近日，華新水泥發(fā)布3季報，前3季度營業(yè)收入224.54億元，同比增長10.01%；歸屬凈利潤35.63億元，同比減少11.46%；Q3單季度業(yè)績11.25億元，同比下降36.5%。第三季度稅金及附加 31.45%，主要來自于骨料、水泥銷量增加，資源稅增長。

Q4價格高彈性值得期待。當(dāng)前雙控之下，全國水泥價格尤其南部地區(qū)9月份以來價格大幅上漲，當(dāng)前基本上所有地區(qū)水泥價格均創(chuàng)歷史新高，云南、廣西作為雙控一級區(qū)域，價格彈性領(lǐng)跑全國。從9月進(jìn)入Q4，區(qū)域限產(chǎn)力度并沒有明顯放松，因此市場更多從丟量漲價到少丟量漲價過程演繹，Q4價格彈性值得期待。

外延彈性領(lǐng)跑同行，典型周期中成長。公司是行業(yè)為數(shù)不多龍頭水泥股仍有確定性增長企業(yè)：

1、公司積極通過產(chǎn)能置換實現(xiàn)降本增效，收獲量增同時實現(xiàn)盈利改善。

2、積極加大海外布局。

3、加大骨料布局，同時公司拿礦成本較低，骨料業(yè)務(wù)高盈利能力持續(xù)領(lǐng)跑。整體來看，相比于同行，公司資本開支和外延均走在行業(yè)前列。

2020年年報顯示，華新水泥的主營業(yè)務(wù)為水泥、混凝土、其他行業(yè)、商品熟料、骨料，占營收比例分別為：80.5%、6.4%、4.59%、4.47%、4.03%。而華新水泥在2021年積極布局骨料領(lǐng)域，在未來季度中，骨料產(chǎn)業(yè)預(yù)計將會在華新水泥總體營收中，起到重要的拉動作用。