12月1日消息稱，工信部的《水泥行業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》對國內水泥行業(yè)影響正面，因為該政策明確了行業(yè)供需狀況和企業(yè)的發(fā)展方向；行業(yè)首選為中國建材和華潤水泥。

　　工信部11月29日發(fā)布水泥行業(yè)“十二五”規(guī)劃顯示，至2015年，水泥年產量將控制在22億噸，5年平均增速在3.3%；期間將淘汰落后產能2.5億噸。水泥企業(yè)將重點發(fā)展42.5等級以上的水泥產品，在2015年比重占到總水泥產品的50%以上；并加快拓展水泥制品（包括商品混凝土）和骨料行業(yè)的發(fā)展。前十大水泥企業(yè)的市場份額在2015年將提升到35%。

　　此外，人均新型干法水泥熟料產能超過900千克的省份，要嚴格控制產能擴張，堅持減量置換落后產能，著重改造提升現(xiàn)有企業(yè)。人均新型干法水泥熟料產能不足900千克的省份，結合技術改造、淘汰落后和兼并重組，適度發(fā)展新型干法水泥熟料。

　　國泰君安（香港）就此援引水泥工業(yè)協(xié)會的預計稱，到2012年底，全國新型干法熟料產能將達到15.1億噸；根據(jù)熟料水泥產能1:1.5推斷，新型干法水泥產能達到22.7億噸，已經(jīng)滿足《規(guī)劃》中2015年的要求。在2012年以后，新型干法產能將幾乎不再子新增，而由于落后產能淘汰將達到2.5億噸，水泥行業(yè)供需將進一步平衡。

　　而按照截至今年年底的產能規(guī)模計算，中國前十大水泥企業(yè)分別是中國建材（2.5 億噸）、海螺水泥（1.8 億噸）、中材股份（1億噸）、華潤水泥（8000萬噸）、山水水泥（8000萬噸）、冀東水泥（8000萬噸）、華新水泥（6000萬噸）、臺泥國際（6000萬噸）、北京金隅（5000萬噸）、天瑞水泥（3000萬噸）。前十大企業(yè)的總產能接近9.7億噸，占2012年底新型干法總產能的42.7%，實際上已經(jīng)提前達到了“十二五”規(guī)劃中的目標。

　　國泰君安（香港）進一步指出，在“十二五”規(guī)劃中，水泥行業(yè)將從高增長行業(yè)進入成熟型行業(yè)，規(guī)模經(jīng)濟帶來的更低能耗，更低綜合成本，更強區(qū)域溢價能力和更快并購將成為企業(yè)的盈利的主要驅動力，行業(yè)集中度將持續(xù)提高。

　　另一方面，下游行業(yè)蘊藏更大的機遇。混凝土行業(yè)和骨料行業(yè)的市場比水泥市場更大，但是目前集中度較低。當橫向并購的成本增加的時候，水泥企業(yè)將會投入更多資本進入下游的混凝土和骨料市場進行整合，特別是在熟料市場已經(jīng)被控制的區(qū)域中。

　　對于行業(yè)首選中國建材和華潤水泥，國泰君安（香港）表示，主要是基于其低估值、較強的區(qū)域定價能力和并購優(yōu)勢。作為央企，兩者在并購地方國資委的企業(yè)上將有超過同業(yè)的優(yōu)勢，特別是在2012年以后全國新建生產線大幅減少的情況下。并購擴張將保證其產能增速快于同業(yè)，同時這兩家公司都在積極拓展下游混凝土和骨料行業(yè)，為未來增長打下基礎。因此，中國建材、華潤水泥的投資評級分別為“收集”和“買入”，目標價分別是14.0港元和10.0港元。