截至8月29日，水泥業(yè)23家上市公司已全部披露2006年半年報(bào)。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，這些公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入合計(jì)為168.05億元，同比增長25.94%；實(shí)現(xiàn)凈利潤5.30億元，同比增長916.19%；平均每股收益為0.0096元，比去年的-0.0078元增加了0.0174元。

     業(yè)績分化三特點(diǎn)

     分析人士指出，上述23家水泥業(yè)上市公司業(yè)績分化基本上表現(xiàn)為三大特點(diǎn)：大企業(yè)業(yè)績比小企業(yè)的好、東中部企業(yè)業(yè)績比西部的好、有外資背景的企業(yè)業(yè)績比沒有外資背景的好。

     行業(yè)龍頭G海螺(600585)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入同比增長48.69%，凈利潤同比增長357.62%；而小企業(yè)大同水泥(000673)則深陷虧損泥沼：主營業(yè)務(wù)收入下滑40.92%，凈利潤下滑2052.28%。

     在凈利潤同比增長的11家企業(yè)中，華東、華北、東北、華中企業(yè)占7家，西部企業(yè)占4家，其中包括新疆的G天山(000877)和G青松(600425)。但業(yè)內(nèi)人士指出，新疆水泥企業(yè)受益于地形封閉、運(yùn)輸不便，水泥售價(jià)較高，因而與其他地區(qū)水泥企業(yè)不具可比性。在凈利潤同比下滑或繼續(xù)虧損的12家企業(yè)中，西部企業(yè)占了5家。

     外資入股的G華新(600801)凈利潤爆增1256.79%，增幅居行業(yè)之首；外資入股子公司的G冀東(000401)也取得了凈利潤增幅61.02%的成績。

     高速增長無懸念

     中國水泥協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1-7月份，我國水泥產(chǎn)量累計(jì)達(dá)到6.5億噸，同比增長20.71%；水泥產(chǎn)品銷售收入累計(jì)達(dá)到1663億元，同比增長26.48%；利潤總額累計(jì)為55.50億元，同比大幅增長131.19%；銷售利潤率3.34%，高出2005年1.58個(gè)百分點(diǎn)。

     中國水泥協(xié)會(huì)認(rèn)為，全年水泥產(chǎn)量突破12.0億噸已成定局，產(chǎn)品銷售收入將超過3000億元，利潤總額達(dá)到110億元。

     銀河證券研究員洪亮表示，下半年水泥工業(yè)面臨多重利好因素，為其高速增長奠定了良好基礎(chǔ)。首先，煤炭價(jià)格已經(jīng)下跌，下半年企業(yè)原燃料成本將減少。其次，新型干法生產(chǎn)線仍在增長，將帶動(dòng)企業(yè)生產(chǎn)成本降低。最后，國家系列扶持政策的出臺(tái)，將促使企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模，從而更能發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)。

     并購之勢不可擋

     日前，中國水泥工業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長曾學(xué)敏表示，“國家重點(diǎn)支持的水泥企業(yè)”尚未確定。

     洪亮認(rèn)為，水泥上市公司生產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營業(yè)績一般都是行業(yè)中的佼佼者，因此“基本上都能入選國家和地方重點(diǎn)支持的企業(yè)名單”。

     洪亮分析，國家兌現(xiàn)扶持政策后，入圍企業(yè)首先將改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，解決一直困擾企業(yè)發(fā)展的融資瓶頸問題；然后在政策激勵(lì)下擴(kuò)大規(guī)模，因此未來的兼并重組將加劇。未來水泥行業(yè)的兼并重組，將以形成區(qū)域龍頭企業(yè)為主：一方面，國內(nèi)有實(shí)力的水泥企業(yè)對目標(biāo)市場周邊的中小水泥企業(yè)進(jìn)行各種層次的“聯(lián)合”，以期成為區(qū)域水泥龍頭企業(yè)；另一方面，外資水泥巨頭在國內(nèi)水泥市場積極布局設(shè)點(diǎn)，對國內(nèi)水泥企業(yè)形成壓力，加速上述區(qū)域龍頭企業(yè)進(jìn)一步兼并的步伐。

     銀信聯(lián)日前發(fā)布的研究報(bào)告也認(rèn)為，國務(wù)院近日批準(zhǔn)的《水泥工業(yè)發(fā)展專項(xiàng)規(guī)劃》和《水泥工業(yè)發(fā)展政策》將促進(jìn)行業(yè)整合，提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。甚至有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，某些上市公司的中報(bào)虧損真實(shí)目的在于剝離企業(yè)原有的負(fù)擔(dān)和呆壞賬，“為外資進(jìn)入掃清障礙”。
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