二季度機(jī)械行業(yè)表現(xiàn)波瀾不驚。內(nèi)需帶動(dòng)下部分子行業(yè)有所復(fù)蘇，出口依舊低迷，整體表現(xiàn)中規(guī)中矩，未有超預(yù)期的表現(xiàn)。因此二季度整個(gè)機(jī)械板塊的A 股市場(chǎng)表現(xiàn)也落后于大盤。

　　工程機(jī)械：房地產(chǎn)是關(guān)注焦點(diǎn)，仍然值得看好。隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的回暖，下半年新開工量的增加，混凝土機(jī)械、電梯回暖預(yù)期強(qiáng)烈。隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，煤炭、鐵礦等需求增加，裝載機(jī)的銷量也將走出谷底。我們認(rèn)為出口尚未有回暖跡象，目前仍不是配置叉車等高出口依賴度品種的最佳時(shí)機(jī)。

　　通用設(shè)備行業(yè)：制造業(yè)的晴雨表，復(fù)蘇略為滯后。機(jī)床行業(yè)目前好轉(zhuǎn)跡象并不明顯，目前仍不是投資機(jī)床的最佳時(shí)間，建議關(guān)注低估值的昆明機(jī)床。從下游景氣度和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局兩個(gè)方面來分析零部件行業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注局部景氣度較好的風(fēng)電軸承、余熱鍋爐、大型鑄鍛件等產(chǎn)品。

　　交運(yùn)設(shè)備行業(yè)：冷暖分化明顯。鐵路運(yùn)輸設(shè)備維持了高景氣與高估值，未來兩年增長(zhǎng)性非常確定；而船舶制造業(yè)的狀況不佳，行業(yè)見底遙遙無期，估值難以提升。我們認(rèn)為估值是交運(yùn)板塊的核心因素，以2011年以后的估值來看，鐵路設(shè)備板塊的估值仍具有一定吸引力，而船舶板塊的估值則具有較高的安全邊際。

　　投資策略。以經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇為主線，優(yōu)先選擇在三季度復(fù)蘇預(yù)期較為確定的品種，如受益于房地產(chǎn)新開工建設(shè)的混凝土機(jī)械、電梯，受煤炭、鐵礦需求增長(zhǎng)拉動(dòng)的裝載機(jī)。推薦工程機(jī)械行業(yè)，給予通用機(jī)械行業(yè)中性，船舶行業(yè)中性，鐵路設(shè)備行業(yè)謹(jǐn)慎推薦的評(píng)級(jí)。