冀東水泥戰(zhàn)略重組事項(xiàng)進(jìn)入逐步落地階段。11月25日，冀東水泥公告稱，公司股票及公司可轉(zhuǎn)換公司債券將自2021年11月26日開市時(shí)起開始停牌。此次停牌主要是由于，冀東水泥進(jìn)入現(xiàn)金選擇權(quán)派發(fā)、行權(quán)申報(bào)、行權(quán)清算交收階段，到現(xiàn)金選擇權(quán)申報(bào)期結(jié)束后將復(fù)牌。

冀東水泥現(xiàn)金選擇權(quán)股權(quán)登記日為2021年11月25日，現(xiàn)金選擇權(quán)派發(fā)完畢后即進(jìn)入申報(bào)程序。截至2021年11月25日，冀東水泥收盤價(jià)為11.84元/股，現(xiàn)金選擇權(quán)行權(quán)價(jià)格為12.78元/股，有效申報(bào)行使現(xiàn)金選擇權(quán)的股東將以12.78元/股的行權(quán)價(jià)格獲得現(xiàn)金對價(jià)。

戰(zhàn)略重組重要事項(xiàng)落地

未來需求有望繼續(xù)釋放

此次現(xiàn)金選擇權(quán)實(shí)施為冀東水泥重組實(shí)施中的一個(gè)重要事項(xiàng)。此外，還包括標(biāo)的資產(chǎn)交割和債權(quán)債務(wù)處理。11月17日，冀東水泥公告完成以12.78元/股向金隅集團(tuán)發(fā)行10.66億股用于購買其所持有的金隅冀東水泥（唐山）有限公司47.09%股權(quán)并吸收合并該公司。

中鋼經(jīng)濟(jì)研究院首席研究員胡麒牧在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，在“雙碳”背景下，水泥行業(yè)集中度提升，一方面，有利于行業(yè)能耗降低，資源節(jié)約利用；另一方面，行業(yè)集中度提升的過程中，行業(yè)產(chǎn)能可以得到更有效的管理，從產(chǎn)業(yè)鏈的角度也更有利于對上游獲得定價(jià)權(quán)。

華西證券研究員郁晾則表示，“由于標(biāo)的公司產(chǎn)能占上市公司總產(chǎn)能比重較大，我們認(rèn)為此次收購?fù)瓿珊?，冀東水泥公司結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步精簡，經(jīng)營效率有望進(jìn)一步提升。此外，定增募資也有望降低公司負(fù)債率，從而進(jìn)一步降低噸三費(fèi)提升公司利潤”。

數(shù)據(jù)顯示，受益于能耗雙控帶來的供給收縮，8月底以來京津冀地區(qū)高標(biāo)水泥出廠價(jià)已累計(jì)上升100-130元/噸左右，同比高出150元/噸左右。

國信證券在研報(bào)中指出，今年年初以來，公司核心區(qū)域京津冀地區(qū)水泥需求與去年同期基本持平，其中上半年表現(xiàn)優(yōu)于下半年，主要由于下半年隨著建材等各類原材料價(jià)格上漲，下游項(xiàng)目資金壓力逐步顯現(xiàn)，部分項(xiàng)目施工進(jìn)度推遲，同時(shí)，受能耗雙控、電力短缺、環(huán)保管控等因素影響，水泥供給受到一定限制。我們預(yù)計(jì)，隨著今年下半年專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度加速以及煤炭價(jià)格回歸，下游項(xiàng)目施工需求有望繼續(xù)釋放，區(qū)域水泥價(jià)格中樞有望維持相對穩(wěn)定。

現(xiàn)金分紅比例提高

股息率達(dá)到約6.3%

值得一提的是，今年冀東水泥除了完成并購重組外，還提高了現(xiàn)金分紅比例。

11月20日，冀東水泥發(fā)布公告稱，提高公司2021-2023年現(xiàn)金分紅比例至不低于當(dāng)年可供分配利潤50%，且2021年分紅不低于0.75元/股。

據(jù)《證券日報(bào)》記者梳理，冀東水泥2020-2022年現(xiàn)金分紅比例為公司每年以現(xiàn)金方式分配的利潤不少于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司可供分配利潤的百分之十且最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤的30%。

公告顯示，2019年度、2020年度，冀東水泥以現(xiàn)金方式分配的利潤金額分別為6.74億元和7.07億元，占當(dāng)年公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表歸屬于母公司股東凈利潤的比例分別為24.95%和24.80%。根據(jù)最新公告，冀東水泥將2021-2023年現(xiàn)金分紅比例提升至不低于當(dāng)年可供分配利潤50%，且2021年分紅不低于0.75元/股。按照2021年0.75元/股的分紅底線測算，目前冀東水泥股息率6.3%左右。

國信建材在研報(bào)中指出，此次公司大幅提升現(xiàn)金分紅比例，使得投資者進(jìn)一步共享公司發(fā)展成果，同時(shí)兼顧企業(yè)的長遠(yuǎn)和可持續(xù)發(fā)展，彰顯公司對未來經(jīng)營發(fā)展穩(wěn)健前行的信心。

中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長、教授盤和林對記者表示：“冀東水泥通過發(fā)行股權(quán)的方式收購?fù)袠I(yè)資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)吸收合并。由于發(fā)行股權(quán)不涉及現(xiàn)金流流出，所以未來冀東水泥將以逐年分紅的方式，來回饋被吸收企業(yè)的股東，對于冀東水泥，降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也激勵(lì)了被吸收企業(yè)管理層的積極性?！?/p>

在胡麒牧看來，上市公司通過良好的業(yè)績?nèi)セ仞伖蓶|、回饋投資者，這是其對市場的應(yīng)盡義務(wù)。在“雙碳”背景下，水泥行業(yè)面臨著較大的能源約束和環(huán)境約束，冀東水泥提高現(xiàn)金分紅去回饋投資者，也是提振市場信心的一種表現(xiàn)。