在國內(nèi)外市場需求穩(wěn)定恢復(fù)、同期基數(shù)較低以及“就地過年”等因素共同作用下，我國工業(yè)企業(yè)利潤加快恢復(fù)。國家統(tǒng)計局27日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1至2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤11140.1億元，同比增長1.79倍，比2019年1至2月份增長72.1%，兩年平均增長31.2%。專家預(yù)計，隨著國內(nèi)外經(jīng)濟的持續(xù)復(fù)蘇，2021年我國工業(yè)企業(yè)利潤有望實現(xiàn)大幅增長。

四重因素助推工業(yè)企業(yè)利潤加快恢復(fù)

“1至2月工業(yè)企業(yè)利潤同比錄得高增速，符合我們的預(yù)期?！庇⒋笞C券研究所所長鄭后成說。

他認(rèn)為，推動工業(yè)企業(yè)利潤大幅上漲的原因主要有四個方面：

一是工業(yè)生產(chǎn)快速增長。在海外旺盛需求、“就地過年”政策的推動下，1至2月工業(yè)增加值同比增速達(dá)35.1%，漲幅較前值上行超過32個百分點。

二是工業(yè)品出廠價格上漲。受大宗商品漲價帶動，1至2月PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)）累計同比增長1.0%，增幅較前值上行2.8個百分點。

三是工業(yè)企業(yè)盈利能力提升。在“減稅降費讓利”政策的推動下，1至2月工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入利潤率達(dá)6.60%，較前值上行0.52個百分點，較2020年同期大幅上行3.06個百分點。

四是低基數(shù)效應(yīng)拉動。在新冠肺炎疫情沖擊下，2020年1至2月工業(yè)企業(yè)利潤同比下降38.3%。2021年1至2月工業(yè)企業(yè)利潤同比基數(shù)較低，抬升了同比增速。

國家統(tǒng)計局工業(yè)司高級統(tǒng)計師朱虹當(dāng)日對工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)的解讀，也印證了鄭后成的判斷。

朱虹認(rèn)為，低基數(shù)疊加“就地過年”推動利潤較快增長。而低基數(shù)不只出現(xiàn)在2020年，2019年1至2月份，我國工業(yè)企業(yè)利潤同比下降14.0%，也進(jìn)一步拉低了基數(shù)。

為剔除疫情對數(shù)據(jù)的影響，國家統(tǒng)計局以2019年相應(yīng)同期數(shù)為基數(shù)，采用幾何平均的方法計算出兩年平均增速，力求真實反映工業(yè)利潤恢復(fù)情況。

數(shù)據(jù)顯示，1至2月份，我國工業(yè)企業(yè)利潤兩年平均增長31.2%。這表明，工業(yè)企業(yè)利潤延續(xù)了去年下半年以來的較快增長態(tài)勢。

工業(yè)企業(yè)利潤修復(fù)范圍顯著擴大

在工業(yè)企業(yè)利潤總額強勢上漲的同時，工業(yè)企業(yè)利潤修復(fù)范圍也在顯著擴大，呈現(xiàn)出全面向好趨勢。

首先，從行業(yè)層面看，我國九成以上工業(yè)行業(yè)利潤已實現(xiàn)增長，近六成行業(yè)利潤翻倍。

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1至2月份，在41個工業(yè)大類行業(yè)中，38個行業(yè)利潤總額同比增加，行業(yè)增長面超過九成。其中，有24個行業(yè)利潤增速超過100%。從兩年平均看，有32個行業(yè)利潤實現(xiàn)增長，增長面達(dá)78.0%。

其中，裝備和高技術(shù)制造業(yè)企業(yè)利潤漲勢尤其強勁，1至2月份，同比分別增長7.07倍和3.08倍，兩年平均增速分別達(dá)55.3%、60.2%。專家認(rèn)為，這反映出新動能對經(jīng)濟的強勁支撐作用。

此外，原材料制造業(yè)企業(yè)利潤增勢良好。1至2月份，原材料制造業(yè)利潤同比增長3.46倍，兩年平均增長46.4%?！笆墚a(chǎn)品價格上漲、成本為低價庫存原材料等因素推動，相關(guān)行業(yè)企業(yè)利潤率明顯上升。”朱虹說。

但原材料價格上漲的負(fù)面影響也不應(yīng)忽視?！?月份，我們對制造業(yè)企業(yè)的調(diào)查顯示，反映原材料成本高的企業(yè)比重為53.6%，為2018年以來最高點?！敝袊锪餍畔⒅行难芯繂T文韜表示。

從企業(yè)層面看，利潤修復(fù)范圍擴大的態(tài)勢也有所體現(xiàn)。朱虹介紹，1至2月，規(guī)模以上工業(yè)虧損企業(yè)虧損額同比減少28.6%，減虧明顯。2月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)虧損面為27.1%，同比縮小9.0個百分點。在去年同期虧損企業(yè)中，有47.2%的企業(yè)今年1至2月份實現(xiàn)盈利，拉動規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長96.1個百分點，扭虧企業(yè)拉動利潤增長貢獻(xiàn)突出。

2021年工業(yè)企業(yè)利潤有望大幅增長

展望未來，從短期看，鄭后成認(rèn)為，3月份，前期助推工業(yè)企業(yè)利潤增長的因素，仍將繼續(xù)發(fā)揮作用，工業(yè)企業(yè)利潤將保持高增速。

從2021年全年來看，“我們認(rèn)為工業(yè)企業(yè)利潤大概率實現(xiàn)兩位數(shù)正增長?！编嵑蟪烧f，做出這一判斷的依據(jù)有以下四點：

一是在全球需求修復(fù)，實體經(jīng)濟主動補庫存的背景下，2021年工業(yè)增加值增速有望維持在較高水平。

二是考慮實體經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，全球逆周期調(diào)節(jié)政策尚未退出，尤其是美聯(lián)儲1年之內(nèi)加息概率不大，預(yù)計2021年P(guān)PI單月同比增速的中樞大概率上移。

三是全國財政工作視頻會議提出“持續(xù)推進(jìn)減稅降費”，再加上貨幣政策“不急轉(zhuǎn)彎”，預(yù)計2021年工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入利潤率有支撐。

四是2020年工業(yè)企業(yè)利潤總額累計同比基數(shù)較低。

“參考2010年工業(yè)企業(yè)利潤同比走勢的經(jīng)驗，預(yù)計2021年全年工業(yè)企業(yè)利潤同比大概率高于20.0%?！编嵑蟪杀硎尽?/p>

“2021年將是工業(yè)企業(yè)盈利大年?！泵裆C券首席宏觀分析師解運亮認(rèn)為。

在他來看，2021年，終端消費的復(fù)蘇，也有利于工業(yè)利潤的增長。

2020年由于疫情原因，居民防御性儲蓄意愿明顯上升。央行調(diào)查報告顯示，2020年1至4季度，傾向于“更多儲蓄”的居民占比分別為53.0%、52.9%、50.4%、51.4%，明顯高于2010年至2019年的均值44.1%。

“后期隨著疫情繼續(xù)受控，居民的儲蓄意愿有望回落，終端需求崛起，有利于下游工業(yè)企業(yè)利潤提升?！苯膺\亮說。