異動(dòng)原因：

     華東地區(qū)今年新增水泥產(chǎn)能較少，使得水泥龍頭企業(yè)海螺水泥成為水泥價(jià)格上漲的最大受益者。事實(shí)上，江蘇、浙江、上海以及福建里來(lái)都是海螺水泥的重點(diǎn)銷售區(qū)域，海螺水泥在這些地區(qū)占據(jù)著重要的市場(chǎng)份額。進(jìn)入第四季度后，這些地區(qū)水泥價(jià)格的上漲將為海螺水泥帶來(lái)更多的收益。

     投資亮點(diǎn)：

     1、公司為中國(guó)最大的水泥生產(chǎn)商和供應(yīng)商，公司在華東和華南區(qū)域的11個(gè)熟料生產(chǎn)基地熟料總產(chǎn)能已達(dá)650萬(wàn)噸，23家水泥粉磨工廠的水泥總產(chǎn)能已達(dá)4150萬(wàn)噸。就單線產(chǎn)能規(guī)模而言，公司擁有5000噸/天以上生產(chǎn)線2　0條；在世界已有的7條10000噸/天水泥熟料生產(chǎn)線中，公司擁有3條，規(guī)模位于世界前列。截止05年底，熟料產(chǎn)能達(dá)4550萬(wàn)噸，水泥產(chǎn)能達(dá)6150萬(wàn)噸。

     2、公司在中國(guó)建材行業(yè)有很高的知名度和可觀的市場(chǎng)份額。規(guī)模效益居國(guó)內(nèi)同行業(yè)領(lǐng)先地位,公司研制的核島水泥、無(wú)磁水泥等特種水泥成功應(yīng)用于連云港核電站工程及國(guó)家地震監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)工程、上海浦東磁懸浮列車工程，填補(bǔ)了該領(lǐng)域國(guó)內(nèi)空白。

     3、國(guó)內(nèi)能耗最低的水泥生產(chǎn)企業(yè)，能耗比國(guó)內(nèi)其他的新型干法水泥生產(chǎn)線低10%以上。擬建低溫余熱發(fā)電項(xiàng)目，06年部分投產(chǎn)，07年中期全部投產(chǎn)，屆時(shí)公司90%以上的生產(chǎn)線將配上余熱發(fā)電系統(tǒng)，該項(xiàng)目的年發(fā)電總量在12億左右，發(fā)電成本比目前公司的采購(gòu)電價(jià)低0.4元左右，年節(jié)約成本5億元。

     風(fēng)險(xiǎn)提示：受宏觀調(diào)控影響，水泥市場(chǎng)需求低迷，價(jià)格繼續(xù)下滑，而煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)上升，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)影響較大。

     投資建議： 公司為中國(guó)最大的水泥生產(chǎn)商和供應(yīng)商，建議跟蹤觀察。第一目標(biāo)位27元。