通脹成為當(dāng)下的熱門話題。6月10日，中國(guó)央行行長(zhǎng)易綱在2021年陸家嘴(600663,股吧)論壇演講時(shí)表示，鑒于近期全球原油等大宗商品價(jià)格上漲較快，全球通脹水平短期內(nèi)上升已成事實(shí)。中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清也表示，通貨膨脹如期而至，而且比所預(yù)料的幅度要高出一截。

至于本次通脹是否會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)，各方對(duì)此依然有著巨大分歧，但現(xiàn)在來(lái)看，穩(wěn)定的政策應(yīng)對(duì)依然是我國(guó)現(xiàn)階段的選擇。

大宗商品上漲激發(fā)通脹

從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日公布的數(shù)據(jù)上看，國(guó)內(nèi)的PPI持續(xù)上行，同比上漲9.0%，漲幅有所擴(kuò)大，創(chuàng)下2008年10月以來(lái)新高。在這背后，是國(guó)際原油、鐵礦(1214, 36.50, 3.10%)石、有色金屬等大宗商品價(jià)格的大幅上漲，并疊加了國(guó)內(nèi)需求的穩(wěn)定恢復(fù)，從而推動(dòng)我國(guó)工業(yè)品價(jià)格上漲。

數(shù)據(jù)顯示，5月石油和天然氣開(kāi)采業(yè)價(jià)格同比上漲99.1%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格上漲38.1%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格上漲30.4%。

對(duì)于大宗商品價(jià)格上漲的原因，在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)，英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄分析稱：“主因是受新冠疫情的影響，全球陷入了封閉和經(jīng)濟(jì)停擺的狀態(tài)，各國(guó)央行投放了大量的貨幣，造成貨幣的放水泛濫，從而導(dǎo)致大宗商品價(jià)格的上行。”

為了打破疫情造成的經(jīng)濟(jì)僵局，各國(guó)都加足馬力進(jìn)行財(cái)政貨幣刺激，需求快速擴(kuò)張。但供給生產(chǎn)的恢復(fù)速度相對(duì)較慢，短期供給缺口就為大宗商品價(jià)格上漲添了一把火。

對(duì)此，李大霄認(rèn)為，PPI的上行也許在本月會(huì)變成高位，隨著未來(lái)供應(yīng)跟上，價(jià)格上行有所壓制，增速也會(huì)放緩。中信證券(600030,股吧)研報(bào)也指出，預(yù)計(jì)當(dāng)前PPI同比或已位于年內(nèi)高點(diǎn)，后續(xù)PPI環(huán)比持續(xù)快速攀升的空間相對(duì)較小。

雖然各方對(duì)于通貨膨脹的到來(lái)達(dá)成共識(shí)，但對(duì)于持續(xù)的時(shí)間則尚無(wú)定論。部分專家認(rèn)為，隨著供需逐漸穩(wěn)定，通脹情況將得到好轉(zhuǎn)；但也有專家分析，貨幣政策帶來(lái)的影響大于供需不平衡，通脹將會(huì)持續(xù)，但具體的持續(xù)時(shí)間還需要進(jìn)一步觀察和研究。

“穩(wěn)字當(dāng)頭”應(yīng)對(duì)通脹

關(guān)于通脹帶來(lái)的影響以及應(yīng)對(duì)措施，在貨幣政策方面，易綱表示，考慮到我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間、在潛在的產(chǎn)出水平附近，物價(jià)走勢(shì)整體可控，貨幣政策要與新發(fā)展階段相適應(yīng)，堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，堅(jiān)持實(shí)施正常的貨幣政策。

在商品生產(chǎn)上，郭樹清則認(rèn)為：“如果說(shuō)最發(fā)達(dá)國(guó)家大量印發(fā)的貨幣形成了拉動(dòng)全球通脹的動(dòng)力源(600405,股吧)，那么，中國(guó)數(shù)億勞動(dòng)者生產(chǎn)的商品就是穩(wěn)定全球通脹的千鈞錨?！?/p>

為控制大宗商品價(jià)格過(guò)快上行，多部門聯(lián)合約談了鐵礦石、鋼材、銅、鋁等行業(yè)具有較強(qiáng)市場(chǎng)影響力的重點(diǎn)企業(yè)，明確將密切跟蹤監(jiān)測(cè)大宗商品價(jià)格走勢(shì)，堅(jiān)決依法嚴(yán)厲查處達(dá)成實(shí)施壟斷協(xié)議、散播虛假信息、哄抬價(jià)格、囤積居奇等違法行為。

隨著一系列貨幣和市場(chǎng)舉措的穩(wěn)定推進(jìn)，在5月上旬創(chuàng)下歷史新高的多種大宗商品價(jià)格也紛紛回調(diào)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局監(jiān)測(cè)的全國(guó)流通領(lǐng)域50種重要生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格顯示，5月下旬與5月中旬相比30種產(chǎn)品價(jià)格下降，其中，螺紋鋼(5234, 104.00, 2.03%)、線材、動(dòng)力煤(819, 1.80, 0.22%)等價(jià)格跌幅超過(guò)10%，銅、鋁等原材料價(jià)格也有不同程度下降。

首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事長(zhǎng)連平在接受媒體采訪時(shí)表示：“我國(guó)的需求比較穩(wěn)定，在貨幣政策保持穩(wěn)健的基調(diào)下，流動(dòng)性總體在這一輪的應(yīng)對(duì)疫情過(guò)程中間并沒(méi)有出現(xiàn)大規(guī)模的釋放，完全不同歐洲和美國(guó)的量化寬松政策。在中國(guó)沒(méi)有通脹的基礎(chǔ)，中國(guó)物價(jià)的運(yùn)行總體還是會(huì)比較平穩(wěn)的。”

那么本輪大宗商品上漲對(duì)CPI的影響究竟如何？從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，CPI維持溫和上行態(tài)勢(shì)，同比增長(zhǎng)1.3%，豬價(jià)的下行與油價(jià)的上行進(jìn)行了抵消，同時(shí)，這也意味著居民消費(fèi)需求復(fù)蘇的趨勢(shì)正在進(jìn)一步延續(xù)。而對(duì)于今年全年的CPI情況，易綱則在陸家嘴論壇上表示，判斷今年的CPI走勢(shì)前低后高，全年的平均漲幅在2%以下。

國(guó)家發(fā)展改革委也在6月9日召開(kāi)視頻會(huì)議，全面部署重要民生商品保供穩(wěn)價(jià)工作，將側(cè)重從機(jī)制上構(gòu)建民生商品價(jià)格調(diào)控的“四梁八柱”，以供應(yīng)穩(wěn)保障價(jià)格穩(wěn)、以價(jià)格穩(wěn)促進(jìn)供應(yīng)穩(wěn)，防止價(jià)格大起大落影響基本民生。