近日，保利聯(lián)合披露非公開發(fā)行股票預案，其擬定增募資6億，主要用于尾礦骨料加工項目以及礦山設(shè)備購置項目等。

近年來，保利聯(lián)合一直在推進爆破服務一體化，探索礦山環(huán)境治理，礦山治理-尾礦銷售模式或?qū)⒊蔀樾碌挠鲩L點。

2014年保利集團置入民爆業(yè)務資產(chǎn)，成為保利聯(lián)合實控人后，不斷向上市公司賦能，使得上市公司炸藥產(chǎn)能規(guī)模躍居行業(yè)第一。在民爆產(chǎn)品增速放緩后，爆破及工程施工業(yè)務及其衍生業(yè)務成為保利聯(lián)合發(fā)展新動能。

去年和今年上半年，保利聯(lián)合爆破及工程施工業(yè)務營收37.41億元、15.97億元，同比增32%、61.79%，占收入超六成。

擬募6億推進礦山業(yè)務及治理服務

非公開發(fā)行股票預案顯示，保利聯(lián)合擬非公開發(fā)行股票募集資金總額不超過6億元（含本數(shù)），盤江化工集團資產(chǎn)收購項目、壓庫山片區(qū)礦山綜合治理工程1000萬噸/年建筑骨料加工項目、礦山設(shè)備購置項目以及補充流動資金。

根據(jù)公告，此次募資將進一步推進公司民爆，特別是礦山業(yè)務及治理服務同時發(fā)力，實現(xiàn)整體穩(wěn)步發(fā)展。

一方面，在民爆業(yè)務上，保利聯(lián)合將耗資1.33億元收購2018年重組盤江民爆時剩余的輔助生產(chǎn)區(qū)房屋及土地，增值率為7.15%。

另一方面，在礦山修復治理上，子公司保利環(huán)境在豐潤區(qū)壓庫山、劉家營兩大片區(qū)產(chǎn)生的尾礦石共計9800萬噸，將尾礦石再加工利用。項目預計經(jīng)營期10年，可產(chǎn)生不含稅收入合計26.02億元，稅后內(nèi)部收益率9.43%。

同時保利聯(lián)合將對新疆、豐潤區(qū)等地礦山項目采購相關(guān)的礦山工程設(shè)備，由外包經(jīng)營管理模式向自有設(shè)備施工模式的轉(zhuǎn)變，預計7年內(nèi)實現(xiàn)不含稅收入合計10.48億元，內(nèi)部收益率為12.67%。

此前保利聯(lián)合主要以出售民爆產(chǎn)品為主，但這一業(yè)務營收不斷放緩甚至略有下降，近年來公司開始推進以礦山工程服務為主要發(fā)展方向，推動公司從單純的民爆產(chǎn)品生產(chǎn)型向工程服務型企業(yè)轉(zhuǎn)型。

特別是保利聯(lián)合2018年重組后，擁有全國規(guī)模最大的專業(yè)爆破施工企業(yè)，這一業(yè)務取得飛速發(fā)展。去年和今年上半年，保利聯(lián)合爆破及工程施工業(yè)務營收37.41億元、15.97億元，同比增32%、61.79%，毛利分別達到5.8億元、2.23億元，同比增12.82%、72.84%。

2019年，為拓展京津冀周邊爆破服務市場，保利聯(lián)合還承接河北唐山市豐潤區(qū)62家廢棄礦山環(huán)境恢復治理項目，產(chǎn)業(yè)鏈進一步延伸。

近年來，隨著生態(tài)保護力度不斷加大，廢棄礦山的治理也日益重要。此次募資的建筑骨料加工項目將幫助礦山治理-尾礦銷售模式可達到環(huán)境治理及公司盈利的雙重目標。保利聯(lián)合稱，未來將以深入推進爆破服務一體化促進轉(zhuǎn)型升級，實現(xiàn)從產(chǎn)品向技術(shù)和服務轉(zhuǎn)變。

外延式擴張向爆破一體化服務轉(zhuǎn)型

保利聯(lián)合實際控制人保利集團是唯一獲國務院國資委批準民爆成為主業(yè)的央企。2014年保利集團以其持有的民爆業(yè)務資產(chǎn)對上市公司控股股東久聯(lián)集團進行增資，取得后者51%的股權(quán)，成為實控人。

2018年保利聯(lián)合耗資11.25億元收購盤江民爆100%股權(quán)、銀光民爆94.75%股權(quán)、盤江民爆100%股權(quán)完成，成為擁有全國規(guī)模最大的專業(yè)爆破施工企業(yè)，炸藥產(chǎn)能規(guī)模躍居行業(yè)第一。近兩年保利聯(lián)合數(shù)碼電子雷管連續(xù)產(chǎn)銷量全國第一，民爆產(chǎn)品還銷往越南、老撾等國家。

同時近年來保利聯(lián)合堅持內(nèi)涵式增長與外延式擴張并重，推進民爆產(chǎn)品、工程爆破服務、國際化業(yè)務、?；渌蜆I(yè)務“四輪驅(qū)動”發(fā)展，整合公司現(xiàn)有爆破及銷售公司，實現(xiàn)從單一銷售向?qū)I(yè)爆破一體化服務轉(zhuǎn)型。

在民爆主業(yè)上，保利聯(lián)合加大技術(shù)投入，自主研發(fā)電子雷管及生產(chǎn)工藝技術(shù)及裝備，完成了導爆藥自動篩藥機、導爆藥自動裝盒機、延期藥自動造粒機、延期藥自動裝盒 機的4種雷管專用設(shè)備研發(fā)，公司耗資0.44億元收購金聚能65%股權(quán)，為技術(shù)研發(fā)奠定基礎(chǔ)。

保利聯(lián)合還對生態(tài)修復治理模式進行了積極探索，打造出“保利生態(tài)模式”，建筑骨料加工項目或?qū)⒊蔀榈V山治理新的盈利增長點。

不過值得注意的是，在不斷擴張下，保利聯(lián)合應收賬款增加較快，2016年時僅為22.52億元，而今年上半年增至67.37億元，應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)從230.49天增至447.65天。

截至今年上半年末，保利聯(lián)合長短期借款達12.86億元、20.12億元，而貨幣資金12.58億元。此次公司將募資1.8億元用于補充流動資金，有利于公司緩解資金壓力。