預(yù)應(yīng)力鋼筒混凝土管(PCCP)適用于跨區(qū)域水源地之間的大型輸水工程，自來(lái)水、工業(yè)和農(nóng)業(yè)灌溉系統(tǒng)的供配水管網(wǎng)建設(shè)，是明確受益我國(guó)未來(lái)十年水利投資的子行業(yè)之一。PCCP與其他管道相比，具有能夠承受很高的內(nèi)壓和外荷載、良好的抗?jié)B性、密封性、耐腐蝕性、安裝環(huán)境適應(yīng)性好、產(chǎn)品價(jià)格和維護(hù)費(fèi)用低、使用壽命長(zhǎng)等特點(diǎn)，長(zhǎng)期來(lái)看是我國(guó)水資源建設(shè)（供水和灌溉）主力管型。

      行業(yè)需求增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)因素之一：應(yīng)用水平角度。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)PCCP應(yīng)用水平較低，特別是管徑在2m以上的大口徑管道的應(yīng)用上，市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿^大。目前我國(guó)PCCP管道在供水工程和農(nóng)田灌溉等重要水資源工程領(lǐng)域應(yīng)用率占比僅有20%，與發(fā)達(dá)國(guó)家60%左右的應(yīng)用率還有較大的距離，特別是在我國(guó)人口眾多且地區(qū)分布不均勻、總體水資源利用水平較為落后的情況下。

      混凝土管道需求增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)因素之二：水資源角度。我國(guó)水資源匱乏，呈現(xiàn)地區(qū)和季節(jié)性分布不均的特點(diǎn)，大范圍區(qū)域調(diào)水提升PCCP需求；我國(guó)水資源總量豐富，但人均水資源匱乏；隨著城鎮(zhèn)化進(jìn)程推進(jìn)，網(wǎng)管的老化使水資源利用率嚴(yán)重下降，也給城市用水帶來(lái)較大影響，老舊城市網(wǎng)管亟待更新;受長(zhǎng)期污染、突發(fā)污染和咸潮等災(zāi)害的嚴(yán)重影響，給我國(guó)城市供水帶來(lái)了重大危機(jī)，水質(zhì)（污染）性缺水觸發(fā)第二水源建設(shè)。旱澇災(zāi)害頻發(fā)，對(duì)災(zāi)害的有效控制已經(jīng)刻不容緩，引發(fā)國(guó)家對(duì)工程型缺水的重視。

      混凝土管道需求增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)因素之三：水利投資角度。我國(guó)水利建設(shè)與經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展不協(xié)調(diào)：我國(guó)水資源利用效率較低；水利建設(shè)投資占固定資產(chǎn)投資和GDP的比重偏低；從2000年到2010年我國(guó)固定資產(chǎn)投資復(fù)合增速約為25%，而我國(guó)水利建設(shè)投資的增速為14%，增速遠(yuǎn)低于其它固定資產(chǎn)投資增速；旱澇災(zāi)害占GDP比重偏高。我國(guó)城鎮(zhèn)化水平進(jìn)程對(duì)城市供水要求提高。預(yù)計(jì)2012-2013年我國(guó)水利建設(shè)投資將分別達(dá)到4000和4500億元，同比增速15.8%和12.5%，從分地區(qū)的水利"十二五"規(guī)劃情況，全國(guó)的水利建設(shè)的總投資可能達(dá)到2.3-2.6億，超出水利部制定的1.8萬(wàn)億的目標(biāo)。

      混凝土管道需求增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)因素之四：供水工程投資占水利投資的比重有望提升。2000年以來(lái)我國(guó)水利投資增速較快，其中水資源工程完成投資從2000年的41.6億元提升到2010年的1070.54億元，占比從2000年的15%提升到2010年46.15%，2000年到2010年我國(guó)水資源工程投資年均增速高達(dá)38%，特別是2008年以后提升速度明顯加快，而同期水利建設(shè)投資增速僅為14%，遠(yuǎn)低于水資源投資增速。我國(guó)的水資源建設(shè)工程主要包括供水工程和灌溉工程，這兩種工程就PCCP管道的主要應(yīng)用領(lǐng)域。

      投資建議：未來(lái)3-5年P(guān)CCP需求將保持15-20%左右的增長(zhǎng)，龍頭有望充分受益。PCCP行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力中，規(guī)模并不是最重要的方面，主要原因是PCCP生產(chǎn)線建設(shè)周期較短，接單能力（技術(shù)和施工能力）、過往施工經(jīng)驗(yàn)和才是這個(gè)行業(yè)的主要核心競(jìng)爭(zhēng)力，而擁有這些競(jìng)爭(zhēng)力的公司基本都是行業(yè)龍頭企業(yè)，未來(lái)強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局可以繼續(xù)維持。水利建設(shè)將在2012年下半年開始出現(xiàn)訂單高峰，2013年將進(jìn)入集中施工期，水利訂單是行情的最主要催化因素，把握訂單是把握行情的核心要素。推薦青龍管業(yè)、國(guó)統(tǒng)股份、巨龍管業(yè)。

      風(fēng)險(xiǎn)提示：水利投資低于預(yù)期；水利項(xiàng)目訂單金額和招標(biāo)進(jìn)度低于預(yù)期〃