QFII專(zhuān)家：AH股價(jià)趨同將是長(zhǎng)期過(guò)程

　　在過(guò)去的幾周里，Ａ股持續(xù)調(diào)整，而香港市場(chǎng)明顯走強(qiáng)，A股與H股的價(jià)格日益接近。最近幾天，招商銀行、海螺水泥的H股價(jià)格甚至幾度高過(guò)A股價(jià)格。昨天上午，招行的H股一度較A股有0.5%的溢價(jià)，而海螺水泥H股也出現(xiàn)了0.4%溢價(jià)。對(duì)此，一些跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)代表認(rèn)為，這只是個(gè)別現(xiàn)象，A股價(jià)格在較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)還會(huì)高于同類(lèi)H股及紅籌股的價(jià)格，但這并不意味著A股比H股貴。
　　
　　德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿認(rèn)為，H股股價(jià)超過(guò)A股股價(jià)短時(shí)間內(nèi)不會(huì)成為普遍現(xiàn)象。他說(shuō)，A股和H股、紅籌股價(jià)格趨同會(huì)是一個(gè)很長(zhǎng)的過(guò)程，相信在較長(zhǎng)的一段時(shí)間里，A股的估值會(huì)較H股和紅籌股高。
　　
　　匯豐工商業(yè)務(wù)環(huán)球聯(lián)系主管梁高美懿也表示，雖然目前來(lái)看，A股的市盈率非常高，但最近工行和招行的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示其盈利增長(zhǎng)非常強(qiáng)勁，隨著A股公司盈利的大幅增長(zhǎng)，這將有助于降低公司的市盈率。A股和H股以及紅籌股都是同股同籌的，理論上說(shuō)兩者的價(jià)格應(yīng)該是相同的。
　　
　　為匯豐中國(guó)翔龍基金提供投資顧問(wèn)服務(wù)的卓譽(yù)投資管理股票投資管理董事黃子驊表示，投資A股的資金與投資H股的資金是不同的。A股的投資者中能夠參與H股和紅籌股投資的不多，因此，他認(rèn)為，對(duì)于A+H或紅籌公司，他管理的匯豐中國(guó)翔龍基金不會(huì)只買(mǎi)兩個(gè)市場(chǎng)中價(jià)格較低的那一只，而會(huì)考慮資金面的因素。他對(duì)A股仍然看好，相信下半年A股還有繼續(xù)上升的潛力。他認(rèn)為，A股近期的調(diào)整主要是因?yàn)閮?nèi)地投資者擔(dān)心新的調(diào)控政策會(huì)出臺(tái)，而根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，這樣的調(diào)整往往是買(mǎi)入的好時(shí)機(jī)。
　　
　　黃子驊認(rèn)為，過(guò)去很長(zhǎng)的一段時(shí)間，H股和紅籌股的走勢(shì)都落后于A股，最近受QDII范圍擴(kuò)大政策影響，H股和紅籌股有迎頭趕上的跡象，相信A-H股差價(jià)會(huì)收窄。
　　
　　在比較了A股和H股的估值后，馬駿認(rèn)為，A股并不是中國(guó)概念股中最貴的。盡管目前A股的市盈率較H股高，但其企業(yè)盈利的高增長(zhǎng)潛力是可以支持A股的高估值的。馬駿認(rèn)為，目前A股泡沫還沒(méi)到破裂的地步，市盈率在40倍左右，而全球其他股市泡沫破裂時(shí)的平均市盈率在55倍左右。