水泥行業(yè)的巨無(wú)霸海螺水泥又出手了。

10月8日，亞泰集團(tuán)公告2021年7月7日至10月8日，海螺水泥以自有資金通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式買(mǎi)入公司股份，截至10月8日，共買(mǎi)入上市公司1.62億股股份，占已發(fā)行股份數(shù)量的比例為5%。

據(jù)悉，亞泰集團(tuán)作為東北的老牌國(guó)企，主打建材、地產(chǎn)、醫(yī)藥三大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)和金融投資為核心的經(jīng)營(yíng)格局，在今年上半年，水泥產(chǎn)能位居全國(guó)第十二，同時(shí)還是東北證券的第一大股東。

早在此前，海螺水泥董事長(zhǎng)在接受采訪時(shí)就稱(chēng)，未來(lái)將牽頭解決我國(guó)“一東一西”產(chǎn)能過(guò)剩的局面，并成立 “推進(jìn)泛東北水泥產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整領(lǐng)導(dǎo)小組”，而此次舉牌的亞泰集團(tuán)便是小組企業(yè)之一，這也意味著，海螺水泥正在兌現(xiàn)在東北地區(qū)的戰(zhàn)略布局。

多年投資鮮有失手

海螺水泥從一家小型水泥廠到如今超2000億市值的水泥龍頭，對(duì)外投資鮮有失手被大眾廣泛關(guān)注。以至于被稱(chēng)為A股最會(huì)炒股的上市公司。

2012年-2020年，9年間，海螺水泥累計(jì)投資收益超70億元。

最為大眾熟知的是2017年里，海螺水泥買(mǎi)賣(mài)新力金融、翼東水泥、青松建化、西部水泥等四家水泥公司股票，累計(jì)收益達(dá)19.61億元。

而此次選擇舉牌亞泰集團(tuán)，則是海螺水泥的常見(jiàn)的投資戰(zhàn)術(shù)―同行業(yè)投資。

目前海螺水泥除持有亞泰集團(tuán)5%股份外，其持股比例超過(guò)5%的上市公司還有新力金融和西部水泥，持股比例分別為6.08%和24%。

新力金融主要從事融資擔(dān)保、小額貸款等金融業(yè)務(wù)，但值得注意的是，新力金融原名巢東股份，也曾是一家以水泥為主業(yè)的上市公司。而西部水泥是一家在港的上市公司，主要涉及西部地區(qū)水泥的生產(chǎn)及銷(xiāo)售。

就在前不久，9月29日，西部水泥獲海螺水泥或其一致行動(dòng)人在場(chǎng)內(nèi)以每股均價(jià)1.4149港元增持607萬(wàn)股，涉資約858.84萬(wàn)港元。

能做到廣泛投資的背后是強(qiáng)大的資金支撐，目前海螺水泥現(xiàn)金及等價(jià)物已超過(guò)千億，最近的半年報(bào)中顯示，海螺水泥資產(chǎn)負(fù)債率僅為14.55%，幾乎是目前水泥行業(yè)所有上市公司當(dāng)中負(fù)債率最低的企業(yè)。

同時(shí)海螺水泥近三年的凈資產(chǎn)收益率均維持在20%以上，2020年海螺水泥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1762億元，2016-2020五年的年復(fù)合增長(zhǎng)率為25.81%；歸母凈利潤(rùn)為351.3億元，2016-2020五年年復(fù)合增長(zhǎng)率為32.72%。

海螺水泥在上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收804.33億元，同比增長(zhǎng)8.68%；歸母凈利潤(rùn)149.51億元，同比下降6.96%，主要在于原材料成本的上漲和各項(xiàng)費(fèi)用的上浮。

自今年以來(lái)，海螺水泥繼續(xù)加大水泥及熟料生產(chǎn)線建設(shè)、節(jié)能環(huán)保技改和骨料項(xiàng)目建設(shè)投資支出，8月31日以4.42億收購(gòu)海螺投資公司持有的海螺新能源公司100%股權(quán)。憑借收購(gòu)海螺新能源項(xiàng)目，布局新能源賽道，光伏發(fā)電代替煤炭能源發(fā)電，從而減輕成本端承壓。

在期間費(fèi)用率方面，今年上半年，海螺水泥管理費(fèi)用同比上升30.68%至23.16億元，研發(fā)費(fèi)用提升238.38%至2.73億元，銷(xiāo)售費(fèi)用同比提升8.7%至19.47億元。各項(xiàng)期間費(fèi)用合計(jì)為39.91億元，同比上升43.52%。

各項(xiàng)業(yè)務(wù)放緩的亞泰集團(tuán)

作為吉林最大的水泥企業(yè)，亞泰集團(tuán)近幾年的日子并不好過(guò)。

據(jù)公司年報(bào)顯示，2018年～2020年，亞泰集團(tuán)營(yíng)收分別為141億元、170億元及194億元，然而凈利潤(rùn)分別為-2.12億元、-1.93億元及-2.74億元。

在今年上半年，亞泰集團(tuán)營(yíng)收97.57億元同比增長(zhǎng)17.07%，然而歸母凈利潤(rùn)卻只有2100萬(wàn)元，大幅下滑82.9%。同時(shí)公司近多個(gè)報(bào)告期內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債率都高居不下，今年上半年資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)68.04%。

數(shù)據(jù)顯示，亞泰集團(tuán)目前最大的債務(wù)來(lái)自借款和利息支出，截至6月末，亞泰集團(tuán)賬面總資產(chǎn)為567億元，總負(fù)債高達(dá)385億元，其中短期借款就高達(dá)223億元，其中一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債達(dá)43.91億元。

而與此同時(shí)公司目前賬面貨幣資金僅有50.57億元，較上年銳減45.09%，上半年里經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入112億元，但現(xiàn)金流出卻高達(dá)120億元，對(duì)比亞泰集團(tuán)去年的業(yè)績(jī)不難發(fā)現(xiàn)，2020年實(shí)現(xiàn)毛利30.95億元，而財(cái)務(wù)費(fèi)用卻超20億元。

對(duì)于海螺水泥而言，收購(gòu)?fù)袠I(yè)的公司將發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，鞏固龍頭地位，而對(duì)于亞泰而言或是緩解現(xiàn)有窘境。

在2020年年報(bào)中，亞泰集團(tuán)各個(gè)領(lǐng)域的毛利率均在下滑，其建材、房地產(chǎn)、醫(yī)藥三大板塊毛利率為18.28%、16.96%、39.83%，較上年減少6.75%、19.38%、3.12%。

對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)的下行導(dǎo)致的毛利率大幅下滑，亞泰集團(tuán)曾表示目前公司已形成完整產(chǎn)業(yè)鏈，未來(lái)將積極研判房地產(chǎn)市場(chǎng)和政策形勢(shì)。

值得注意的是，盡管實(shí)體業(yè)務(wù)有所下滑，但亞泰集團(tuán)在金融領(lǐng)域也有發(fā)展，據(jù)悉，目前亞泰集團(tuán)持股東北證券的股份30.81％，是東北證券的第一大股東，按最新市值計(jì)算，亞泰集團(tuán)所持有的東北證券的市值已超60億元，而上半年對(duì)東北證券的投資收益近2.16億。

另外，亞泰集團(tuán)還持有8.98％的吉林銀行股份，上半年投資收益8619萬(wàn)元。

此次海螺水泥舉牌亞泰集團(tuán)，或是兌現(xiàn)此前所說(shuō)牽頭解決一東一西問(wèn)題，意在解放東北地區(qū)水泥產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。另一方面也繼續(xù)鞏固海螺水泥這一大寡頭的地位。