市場(chǎng)不振倒逼馬太效應(yīng)和替代進(jìn)口的出現(xiàn)。在行業(yè)整體處于弱勢(shì)的背景下，中小企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)下降，強(qiáng)者恒強(qiáng)的馬太效應(yīng)不出意料地出現(xiàn)。典型的如裝載機(jī)中山東臨工市場(chǎng)份額大幅上升；已經(jīng)占據(jù)推土機(jī)行業(yè)半壁江山的山推份額繼續(xù)提升；挖掘機(jī)行業(yè)則出現(xiàn)了明顯的替代進(jìn)口現(xiàn)象，三一、山重建機(jī)、玉柴等國(guó)產(chǎn)品牌市場(chǎng)份額不斷提升，而以斗山和小松為代表的國(guó)際品牌市場(chǎng)份額則出現(xiàn)明顯的下滑。

　　出口是前三季度工程機(jī)械行業(yè)的亮點(diǎn)，但太小的占比不能緩解行業(yè)的整體銷(xiāo)售壓力。受世界經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇和工程機(jī)械龍頭企業(yè)不斷進(jìn)行海外擴(kuò)張的影響，中國(guó)工程機(jī)械出口形勢(shì)比較樂(lè)觀，但目前較小的占比仍然不能對(duì)行業(yè)的整體銷(xiāo)售產(chǎn)生根本性的影響。

　　低迷的終端銷(xiāo)售也拖累了工程機(jī)械相關(guān)上市公司的股價(jià)表現(xiàn)。進(jìn)入三季度以后，主要的工程機(jī)械上市公司股價(jià)都出現(xiàn)了相當(dāng)幅度的下滑，整體表現(xiàn)落后于大盤(pán)。

　　預(yù)計(jì)四季度，中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)不會(huì)繼續(xù)走低，但也不會(huì)出現(xiàn)向上的拐點(diǎn)。由于目前宏觀局勢(shì)處于“經(jīng)濟(jì)整體下行，支撐與風(fēng)險(xiǎn)并存”的敏感時(shí)期，政策面將會(huì)以保守穩(wěn)健為主，而不會(huì)出現(xiàn)非常激進(jìn)的刺激或打壓政策。與此同時(shí)，保障房和地方水利投資建設(shè)也會(huì)在四季度集中啟動(dòng)，這也有利于工程機(jī)械需求的恢復(fù)?？傊呋久娌粫?huì)對(duì)行業(yè)產(chǎn)生打壓，四季度工程機(jī)械行業(yè)不會(huì)繼續(xù)走低。但受動(dòng)車(chē)以及地鐵事故影響，現(xiàn)有的大型項(xiàng)目越來(lái)越受到環(huán)保和安全問(wèn)題的考問(wèn)，大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)短時(shí)間內(nèi)不會(huì)重現(xiàn)，行業(yè)缺乏快速增長(zhǎng)的推動(dòng)力，出現(xiàn)向上拐點(diǎn)的概率也很小。

　　工程機(jī)械行業(yè)投資短期內(nèi)建議保守操作。從中長(zhǎng)期看，工程機(jī)械強(qiáng)者恒強(qiáng)，市場(chǎng)集中度提高的局面還會(huì)繼續(xù)，國(guó)內(nèi)品牌升級(jí)中高端，進(jìn)口替代的進(jìn)程也將逐漸加快，此外，龍頭企業(yè)不斷借助海外市場(chǎng)加快全球擴(kuò)張速度，提高自身競(jìng)爭(zhēng)力，這些都是行業(yè)中長(zhǎng)期的增長(zhǎng)點(diǎn)。四季度預(yù)計(jì)工程機(jī)械上市公司還將處于價(jià)值回歸的過(guò)程中，符合上述增長(zhǎng)前景的企業(yè)將會(huì)是良好的投資標(biāo)的。