今年1月28日，被冠以“高成長性”的柘中建設(shè)（002346）成功跨進(jìn)了資本市場，但無法預(yù)見的是，上市以后，公司未能體現(xiàn)出名至實歸的高成長性，取代的卻是節(jié)節(jié)敗退、持續(xù)萎縮的業(yè)績。而公司上市時計劃投入的募資項目，目前多半處在暫緩實施的狀態(tài)，收益尚且無從談起。公司9月4日卻又砸出了35億元的巨額投資項目已簽訂的消息。那么有一個非常核心問題存在：這35億元究竟從何而來？

　　業(yè)績斗轉(zhuǎn)星移往下掉

　　上市之后，公司的業(yè)績呈現(xiàn)出急轉(zhuǎn)直下的狀態(tài)。09年年報顯示，公司營業(yè)收入同比下降7.63%,凈利潤同比上漲7%,但扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤同比下降3.33%,加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率21.10%,同比下降9.85%.到了2010年，公司業(yè)績直線下滑的情況更加明顯：一季度，公司僅實現(xiàn)凈利潤425萬元，同比下滑65%;中期，公司實現(xiàn)凈利潤1470萬元，同比下滑51%.

　　面對持續(xù)下滑的業(yè)績，公司對三季度的業(yè)績給與了更為悲觀的預(yù)期。公司稱，三季度是汛期臺風(fēng)季節(jié)，影響到沿江沿海碼頭項目施工，是大直徑PHC管樁銷售的淡季，因此三季度業(yè)績難以彌補(bǔ)上半年的下降幅度，1-9月份業(yè)績較去年同期比較還是會出現(xiàn)明顯下滑。

　　填海造地工程耗時耗力

　　面對直線下滑的業(yè)績，公司并未收斂擴(kuò)張的步伐。9月4日，柘中建設(shè)公告稱，公司旗下兩家全資子公司與岱山縣人民政府正式簽訂了兩份投資合同：投資開發(fā)小衢山并建設(shè)海上工程大型構(gòu)件制造基地項目，項目總投資約19.7億元；在岱山小衢山建造海上物流中轉(zhuǎn)基地，項目總投資約15.7億元。兩項目有個共同點，建設(shè)前提均涉及到填海造地的相關(guān)事項。

　　“填海造地的工程不好做。舉個典型的案例：大連安達(dá)圣島集團(tuán)從01年開始進(jìn)行填海工程，耗時至第七年頭，公司因為信貸吃緊，資金無法支持，浩大的工程便戛然而止，項目停下來不說，后期又面臨海監(jiān)局對工程海洋污染的相關(guān)調(diào)查?！币煌缎腥耸勘硎?，“填海造地除了耗時耗力外，最為困難的是能否避免對海上環(huán)境造成的污染，目前我國在海洋保護(hù)方面愈加重視，這勢必會增加公司的投資成本?！?/FONT>