國際觀察:金融危機中的困局與應(yīng)對
從金融危機到經(jīng)濟低迷,這場風(fēng)暴早已從美國擴展到全世界,從金融業(yè)蔓延到實體經(jīng)濟。在全球金融體系遭受重創(chuàng)、國際貿(mào)易體系也被貿(mào)易保護主義和民族主義的陰影籠罩的時候,展現(xiàn)在眼前的的確是比較黯淡的一幅圖景。但任何時候都會有人逆勢而上,風(fēng)險和機遇永遠(yuǎn)相伴而行。
公司高管面對危機幾乎有本能的反應(yīng):削減成本、減少投資、停止部分業(yè)務(wù)、收縮生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、裁員、關(guān)閉工廠,等等。但是,面對同樣的危機,不同行業(yè)有不同的處境和挑戰(zhàn),因而各公司也必須根據(jù)自己的獨特處境面對這場考驗,采取適合自己的措施,先在危機中生存下來,再謀求長期發(fā)展。
無論是主動求變還是被動應(yīng)對,知己知彼總是首要條件,不加考慮地采取某些似乎是通行的措施未必能對自己企業(yè)的癥。2008年12月號的哈佛《商務(wù)評論》文章《在風(fēng)暴中取勝》向公司高管們提出了三個關(guān)鍵問題,對這三個問題的答案不同,應(yīng)該采取的應(yīng)對措施也會不同。沒有包治百病人人適用的方案。這三個問題是:本次衰退如何影響您所在的行業(yè)?本公司在業(yè)內(nèi)的戰(zhàn)略地位如何?本公司能夠運用以度過風(fēng)暴的資金來源保障程度如何?文章認(rèn)為,在這三個方面的處境情況決定了一家企業(yè)能做出怎樣的應(yīng)對措施。
事實上,即使在同一個行業(yè)中,例如建材行業(yè),不同產(chǎn)品的生產(chǎn)商也面對不同局面,而同一個產(chǎn)品的生產(chǎn)商,例如水泥企業(yè),規(guī)模大小不同、在業(yè)內(nèi)地位不同、企業(yè)財務(wù)狀況尤其是現(xiàn)金流的充裕程度不同、甚至地理位置的不同,都能導(dǎo)致在危機中的不同狀況和心態(tài),這些因素在制定戰(zhàn)略計劃時都必須加以考慮。同時,作者提醒大家,必須對此次經(jīng)濟低迷的深度和廣度有充分準(zhǔn)備。
金融危機爆發(fā)以來各種分析層出不窮,人們總是忍不住要對未來做出預(yù)測,而且,愈是充滿未知數(shù),愈是樂此不疲。但總體預(yù)測也不外是三種。按照《麥卡錫周刊》的說法,一是認(rèn)為經(jīng)濟短期(3到4個季度)下行即可迅速恢復(fù),二是認(rèn)為此次蕭條將持續(xù)一兩年并較緩慢恢復(fù),第三種則認(rèn)為各地區(qū)都將陷入超過5年的長期衰退、經(jīng)濟恢復(fù)極其緩慢。2008年9月雷曼兄弟破產(chǎn)已經(jīng)過去一個季度了,很多行業(yè)2008年第4季度的數(shù)據(jù)并不好看,因此迅速恢復(fù)元氣的說法目前看來太過樂觀;而當(dāng)未來一年的走勢依然無法清晰判斷時,企業(yè)不妨做出最為悲觀的預(yù)測,并根據(jù)該預(yù)測制定可以實施的應(yīng)對方案。
在具體應(yīng)對中,削減成本、減少投資等確實是短期內(nèi)較為見效的手法。一些國際大公司即采取了這種方式。
例如法國拉法基公司??紤]到由金融危機帶來的影響,拉法基在短期內(nèi)的首要任務(wù)是重點關(guān)注自由現(xiàn)金流的增長、削減成本和降低負(fù)債。至2009年底,拉法基將削減成本約1.2億歐元,這也是即將推出的2009年至2011年“4億歐元成本削減計劃”的一部分。在這之前的2006年至2008年的成本削減計劃使得2008年年底公司將實現(xiàn)成本削減超過4億歐元。 同時拉法基將繼續(xù)擴大撤資計劃,從而確保更高的財務(wù)靈活性。
墨西哥水泥巨頭墨西哥水泥公司(CEMEX)近來陷入較深的債務(wù)困境。彭博社消息說,有分析員認(rèn)為該公司到期債務(wù)在2011年將超過現(xiàn)金流。CEMEX正在尋求為2009年到期的60億美元債務(wù)再融資。該公司12月22宣稱銀行已經(jīng)同意將2009年12月到期的30億美元貸款中的15億美元延期,并再融資22億美元短期債務(wù)。
繼9月中旬宣布將降低成本、優(yōu)化業(yè)務(wù)之后,CEMEX公司明確了5億美元的年度成本削減目標(biāo)。公司將在全球范圍內(nèi)削減預(yù)算、關(guān)閉產(chǎn)能以及裁員。在2008年年底前,公司將全面實施上述措施。
CEMEX明顯減少了資金支出項目,將只完成那些早已納入計劃的項目,并將繼續(xù)在全球范圍內(nèi)對公司業(yè)務(wù)發(fā)展的所有步驟進行重新評估,目的是顯著降低成本,優(yōu)化業(yè)務(wù)規(guī)模。
玻璃行業(yè)方面,由于預(yù)計2009年北美汽車產(chǎn)量將下滑,匹茲堡玻璃廠(Pittsburgh Glass Works)最近宣布將進行業(yè)務(wù)重組和裁員。作為計劃的一部分,公司將在2009年第1季度關(guān)停其位于加拿大安大略省奧沙瓦市(Oshawa)的玻璃生產(chǎn)線,并裁員150人。之后公司又宣布將在2009年下半年關(guān)停位于加拿大特拉華州紐瓦克市和安大略省劍橋市的兩家裝配廠。公司將對保留的工廠進行投資,提高其滿足不同客戶群需求的能力。
國際大公司中,法國圣戈班集團加快了削減開支的計劃,2008年全年將會裁員4000名,節(jié)省開支3億歐元。圣戈班集團的財務(wù)結(jié)構(gòu)流動性較為合理,絕大多數(shù)債務(wù)都是以債券形式存在,其中最早到期的也要到2009年6月(10億歐元)。另外,從運營的角度看,圣戈班一直在穩(wěn)定產(chǎn)生高水平的現(xiàn)金流,嚴(yán)密關(guān)注運行成本,嚴(yán)格控制資本開支。[Page]
面對目前的狀況,圣戈班將繼續(xù)在相關(guān)國家和市場做出迅速反應(yīng),強化有目的且強有力的成本削減、裁員以及經(jīng)濟適應(yīng)措施。同時,圣戈班將繼續(xù)利用其在各業(yè)務(wù)板塊和地區(qū)的領(lǐng)先地位,保持對產(chǎn)品售價的話語權(quán)。
日本板硝子集團(NSG)則宣布調(diào)整此前于2008年8月11日做出的2009財年(2008年4月到2009年3月底)業(yè)務(wù)預(yù)期。由于日元走強及市場困難,運營收入、普通收入和純收入的預(yù)期已經(jīng)被調(diào)低。NSG將減少在歐洲和北美的汽車玻璃產(chǎn)品產(chǎn)能,減緩整體產(chǎn)能擴張速度,減少資本開支,將建筑產(chǎn)品的生產(chǎn)線轉(zhuǎn)為生產(chǎn)太陽能玻璃。
2008年11月27日,NSG集團宣布計劃關(guān)閉其位于奧地利Eisenerz的汽車玻璃工廠。這家工廠為汽車工業(yè)制造原配汽車玻璃并為售后市場供應(yīng)玻璃零部件。考慮到歐洲汽車市場迅速惡化的局面,NSG做出這一決定。關(guān)閉該工廠影響其69名雇員。
板硝子集團以“凈債務(wù)”(有息負(fù)債減去現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物)概念作為體現(xiàn)公司財務(wù)表現(xiàn)的關(guān)鍵指標(biāo)。集團將繼續(xù)努力減少成本,提高運營效率。近期目標(biāo)是繼續(xù)降低負(fù)債水平,保證集團維持財務(wù)的健康狀態(tài),從而保證未來的增長。
日本旭硝子玻璃公司今年以來清算了4家子公司,結(jié)束了需求低迷或無盈利前景的部分產(chǎn)品生產(chǎn)及銷售。另外還同一家全資子公司合并,以提高運營效率,降低成本。
2008年6月以來,由于燃料、原材料價格短期內(nèi)猛漲,能源價格和供應(yīng)鏈成本也同時上漲,僅靠公司內(nèi)部努力已經(jīng)無法消化這些成本的上升,公司業(yè)務(wù)盈利能力受到嚴(yán)重影響,因此旭硝子決定同客戶進行談判,將產(chǎn)品提價10%。旭硝子也根據(jù)今年運營情況調(diào)低了今年運營結(jié)果的預(yù)測。面對走弱的北美地區(qū)市場,決定停止一些平板玻璃生產(chǎn),從不盈利的業(yè)務(wù)中退出。同時,為了應(yīng)對原材料及燃料價格猛漲,旭硝子調(diào)整了所有地區(qū)的產(chǎn)品價格,但仍然不能完全抵消所有的成本上漲。
美國康寧公司(Corning)鑒于LCD玻璃市場需求的衰減,于2008年11月18日宣布撤消公司之前所公布的對第4季度以及2009年的預(yù)測。該公司的獨資企業(yè)的顯示器玻璃業(yè)務(wù)的需求量急劇下降,超出了僅在幾周之前做出的預(yù)期。此外康寧公司在韓國的合資企業(yè)三星康寧精密玻璃有限公司的顯示器玻璃的需求也略有下降。
目前康寧公司預(yù)計第4季度的銷售額將低于原先預(yù)估的12億至13億美元的范圍,而每股收益將僅達到預(yù)估的0.20至0.28美元這一范圍的下限,或甚至低于這一范圍。零售環(huán)境和LCD供應(yīng)鏈的發(fā)展都充滿了不確定性。顯示玻璃業(yè)務(wù)是康寧公司總體業(yè)績結(jié)果中一個最重要的部分,因此,在現(xiàn)階段該公司無法對第4季度以及2009年的業(yè)績結(jié)果進行任何更新的預(yù)估。
全球經(jīng)濟衰退對康寧公司的各個業(yè)務(wù)部門都產(chǎn)生了影響。該公司正采取措施以降低資本支出、縮減部分生產(chǎn)運營、減緩研發(fā)和工程支出的增長,并降低日常開支從而控制成本。
世界上最大的磚瓦及屋面材料生產(chǎn)商奧地利Wienerberger集團2008年前9個月的收入為192680萬歐元(約243100萬美元),增長了2%,但息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)為36470萬歐元(約46010萬美元),下降了14%。該公司表示,公司在7月初的分析中就預(yù)測經(jīng)濟下滑將繼續(xù),而且迅速地通過調(diào)整戰(zhàn)略來更好地應(yīng)對這個動蕩的市場環(huán)境。此外該公司還開始優(yōu)化工廠網(wǎng)絡(luò),調(diào)整固定成本,從而應(yīng)對銷量的變化。
Wienerberger集團對公司戰(zhàn)略進行了調(diào)整,暫緩增長性項目,并將現(xiàn)金流最大化作為集團工作的重中之重。該公司目前加快調(diào)整固定資產(chǎn)投資,以應(yīng)對目前的市場狀況。優(yōu)化工廠網(wǎng)絡(luò)也是新戰(zhàn)略的重要組成部分之一。在2008年夏天,關(guān)停了16家工廠。今年還將關(guān)閉或封存27家比較老舊的工廠,并將暫時關(guān)停11條生產(chǎn)線。另一項已開始實行的降低成本的方案則是削減管理和銷售費用。該公司將在冬季實施大面積關(guān)停工廠的計劃,進一步加強營運資金的管理。
應(yīng)該說,太過激進的手段在低迷時期往往并非最佳選擇。在各種手段中,裁員、尤其大規(guī)模裁員是需要謹(jǐn)慎考慮的。作為緊急措施,裁員固然經(jīng)常會有立竿見影的效果,但它引發(fā)的負(fù)面反應(yīng)有時會超過預(yù)期,對公司的士氣和創(chuàng)造力以及后續(xù)發(fā)展造成重大打擊。
在這些傳統(tǒng)措施之外,《在風(fēng)暴中取勝》也提供了其他一些不那么激進但同樣有效的緊急措施,包括重新設(shè)置銷售隊伍、增強定價能力、利用市場低迷尋求合作、合并、鞏固擴大市場等。但在采取任何措施之前,公司都必須對自己的狀況、最重要的目標(biāo)、市場條件的可能變化做出全面的判斷。應(yīng)對這種經(jīng)濟危機,我們?nèi)狈?jīng)驗。我國建材企業(yè)應(yīng)密切關(guān)注跨國公司的發(fā)展,根據(jù)自己的情況,學(xué)習(xí)借鑒一些適用的應(yīng)對措施。
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