％，預(yù)示工業(yè)生產(chǎn)的全面回落。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，雖然經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大幅下降，但是人們無(wú)需悲觀。近一階段國(guó)務(wù)院出臺(tái)的一系列宏觀調(diào)控政策、以及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后即將出臺(tái)的政策，都將有力保障宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)這些政策的效果將在2009年逐步體現(xiàn)。
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