第一季度因建設(shè)施工處于淡季、春節(jié)長(zhǎng)假及企業(yè)檢修等因素，水泥需求相對(duì)也處于淡季。進(jìn)入4月份后，隨著天氣轉(zhuǎn)暖建筑施工啟動(dòng)引致水泥需求增加，價(jià)格開(kāi)始季度性復(fù)蘇。其深刻背景是行業(yè)整體供需結(jié)構(gòu)逐步好轉(zhuǎn)，支撐了這種季節(jié)性?xún)r(jià)格復(fù)蘇。
　　
　　水泥價(jià)格保持升勢(shì)
　　
　　從季節(jié)性需求的直觀角度來(lái)理解，由于天氣影響，加上長(zhǎng)假及企業(yè)檢修等因素，一季度一般是水泥需求的淡季。進(jìn)入4月份后，水泥產(chǎn)銷(xiāo)率環(huán)比回升到106%，季節(jié)性水泥需求增加開(kāi)始逐步消化第一季度的庫(kù)存，月度庫(kù)存率下降到22%，季節(jié)性的供需結(jié)構(gòu)緩解拉動(dòng)水泥價(jià)格回升。同時(shí)水泥行業(yè)整體供需結(jié)構(gòu)逐步好轉(zhuǎn)，支撐了這種正常的季節(jié)性?xún)r(jià)格波動(dòng)。
　　
　　4月份，我國(guó)水泥價(jià)格同比上升3.6%，環(huán)比回升1.3%，仍處于自2006年初以來(lái)價(jià)格同比上升通道。事實(shí)上，這種季節(jié)性的價(jià)格回升是大趨勢(shì)中的一段而已，未來(lái)2～3年水泥行業(yè)仍將受益供需和結(jié)構(gòu)的持續(xù)改善而保持上升趨勢(shì)。其中，落后產(chǎn)能淘汰的時(shí)間與新型干法水泥建設(shè)的時(shí)間及數(shù)量相匹配，是行業(yè)景氣持續(xù)的關(guān)鍵前提，因此價(jià)格才具有逐步回升的供需關(guān)系改善基礎(chǔ)。
　　
　　兩三年內(nèi)價(jià)格仍將走強(qiáng)
　　
　　從需求角度看，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、新農(nóng)村建設(shè)、工業(yè)及房地產(chǎn)投資對(duì)水泥的需求比例為3∶3:4，國(guó)家宏觀調(diào)控將會(huì)影響工業(yè)及房地產(chǎn)投資建設(shè)，但對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和新農(nóng)村建設(shè)仍保持鼓勵(lì)支持態(tài)度。
　　
　　2007年1～4月，我國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)25.5%，略低于去年同期的29.6%，但高于2006年全年的24.5%。其中，房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)27.4%，略高于去年同期21.3%和2006年全年的21.8%。
　　
　　專(zhuān)家預(yù)計(jì)，需求保持較快增長(zhǎng)是水泥價(jià)格復(fù)蘇的根本，未來(lái)2～3年我國(guó)的固定資產(chǎn)投資增速仍將維持20%～25%水平，因此水泥需求保持較快增長(zhǎng)的內(nèi)在動(dòng)力不會(huì)發(fā)生根本性的變化。同時(shí)，未來(lái)2～3年內(nèi)，我國(guó)水泥行業(yè)產(chǎn)能利用率將上升到90%左右，高于2003～2006年水平，這將有效的支撐水泥價(jià)格走強(qiáng)。
　　
　　從水泥供給角度來(lái)看，在水泥需求保持穩(wěn)定較快增長(zhǎng)的同時(shí)，水泥供給的速度和數(shù)量就成為影響水泥價(jià)格變動(dòng)的關(guān)鍵變量。
　　
　　根據(jù)以往的數(shù)據(jù)，2003～2004年水泥行業(yè)固定資產(chǎn)投資加快，直接導(dǎo)致水泥產(chǎn)能大幅增加拉低了水泥價(jià)格。而近3年來(lái)水泥產(chǎn)能增速趨緩，也就構(gòu)成水泥價(jià)格復(fù)蘇的直接推動(dòng)因素。
　　
　　產(chǎn)能適當(dāng)富余是常態(tài)
　　
　　專(zhuān)家指出，產(chǎn)能增長(zhǎng)可以理解為新增需求增長(zhǎng)和填補(bǔ)淘汰落后產(chǎn)能所引致，增速趨緩則是因?yàn)閮r(jià)格下滑降低了投資者進(jìn)入市場(chǎng)的期望。因此，新增需求和淘汰落后留出的市場(chǎng)空缺，決定了新增產(chǎn)能的最大可容規(guī)模，若低于這個(gè)量供需結(jié)構(gòu)將得到持續(xù)改善。
　　
　　2007年1～3月，水泥投資比去年同期增長(zhǎng)了39.38%，水泥行業(yè)投資開(kāi)始反轉(zhuǎn)增長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)人士指出，2006年水泥行業(yè)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，是驅(qū)動(dòng)水泥投資增加的主要原因。但從根本原因上看，驅(qū)動(dòng)投資增長(zhǎng)的本質(zhì)因素是需求保持穩(wěn)定快速增長(zhǎng)和國(guó)家落后產(chǎn)能淘汰力度加大，增強(qiáng)了水泥行業(yè)投資的欲望。
　　
　　需要特別指出的是，水泥生產(chǎn)能力略大于市場(chǎng)需求可能會(huì)是一種常態(tài)，或者是一種合理的現(xiàn)象，主要的原因有兩方面：一方面，市場(chǎng)對(duì)水泥的需求呈現(xiàn)出剛性的特征，未來(lái)市場(chǎng)需求總會(huì)適度增長(zhǎng)，保持適當(dāng)?shù)母挥喈a(chǎn)能是滿(mǎn)足未來(lái)市場(chǎng)需求的必要條件，有利于保證未來(lái)的供需平衡；另一方面，在一年中不同的季節(jié)水泥需求旺淡季非常明顯，而水泥又不能長(zhǎng)期儲(chǔ)存，生產(chǎn)能力是以最大月份來(lái)設(shè)計(jì)的，造成年生產(chǎn)能力大于生產(chǎn)量。
　　
　　水泥行業(yè)區(qū)域性特征明顯
　　
　　除供需關(guān)系影響水泥價(jià)格外，水泥行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)同樣對(duì)水泥價(jià)格的走向起著不可估量的作用。之前水泥價(jià)格低迷，除因水泥供大于求之外，行業(yè)內(nèi)企業(yè)眾多、缺乏價(jià)格控制者是另外一個(gè)重要因素。
　　
　　根據(jù)相關(guān)規(guī)劃，到2010年我國(guó)前10大、50大水泥企業(yè)生產(chǎn)集中度將分別提高到30%、50%，企業(yè)數(shù)量將減少到3500多家。隨著企業(yè)集中度提升，競(jìng)爭(zhēng)程度緩解，特別是優(yōu)勢(shì)企業(yè)在區(qū)域內(nèi)價(jià)格影響力的上升，將對(duì)未來(lái)水泥價(jià)格的逐步復(fù)蘇形成良好的支撐。
　　
　　由于運(yùn)輸半徑小和儲(chǔ)存時(shí)間短，水泥行業(yè)呈現(xiàn)出更多的區(qū)域性特征。水泥企業(yè)實(shí)現(xiàn)做大的途徑主要通過(guò)異地建立產(chǎn)能來(lái)實(shí)現(xiàn)，因此區(qū)域的水泥消費(fèi)容量就決定了企業(yè)做大的規(guī)模和成長(zhǎng)性，而區(qū)域淘汰落后產(chǎn)能的比例和數(shù)量也就預(yù)示著新型干法的建設(shè)空間。
　　
　　業(yè)內(nèi)人士指出，由于海螺水泥經(jīng)營(yíng)區(qū)域主要在華東和華南，冀東水泥經(jīng)營(yíng)區(qū)域主要在華北和東北，華新水泥經(jīng)營(yíng)區(qū)域主要在中南地區(qū)，因此這三家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)區(qū)域具有較高容量和成長(zhǎng)性。
　　
　　從一段時(shí)間以來(lái)我國(guó)幾個(gè)區(qū)域的水泥價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，除華北地區(qū)外其他5個(gè)區(qū)域水泥價(jià)格環(huán)比回升，而全國(guó)6個(gè)區(qū)域中僅有中、西南地區(qū)價(jià)格同比回落。值得關(guān)注的是，華東地區(qū)2006年和2007年一季度水泥行業(yè)投資分別降低19%、14%，其中江蘇、浙江2007年一季度水泥投資分別降低56%、54%。業(yè)內(nèi)人士指出，水泥行業(yè)投資降低明顯緩解了當(dāng)?shù)貐^(qū)域的水泥供需關(guān)系，隨落后產(chǎn)能逐步退出市場(chǎng)，水泥價(jià)格將緩慢復(fù)蘇。
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