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亞泰集團(tuán):期待水泥業(yè)務(wù)提升盈利 給予買入評(píng)級(jí)

廣發(fā)證券 · 2011-05-10 00:00

  據(jù)了解,目前亞泰集團(tuán)熟料出廠價(jià)格約為300元/噸,比去年同期255元/噸的出廠價(jià)格高出45元/噸左右,水泥出廠價(jià)格同比去年同期亦有35元~45元的漲幅。在當(dāng)前的價(jià)格背景下,公司水泥和熟料的盈利能力同比明顯提升,噸凈利已經(jīng)超過(guò)2009年年均的31元。

  龍虎榜2011年是“十二五”的開局之年,東北地區(qū)的水利工程、公路、鐵路、保障房建設(shè)等投入增幅顯著。亞泰集團(tuán)是東北最大的水泥生產(chǎn)企業(yè),并且與當(dāng)?shù)卮笮突üこ逃虚L(zhǎng)期的良好合作,預(yù)計(jì)2011年公司銷售水泥和熟料分別為1838萬(wàn)噸、596萬(wàn)噸。如果按照噸凈利36.26元保守估計(jì),水泥業(yè)務(wù)中熟料和水泥板塊貢獻(xiàn)母公司凈利潤(rùn)將達(dá)到6.531億元。

  投資收益貢獻(xiàn)有限。2010年公司參股的東北證券、江海證券和吉林銀行所貢獻(xiàn)的投資收益僅為2.63億元,同比2009年的3.59億元大幅下滑。2011年,考慮到各大券商傭金率和證券承銷業(yè)務(wù)均有所下滑,因此公司投資收益將很難達(dá)到2009年的水平,預(yù)計(jì)全年貢獻(xiàn)為2.7億元左右,與2010年基本持平。

  地產(chǎn)業(yè)務(wù)增幅較大。2010年公司竣工面積為10.89萬(wàn)平方米,銷售面積為19.91萬(wàn)平方米,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入139062萬(wàn)元,凈利潤(rùn)7789萬(wàn)元。2011年公司預(yù)計(jì)銷售面積45萬(wàn)平方米,如果按照結(jié)算面積為25萬(wàn)平方米保守計(jì)算的話,地產(chǎn)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)為1.31億元。

  預(yù)計(jì)2011年~2013年亞泰集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為119.86億元、135.73億元、145.43億元,歸屬于母公司凈利潤(rùn)分別為12.56億元、15.57億元、18.16億元,實(shí)現(xiàn)每股收益分別為0.66元、0.82元、0.96元。


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