北京金隅股份有限公司是京津冀地區(qū)占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位的水泥及綠色、環(huán)保、節(jié)能新型建筑材料業(yè)務(wù)生產(chǎn)商，是北京市最大的保障性住房開(kāi)發(fā)商之一，是北京市最大的高檔商業(yè)地產(chǎn)持有商之一。依托顯著的行業(yè)地位和全方位的核心競(jìng)爭(zhēng)力，金隅股份的A股發(fā)行受到了廣大投資者的熱切關(guān)注。

　　金隅股份此次通過(guò)換股吸收合并太行水泥回歸A股，為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)再添行業(yè)領(lǐng)袖。值此A股上市之際，筆者特約采訪了北京金隅股份有限公司董事長(zhǎng)蔣衛(wèi)平先生。

　　筆者：金隅股份回歸A股受廣大投資者朋友的熱切關(guān)注，我提出他們最為關(guān)心的第一個(gè)問(wèn)題，請(qǐng)蔣總說(shuō)明一下金隅股份為什么值得投資？

　　蔣衛(wèi)平：總的來(lái)說(shuō)，金隅股份的主要投資價(jià)值在于：我們是國(guó)家重點(diǎn)扶持的十二家大型水泥企業(yè)集團(tuán)之一，受益于京津冀獨(dú)特的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，具有顯著的區(qū)域規(guī)模優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)控制力，現(xiàn)已發(fā)展為水泥行業(yè)低碳綠色環(huán)保、節(jié)能減排、循環(huán)經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)導(dǎo)者；是北京最大的保障性住房開(kāi)發(fā)商之一，具有成本較低的一線城市開(kāi)發(fā)用地儲(chǔ)備，豐富的工業(yè)用地儲(chǔ)備；是北京最大的高檔投資性物業(yè)持有者之一；是環(huán)渤海區(qū)域最大的綠色、環(huán)保、節(jié)能建材供貨商之一。

　　我們與其他建材企業(yè)和房地產(chǎn)企業(yè)相比，最大的核心競(jìng)爭(zhēng)力是公司完整的縱向一體化產(chǎn)業(yè)鏈，水泥、新型建筑材料、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和物業(yè)投資管理四大產(chǎn)業(yè)板塊之間聯(lián)系緊密、協(xié)同效應(yīng)顯著。公司的混凝土攪拌站主要向公司下屬水泥企業(yè)采購(gòu)水泥；水泥及新型建筑材料產(chǎn)品為公司房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目提供了優(yōu)質(zhì)和穩(wěn)定的材料供應(yīng)；我們的新型建材板塊整合為房地產(chǎn)業(yè)務(wù)和物業(yè)投資及管理業(yè)務(wù)提供了價(jià)格較為低廉的工業(yè)用地儲(chǔ)備；通過(guò)將公司開(kāi)發(fā)的高端地產(chǎn)作為投資性物業(yè)經(jīng)營(yíng)，為其他板塊的運(yùn)營(yíng)提供現(xiàn)金流支持。

　　同時(shí)，我要用一系列數(shù)據(jù)表明我們的投資優(yōu)勢(shì)。2007-2009年，公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的復(fù)合年增長(zhǎng)率分別為23.5%和71.0%。在水泥業(yè)務(wù)方面，2007-2009年金隅股份水泥和混凝土銷(xiāo)量的復(fù)合年增長(zhǎng)率分別為13.4%和50.5%，2010年產(chǎn)能從2009年1,633萬(wàn)噸增加至4,000萬(wàn)噸左右，在北京水泥市場(chǎng)占據(jù)40%以上的份額。在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，我們擁有超過(guò)600萬(wàn)平米的土地儲(chǔ)備，其中未結(jié)算的北京項(xiàng)目建筑面積達(dá)到367萬(wàn)平米，其余分布于杭州、天津、重慶等重點(diǎn)城市，土地儲(chǔ)備的平均價(jià)格約為3,300元/平米，較為低廉的價(jià)格為公司提供了良好的開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)毛利率。值得關(guān)注的是，公司還擁有地處北京的工業(yè)用地面積約800萬(wàn)平米，其中約1/3位于五環(huán)以?xún)?nèi)的核心位置，未來(lái)可望逐步轉(zhuǎn)化為保障房、商品住宅和商業(yè)用地。在物業(yè)及管理業(yè)務(wù)方面，2011年公司擁有約88萬(wàn)平米投資性物業(yè)，可為公司提供超過(guò)7億元穩(wěn)定的租金收入。

　　筆者：技術(shù)和創(chuàng)新是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵因素之一，請(qǐng)蔣總向投資者介紹一下公司在研發(fā)能力和技術(shù)方面的核心優(yōu)勢(shì)。

　　蔣衛(wèi)平：研發(fā)能力和技術(shù)開(kāi)發(fā)水平是金隅股份最值得自豪的地方，也是我們不斷實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展和參與國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)的重要依托。

　　我們公司擁有一個(gè)由研發(fā)總部和七家研發(fā)分中心組成的技術(shù)中心。其中，研發(fā)總部為北京建筑材料科學(xué)研究總院有限公司，主要從事公司核心產(chǎn)業(yè)共性技術(shù)研究、重大科技項(xiàng)目聯(lián)合攻關(guān)和應(yīng)用基礎(chǔ)類(lèi)研究和技術(shù)孵化，承擔(dān)國(guó)家和北京市下達(dá)的重大課題研究和標(biāo)準(zhǔn)制定工作；七家研發(fā)分中心指分別設(shè)立在公司下屬重點(diǎn)企業(yè)的水泥與混凝土、環(huán)保節(jié)能、耐火材料、建筑設(shè)計(jì)、家具設(shè)計(jì)及研發(fā)、墻體材料及體系、礦棉吸聲板七個(gè)研發(fā)分中心，具體承擔(dān)相關(guān)專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用技術(shù)及新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和技術(shù)服務(wù)等任務(wù)。

　　同時(shí)，我們培育出了一批職業(yè)化程度高、經(jīng)驗(yàn)豐富的專(zhuān)業(yè)化人才和一系列技術(shù)專(zhuān)利。目前擁有760名專(zhuān)業(yè)人員，當(dāng)中超過(guò)60人擁有高級(jí)學(xué)位（包括碩士及博士學(xué)位），大約3/4具有工程師資格（超過(guò)50人為高級(jí)工程師）。我們持有及與獨(dú)立第三方共同擁有77項(xiàng)先進(jìn)技術(shù)專(zhuān)利權(quán)，共參與制定了約30項(xiàng)建筑材料生產(chǎn)及應(yīng)用領(lǐng)域的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，是新型建材行業(yè)領(lǐng)域的權(quán)威。

　　這支專(zhuān)業(yè)創(chuàng)新的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，打造了金隅股份多個(gè)北京及中國(guó)的名牌產(chǎn)品，例如“金隅”牌水泥、“鼎鑫”牌水泥、“天壇牌”家具、“通達(dá)”牌耐火材料、“星牌”礦棉吸聲板等，目前這些產(chǎn)品享有很高的知名度和良好的市場(chǎng)聲譽(yù)。

　　筆者：金隅股份首次公開(kāi)發(fā)行A股同時(shí)換股吸收合并太行水泥，是近年來(lái)H股回歸A股市場(chǎng)上比較少見(jiàn)的創(chuàng)新型交易案例。請(qǐng)蔣總跟廣大投資者分享一下公司H股上市以來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)，以及本次A股上市對(duì)公司發(fā)展的重要意義。

　　蔣衛(wèi)平：2009年7月29日，金隅股份發(fā)行的H股在香港聯(lián)合交易所主板上市交易，并于2009年11月和2010年3月先后入選MSCI國(guó)際指數(shù)和恒生綜合指數(shù)成分股。同時(shí)，領(lǐng)先的綜合優(yōu)勢(shì)和良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也使金隅股份H股獲得了境外投資者的一致好評(píng)。[Page]

　　對(duì)于公司基本面，金隅股份通過(guò)H股上市后的持續(xù)積極發(fā)展和擴(kuò)張，2009年資產(chǎn)規(guī)模已超過(guò)410億元人民幣，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)和歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)相比2008年分別提高45.9%、50.7%和51.7%。

　　就本次金隅股份A股換股上市的創(chuàng)新而言，換股價(jià)格和換股比例設(shè)置以及現(xiàn)金選擇權(quán)和追加選擇權(quán)的設(shè)置，都充分考慮了各方利益，實(shí)現(xiàn)了多贏，堪稱(chēng)創(chuàng)新亮點(diǎn)。這種安排既保護(hù)了廣大投資者的利益，也表達(dá)了大股東金隅集團(tuán)履行重組承諾的決心，以及對(duì)存續(xù)公司投資價(jià)值長(zhǎng)期看好的充分信心。2010年9月14日，金隅股份、太行水泥股東大會(huì)分別以99%和97.77%的高票率通過(guò)本次換股吸收合并方案。

　　值得關(guān)注的是，本次換股吸并完成后，原太行水泥旗下的水泥業(yè)務(wù)與金隅股份旗下的水泥業(yè)務(wù)得到完全整合，將建立起公司水泥板塊集中統(tǒng)一的戰(zhàn)略規(guī)劃和管理體系，通過(guò)一體化整合發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。這有助于降低管理成本、融資成本，提高經(jīng)營(yíng)效率，有利于存續(xù)公司的戰(zhàn)略布局和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。通過(guò)本次換股吸并，我們可以進(jìn)一步加強(qiáng)在京津冀地區(qū)的市場(chǎng)份額，牢牢掌握未來(lái)區(qū)域市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主動(dòng)權(quán)，有利于太行水泥原股東和A股投資者分享金隅股份的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

　　筆者：從招股書(shū)看到，金隅股份的水泥及新型建筑材料業(yè)務(wù)在京津冀地區(qū)具有領(lǐng)導(dǎo)地位。請(qǐng)蔣總向投資者講講公司這兩個(gè)業(yè)務(wù)在市場(chǎng)中的核心競(jìng)爭(zhēng)力以及創(chuàng)新之處有哪些？

　　蔣衛(wèi)平：“十二五”規(guī)劃把加快建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會(huì)作為一個(gè)核心的規(guī)劃內(nèi)容，未來(lái)中國(guó)的建筑業(yè)在低碳經(jīng)濟(jì)、綠色建筑建材方面將形成巨大的需求潛力。我們金隅股份一直將產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、綠色經(jīng)濟(jì)建材作為行業(yè)發(fā)展的永恒主題，努力利用自身優(yōu)勢(shì)，做好中國(guó)建材行業(yè)綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)言人，努力開(kāi)拓一條新型建材發(fā)展道路。

　　我們公司的水泥和新型建材業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，環(huán)保和低碳方面走在行業(yè)前列。水泥業(yè)務(wù)相比其他同行的優(yōu)勢(shì)及創(chuàng)新在于三點(diǎn)：第一，主要市場(chǎng)京津冀地區(qū)是繼長(zhǎng)江三角洲、珠江三角洲之后我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第三極，水泥市場(chǎng)發(fā)展前景良好；第二，與其他主營(yíng)業(yè)務(wù)單一的建材企業(yè)相比，我們的優(yōu)勢(shì)在于完整的縱向一體化產(chǎn)業(yè)鏈，水泥、新型建筑材料、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和物業(yè)投資管理四大產(chǎn)業(yè)板塊之間聯(lián)系緊密、協(xié)同效應(yīng)顯著；第三，我們?cè)诂F(xiàn)有水泥生產(chǎn)線上利用余熱發(fā)電、處置工業(yè)廢棄物、城市污泥及垃圾等獨(dú)特技術(shù)優(yōu)勢(shì)，降低了運(yùn)營(yíng)成本，提高了生產(chǎn)附加價(jià)值，創(chuàng)新了水泥行業(yè)盈利模式。

　　值得一提的是，公司下屬的北京金隅紅樹(shù)林環(huán)保技術(shù)有限責(zé)任公司擁有全國(guó)第一條利用水泥窯處理城市工業(yè)廢棄物環(huán)保示范線，年處置能力達(dá)到10萬(wàn)噸，是國(guó)內(nèi)處置城市工業(yè)廢棄物歷史最長(zhǎng)、處置種類(lèi)最多、規(guī)模最大的建材環(huán)保型企業(yè)之一。下屬的北京市琉璃河水泥有限公司也是全國(guó)最早開(kāi)始使用純低溫余熱發(fā)電技術(shù)的水泥企業(yè)之一。公司下屬水泥生產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)有生產(chǎn)線均不屬于國(guó)家有關(guān)部門(mén)公布的應(yīng)淘汰的落后產(chǎn)能。

　　新型建材方面，公司已經(jīng)發(fā)展成為環(huán)渤海最大的綠色環(huán)保節(jié)能建材商，產(chǎn)品包括家具、礦棉吸聲板、墻體材料和耐火材料等，并在眾多細(xì)分市場(chǎng)中占據(jù)領(lǐng)先地位。其中，節(jié)能墻體保溫產(chǎn)品在京津冀及周邊市場(chǎng)占有領(lǐng)先地位，公司旗下的通達(dá)股份是中國(guó)最大的不定型耐火材料供應(yīng)商，也是中國(guó)最大的不定型耐火材料設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造和服務(wù)提供商之一。除生產(chǎn)外，我們還是多種國(guó)際知名家居裝飾品牌在國(guó)內(nèi)的非獨(dú)家經(jīng)銷(xiāo)商，當(dāng)中包括Kohler和TOTO等。

　　筆者：保障性住房業(yè)務(wù)已成為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。請(qǐng)問(wèn)蔣總?cè)绾卧u(píng)估公司在這方面的競(jìng)爭(zhēng)力及其長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展？

　　蔣衛(wèi)平：謝謝您對(duì)我們保障房業(yè)務(wù)的認(rèn)可。作為北京市大型國(guó)有企業(yè)和北京市最大的保障性住房開(kāi)發(fā)建設(shè)企業(yè)之一，保障性住房一直是我們房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的重要組成部分。截至目前，我們先后開(kāi)發(fā)完成了400萬(wàn)平方米的保障性住房，為北京市提供了近5萬(wàn)套保障性住房房源，保障性住房竣工面積占房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)總竣工面積的比例由2007年的28.83%躍升至2010年上半年的63.25%。公司按照黨中央、國(guó)務(wù)院的決策部署，堅(jiān)持以人為本，立足國(guó)情，進(jìn)一步加大保障性住房建設(shè)力度，調(diào)整住房市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，解決困難群眾的住房需求，實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益的有機(jī)結(jié)合。

　　2010年是中國(guó)保障房大規(guī)模建設(shè)元年，我認(rèn)為2011年保障房投資將形成井噴態(tài)勢(shì)。2011年1,000萬(wàn)套的保障房開(kāi)工計(jì)劃較上年計(jì)劃量增長(zhǎng)超過(guò)70%，預(yù)計(jì)投資額將達(dá)1.5萬(wàn)億，保障房蛋糕快速做大。北京市的“十二五”規(guī)劃提出，未來(lái)5年內(nèi)將力爭(zhēng)保障性住房占整個(gè)住房供應(yīng)的60%。北京市為了加快推進(jìn)保障房事業(yè)，鼓勵(lì)企業(yè)以自有用地進(jìn)行建設(shè)。

　　公司在北京擁有800萬(wàn)平米的工業(yè)自有用地，加上保障房的開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)，正好符合政策導(dǎo)向，計(jì)劃未來(lái)兩年保障房結(jié)算面積比例高達(dá)六成。這樣既形成了大力發(fā)展保障房建設(shè)以及公司盤(pán)活存量工業(yè)用地資產(chǎn)的雙贏局面，又確保了公司擁有遠(yuǎn)超于普通地產(chǎn)商更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和盈利能力。

（中國(guó)混凝土與水泥制品網(wǎng) 轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處）