三季度業(yè)績符合預(yù)期

　　2010年第三季度公司生產(chǎn)水泥257.14萬噸、銷售260.58萬噸，同比分別增長11.41%、16.34%;前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入20.46億元，同比增長了17.86%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.85億元，同比增長了40.47%。前三季度公司實現(xiàn)每股收益0.46元，同比增長39.39%，其中第三季度實現(xiàn)每股收益0.18元，同比增長63.64%。

　　公司依舊占有區(qū)域優(yōu)勢，期待明年混凝土業(yè)務(wù)

　　公司在粵東地區(qū)占有42%穩(wěn)定的市場占有率，同時掌控著龍門、武平等地石灰石礦產(chǎn)。2010年發(fā)行可轉(zhuǎn)債6.3億元用于開拓下游混凝土業(yè)務(wù)，將有望帶來新的利潤增長點。

　　盈利預(yù)測

　　公司盈利增長主要來自水泥價格的上漲和產(chǎn)量的提高，預(yù)計2010-2012年公司EPS為0.65元、0.87元、1.02元(未考慮攤薄)。

　　考慮到公司市場占有率相對穩(wěn)定，給予公司目標價18元，對應(yīng)于2011年20.69倍市盈率，給予“買入”評級。

　　風險提示

　　1，煤炭價格繼續(xù)提高，將使得公司生產(chǎn)成本進一步提高。

　　2，公司在粵東地區(qū)之外的市場拓展將影響未來公司盈利。