國內(nèi)龍頭地位進一步鞏固。公司在融合行業(yè)內(nèi)最優(yōu)秀的公司（天津院、裝備公司）后，其國際、國內(nèi)市場地位和競爭力進一步提升。

     豐厚的合同儲備保障了未來增長。06年底正執(zhí)行未完工合同約225億元，07年上半年新簽合同85億元，預(yù)計07年新簽合同將超過120億元。

     從國內(nèi)需求上看，水泥行業(yè)的持續(xù)景氣拉動水泥產(chǎn)能擴張從而為公司帶來廣闊發(fā)展空間。此外，國內(nèi)水泥工業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整加速及水泥行業(yè)生產(chǎn)集中度提高為新干法水泥生產(chǎn)線建設(shè)提供了難得的發(fā)展機遇。

    國際市場上，全球GDP穩(wěn)步增長和人口不斷膨脹拉動全球水泥消費大幅提升，從而形成強烈的新增水泥生產(chǎn)線建設(shè)需求。

    隨境外幾個大項目將陸續(xù)完工，07、08年將是公司境外項目結(jié)算高峰期。由于從簽約到收入確認(rèn)有2～3年的時滯，我們預(yù)測公司主營收入在09年達到峰值。預(yù)計07～09年主營收入分別為120億、150億和180億。

     按照07～09年綜合毛利率10.8%、11％、11％測算，公司07～09年EPS分別為1.73元、2.32元、2.82元。給予08年25－30倍PE，對應(yīng)價值區(qū)間為58－69.6元。我們認(rèn)為，對于處在快速上升周期的行業(yè)龍頭公司，長期戰(zhàn)略持有其股權(quán)、與公司共同分享未來高成長收益比盲目尋求短期交易性機會更為重要，建議"增持"。