傳化股份:成本壓力增加無礙成長 給予買入評(píng)級(jí)
旺季到來,增強(qiáng)印染助劑提價(jià)能力。綜合優(yōu)勢(shì)推動(dòng)公司印染助劑收入保持較快增長,但原料漲價(jià)壓力仍在。中東局勢(shì)穩(wěn)定后,油價(jià)回調(diào)帶動(dòng)化工產(chǎn)品跌價(jià)。紡織旺季來臨,預(yù)計(jì)公司將有望通過提價(jià)轉(zhuǎn)移成本壓力。
化纖油劑業(yè)務(wù)由擴(kuò)市場轉(zhuǎn)向提盈利。為配合3月募集資金項(xiàng)目投產(chǎn)帶來的規(guī)模增加,2010年公司加大化纖油劑的客戶開拓;收入增長54%(量增40%),主產(chǎn)品市場份額如期提高至40%.但毛利率下降至10.5%的歷史低水平。滌綸纖維替代優(yōu)勢(shì)仍存,公司規(guī)模擴(kuò)大帶來原料采購的相對(duì)優(yōu)勢(shì),預(yù)計(jì)2011年化纖油劑毛利率將回升。替代進(jìn)口的化纖油劑新產(chǎn)品仍在市場推廣,將逐步產(chǎn)生效益。
多元化業(yè)務(wù)有序推進(jìn),謀求專用化學(xué)品系統(tǒng)集成商。對(duì)減水劑要求較高的高鐵等行業(yè)快速發(fā)展,烯烴類原料漲價(jià)相對(duì)萘系少,加速三代減水劑的替代進(jìn)程??毓?5%的建筑新材料公司5萬噸聚羧酸減水劑(三代)預(yù)計(jì)將于2011年中投產(chǎn),加速公司業(yè)績成長。
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