海螺水泥（600585）截至06年底，熟料產(chǎn)能為5900萬噸，水泥產(chǎn)能為6500萬噸。公司07年將有6-7條日產(chǎn)5000噸的熟料生產(chǎn)線投產(chǎn)，年水泥產(chǎn)能可望增加1000萬噸。因需求旺盛，預(yù)計公司銷量將隨產(chǎn)能擴(kuò)張而同步增長。同時，預(yù)計08-09年公司將至少實(shí)現(xiàn)年銷量增長1000萬噸， 07-09年銷量復(fù)合增長15%。

     公司在06年有4.3萬千瓦的余熱發(fā)電裝機(jī)容量投產(chǎn)，07年還將有8.5萬千瓦的余熱發(fā)電裝機(jī)容量投產(chǎn)，預(yù)計至07年底余熱發(fā)電量將占到總耗電量的15%左右。而至2010年預(yù)期全部生產(chǎn)線都將配有余熱發(fā)電裝置，屆時可以滿足公司用電量的50%左右。假定07年煤價上漲8%，電價上漲 2%，再考慮余熱發(fā)電對電力成本的節(jié)約，預(yù)期公司07年單位成本將下滑1%-2%。加上公司單位價格的上漲以及低毛利率對于單位價格和成本變化的高敏感度，預(yù)期公司07年毛利率將提高近5個百分點(diǎn)，單位毛利將提高23%。目前中國證監(jiān)會已批準(zhǔn)公司定向增發(fā)收四家控股公司購少數(shù)股東權(quán)益的事項。預(yù)計收購工作將在年內(nèi)完成。

     凱基證券分析師劉惠珍等預(yù)計，公司07-09年全面攤薄的每股收益分別為1.70、2.45和3.08元，07-09年凈利潤復(fù)合成長 50%。目標(biāo)價上調(diào)至51元，該價格分別相當(dāng)于07年每股收益和每股凈資產(chǎn)預(yù)期的30倍和5.8倍，且相當(dāng)于0.6倍的PEG，維持“增持”評級。
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