9月22日，三一重工宣布推遲在香港的首次公開募股（IPO）計(jì)劃。緊隨其后的4天，三一重工的競爭對手徐工集團(tuán)工程機(jī)械股份有限公司，亦決定推遲規(guī)模不超過12億美元的香港IPO首次公開募股。雖然如此，有業(yè)內(nèi)專家表示，兩大工程機(jī)械行業(yè)巨頭的香港融資計(jì)劃，只是因股市的動蕩暫時延遲而已，上市不過是時間的早晚問題。

　　兩大巨頭相繼赴港融資

　　早在2010年4月，三一重工發(fā)布公告稱，擬發(fā)行H股并申請?jiān)谙愀勐?lián)交所主板上市，發(fā)行規(guī)模不超過發(fā)行后總股本的15%。

　　今年9月份，三一重工香港IPO計(jì)劃獲得中國大陸證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。依照計(jì)劃，招股價(jià)每股16.13至19.38港元，每手200股，發(fā)行共13.4億股H股，集資最多260億港元。其中高達(dá)95%為國際配售，僅有5%公開發(fā)售。計(jì)劃于10月3日在香港上市。

　　徐工集團(tuán)工程機(jī)械股份有限公司從今年初正式啟動H股上市計(jì)劃。根據(jù)計(jì)劃，擬在香港發(fā)行約5.93億股H股，含超額配售約7735萬股，計(jì)劃募資10億~15億美元（約合人民幣63.8億~95億元），計(jì)劃于10月6日在香港交易所掛牌上市。但隨后，徐工將其香港IPO的規(guī)模從15億～20億美元下調(diào)至10億~12億美元，發(fā)行股票也由5.15億股下調(diào)到3.64億股。

　　兩大巨頭相繼推遲募股計(jì)劃，主要與近日國際股市的動蕩有關(guān)。在歐美債務(wù)危機(jī)影響下，9月22日港股持續(xù)大跌，恒指已跌破18000點(diǎn)大關(guān)，市場恐慌心理加劇。因此證券分析師表示，兩家企業(yè)此次H股IPO上市雙雙受阻，主要原因還是由于時機(jī)不佳。

　　至此，大陸工程機(jī)械企業(yè)將有3家在香港上市。2010年12月，中聯(lián)重科率先在行業(yè)內(nèi)登陸香港聯(lián)交所，在H股共募集資金約130.3億港元。

　　海外擴(kuò)張是主因

　　為何工程機(jī)械兩大巨頭紛紛于今年到香港上市融資？業(yè)界分析，這首先與兩家公司的現(xiàn)金流緊張有關(guān)。

　　根據(jù)徐工機(jī)械2011年上半年財(cái)報(bào)，該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-9.15億元，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-11.6億元。資料顯示，2010年，徐工機(jī)械經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約4.76億元，較2009年同期下降94.59%。相比之下，三一重工的現(xiàn)金流量要稍為充裕一些，但與去年同期相比，該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量也在急劇萎縮，僅有2.51億元，同比下滑89.99%。

　　至于赴港融資的深層次原因，專家認(rèn)為，主要與中國工程機(jī)械行業(yè)進(jìn)行的海外擴(kuò)張相關(guān)。

　　近兩年，以三一重工為首的工程機(jī)械企業(yè)海外擴(kuò)張的步伐邁得很快。目前，三一重工已在印度尼西亞投資5000萬美元設(shè)立分廠，其市場占有率大致在5%左右。今年，三一重工準(zhǔn)備在印尼進(jìn)一步投資2億美元，生產(chǎn)混凝土泵和其他機(jī)械，并希望在兩年內(nèi)推出首款產(chǎn)品。2010年，三一重工的子公司三一國際在巴西投資2億美元，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)收入3000萬美元，預(yù)計(jì)到2015年將達(dá)12億美元。

　　另外，三一重工投資7000萬美元在印度浦那附近興建了一座工廠。同時，三一重工還考慮在韓國興建一座重型設(shè)備廠，計(jì)劃投資額為1億美元，專門生產(chǎn)挖掘機(jī)、起重機(jī)等建筑設(shè)備。在美國亞特蘭大市附近，由三一重工建設(shè)的6000萬美元的辦公樓兼組裝廠也有望于近日落成。

　　為了實(shí)現(xiàn)“十二五”期間千億產(chǎn)值的目標(biāo)，徐工集團(tuán)一方面加緊海外市場布局，投資2億美元在巴西建工廠，另一方面不斷爭取大額海外訂單。2011年6月份，徐工獲得委內(nèi)瑞拉價(jià)值7.446億美元的出口大單。而據(jù)徐工內(nèi)部人士介紹，今年公司還會有一些海外大訂單要簽訂，其中可能包括來自印度的價(jià)值數(shù)億美元的訂單。

　　而從中聯(lián)重科的融資計(jì)劃來看，海外擴(kuò)張也是其計(jì)劃的重要組成部分。資料顯示，中聯(lián)重科募集的資金中有大概38%將用于海外業(yè)務(wù)的擴(kuò)張和運(yùn)營。

　　中國工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展到今天，已經(jīng)具有較強(qiáng)的國際市場競爭力，再加上國內(nèi)需求市場擴(kuò)展空間有限，海外擴(kuò)張是其必然的戰(zhàn)略選擇。三一重工計(jì)劃將有20%~30%的業(yè)務(wù)來自國外，而中聯(lián)重科的目標(biāo)更是高達(dá)50%。在這場已經(jīng)拉開序幕的全球化進(jìn)程中，IPO無疑將為他們提供巨大資金的支援。

　　產(chǎn)品突破為支撐

　　進(jìn)行海外擴(kuò)張，除了資金之外，還需要強(qiáng)有力的產(chǎn)品支撐。我國工程機(jī)械行業(yè)經(jīng)過幾十年的技術(shù)積累，一些產(chǎn)品已經(jīng)能夠做到進(jìn)口替代，并逐漸與海外品牌抗衡。

　　以挖掘機(jī)為例，在外資企業(yè)全面進(jìn)入中國市場的初期，國內(nèi)挖掘機(jī)企業(yè)曾面臨著前所未有的壓力，市場占有率更一度跌至10％以下。但經(jīng)過幾年的努力，到今年，國產(chǎn)品牌挖掘機(jī)市場占有率大幅提升，打破了國外品牌的壟斷地位。今年以來，挖掘機(jī)業(yè)務(wù)成為三一重工強(qiáng)大的增長引擎。三一重工挖掘機(jī)的市場份額從2007年的2.7%上升到今年的10.7%，僅次于日本的小松和韓國的現(xiàn)代重工，位列本土品牌首位。而據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計(jì)表明，三一重工在小型挖掘機(jī)上的銷量已經(jīng)超過了小松。

　　本土品牌搶占日韓品牌份額明顯。從1~8月份累計(jì)銷售情況來看，15家國產(chǎn)挖掘機(jī)品牌共銷售53991臺挖掘機(jī)，市場占有率達(dá)到38%，較2010年提升接近10個百分點(diǎn)；以小松、日立建機(jī)等為代表的日系挖掘機(jī)品牌共銷售42774臺，由2010年35.39%的市場份額下降至目前的30%；韓國品牌1~8月份共銷售28144臺，市場占有率為19%，比2010年下降5.14個百分點(diǎn)。歐美系挖掘機(jī)1~8月份銷售18250臺，占整個市場份額的13%，略高于2010年水平。

　　按照工程機(jī)械行業(yè)的“十二五”規(guī)劃，到2015年中國工程機(jī)械銷售規(guī)模將達(dá)到9000億元人民幣，出口額將突破260億美元。業(yè)內(nèi)人士指出，未來五年對于工程機(jī)械行業(yè)來說，將是一個行業(yè)的重塑期，擴(kuò)張和升級將是其中的重要內(nèi)容。資金加產(chǎn)品的組合，不僅將為我國工程機(jī)械行業(yè)的海外拓展提供強(qiáng)有力的支持，而且對于行業(yè)未來格局也將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。