河南建投對(duì)S*ST春都的資產(chǎn)重組方案，日前已獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)同意，而期待已久的股權(quán)分置改革也得以再度啟動(dòng)，4月23日，S*ST春都將召開臨時(shí)股東大會(huì)對(duì)股改方案投票表決。

     通過置入豫龍水泥，S*ST春都將從一家生產(chǎn)火腿腸的食品企業(yè)，搖身變?yōu)樗嗌a(chǎn)企業(yè)。因此，S*ST春都能否扭虧保牌以及今后的經(jīng)營(yíng)走向，將直接依賴于置入的豫龍水泥資產(chǎn)狀況和盈利能力。

　　盈利能力中上水準(zhǔn)

　　據(jù)了解，豫龍水泥成立的時(shí)間并不長(zhǎng)，至今尚不到四年，且運(yùn)營(yíng)時(shí)間不足兩年。資料顯示，2003年8月，豫龍水泥注冊(cè)成立，注冊(cè)資本為21100萬元。2003年11月，豫龍水泥一期工程第一條日產(chǎn)5000噸熟料水泥生產(chǎn)線開工建設(shè)；2005年9月，該生產(chǎn)線開始正式生產(chǎn)。

　　豫龍水泥第一條生產(chǎn)線投產(chǎn)當(dāng)年，實(shí)現(xiàn)了主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1.04億元，但仍產(chǎn)生虧損225萬元。2006年1-9月，豫龍水泥實(shí)現(xiàn)了扭虧，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)7255萬元，凈利潤(rùn)2110萬元。2006年1-9月，豫龍水泥已累計(jì)生產(chǎn)水泥熟料116.59萬噸，生產(chǎn)成品水泥131.33萬噸。期間，豫龍水泥實(shí)現(xiàn)銷售水泥131.11萬噸，水泥系列產(chǎn)品的產(chǎn)銷率達(dá)到99.82%；主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率和凈利率分別達(dá)到了22.93%和6.67%左右，與全國(guó)各地區(qū)其他水泥企業(yè)相比，豫龍水泥盈利能力在行業(yè)中處于中上水平。

　　目標(biāo)市場(chǎng)產(chǎn)能不足

　　S*ST春都稱，豫龍水泥在原料供應(yīng)和目標(biāo)市場(chǎng)方面具有比較突出的優(yōu)勢(shì)。2005年12月，豫龍水泥出資購(gòu)買了1.3億噸的石灰石礦山的開采權(quán)，開采年限10年，從而擁有了豫南地區(qū)最大的一塊石灰石資源，礦區(qū)距項(xiàng)目建設(shè)場(chǎng)址約11Km，目前已探明礦石B級(jí)儲(chǔ)量12240.04萬噸，D級(jí)儲(chǔ)量為4069.27萬噸，完全滿足生產(chǎn)高品質(zhì)水泥的要求。

　　另外，豫龍水泥的目標(biāo)市場(chǎng)主要在駐馬店和信陽地區(qū)，其次是漯河、商丘、周口等地區(qū)。據(jù)預(yù)測(cè)，到2007年駐馬店和信陽地區(qū)需求量將達(dá)到700萬噸/年以上。2010年，預(yù)計(jì)駐馬店和信陽等地區(qū)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資應(yīng)達(dá)到601.2億元，當(dāng)年水泥需求預(yù)計(jì)將達(dá)到840萬噸以上。

　　但駐馬店、信陽地區(qū)水泥市場(chǎng)現(xiàn)有生產(chǎn)能力卻相對(duì)不足，缺口較大。其中，駐馬店市共有水泥生產(chǎn)企業(yè)14家，年產(chǎn)水泥380萬噸。信陽地區(qū)共有水泥生產(chǎn)企業(yè)10家，年產(chǎn)水泥310萬噸，其中新型干法生產(chǎn)線到2005年年產(chǎn)量?jī)H有265萬噸，僅占市場(chǎng)需求量的39.5%，大多數(shù)立窯水泥將在2007年前被淘汰。

　　參與地方大型基建項(xiàng)目

　　另一方面，此次將豫龍水泥注入S*ST春都的主角河南建投，是目前隸屬河南省政府的最大國(guó)有投資公司，總資產(chǎn)200多億元。近幾年，河南建投已先后投資建成鶴壁、駐馬店、洛陽、新鄉(xiāng)等多個(gè)新型干法水泥基地和五個(gè)現(xiàn)代化水泥企業(yè)，產(chǎn)能已躍居河南省第一，年產(chǎn)熟料產(chǎn)能達(dá)到775萬噸/年，水泥產(chǎn)能1000萬噸/年，控股比例達(dá)到60%以上。

　　為確保S*ST春都重組成功和持續(xù)盈利，河南建投將“同力牌” 商標(biāo)轉(zhuǎn)讓給S*ST春都，徹底消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，并能夠利用同力品牌的市場(chǎng)影響，幫助豫龍水泥贏得更大的市場(chǎng)空間。

　　另外，河南建投還擬讓S*ST春都參與河南地方的大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，希望從中受益。如在已經(jīng)開工的鄭西鐵路國(guó)家重點(diǎn)工程中，河南建投控股水泥企業(yè)已成為多個(gè)標(biāo)段的水泥供應(yīng)商，合同購(gòu)銷總量100萬噸，總金額27228萬元，平均每噸毛利在20-25元左右，初步估算可取得的收益接近3000萬元。