今年下半年以來，水泥價格走勢和“過山車”一般刺激，短短兩個月的時間里大漲了超50%，漲勢十分迅猛，也帶動了二級市場上的水泥建材板塊指數(shù)大漲。

但是，隨著“金九銀十”落幕，房地產(chǎn)表現(xiàn)并不理想，水泥價格一度回落，二級市場的股價也是“跌跌不休”。

12月2日，兩市弱勢震蕩，三大指數(shù)收跌。水泥建材板塊卻是逆市上揚，迎來了一波拉升。截至收盤，上峰水泥封板漲停，華新水泥、海螺水泥、萬年青、亞泰集團(tuán)、塔牌集團(tuán)等個股跟漲。

隨著經(jīng)濟下行壓力增大，地產(chǎn)新開工、施工、銷售增速持續(xù)下行，展望四季度，專項債發(fā)行速度進(jìn)一步加快，水泥需求似乎有望開啟企穩(wěn)回升周期。

那么，水泥板塊真的迎來拐點了嗎？

水泥價格呈下行趨勢

目前，全國水泥價格指數(shù)為200.52點，相較10月15日213.19點的高位已經(jīng)跌去了12.67點，跌幅約6%。

近期，受成本價格走低、下游需求轉(zhuǎn)淡等多重因素影響，多地水泥廠家也相繼下調(diào)水泥價格。東北地區(qū)跌幅居前，遼寧等地水泥價格日跌幅達(dá)100元/噸，出廠價也跌到450元/噸上下。部分廠家在10月中旬以來散裝水泥累計降幅超過了150元/噸，消息甚至一度沖上了熱搜榜。

11月份，是水泥行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，但旺季“不旺反跌”，各地水泥價格出現(xiàn)明顯回落，對水泥行業(yè)而言似乎不是什么好事情。

中鋼經(jīng)濟研究院首席研究員胡麒牧也表示：“之前支撐水泥價格上漲的因素主要有兩個，一方面是上游大宗商品原材料價格的上升，第二個是能源的約束，導(dǎo)致水泥供給趨緊。一般來說，‘金九銀十’過后，對于水泥的消費就開始要下降。”

需求端表現(xiàn)不佳

水泥下游需求主要來自房地產(chǎn)、基建以及農(nóng)村建設(shè)，占比各在三分之一左右，因此受宏觀經(jīng)濟和政策影響較明顯，屬于典型的周期性行業(yè)。

但是，從最新數(shù)據(jù)來看，水泥的需求端表現(xiàn)明顯不盡如人意。

從需求來看，進(jìn)入四季度，水泥需求驟降，同比跌幅創(chuàng)歷史之最。從國家統(tǒng)計局發(fā)布的10月份工業(yè)生產(chǎn)主要數(shù)據(jù)可以看出，水泥單月產(chǎn)量為2.01億噸，同比大幅下滑17.11%。

作為“銀十”傳統(tǒng)旺季，10月份單月水泥產(chǎn)量同比出現(xiàn)超過兩位數(shù)下滑，稱得上是絕無僅有。即使在2015年水泥需求表現(xiàn)最差的年份，當(dāng)時10月份產(chǎn)量數(shù)據(jù)同比也僅回落了4%。

同時，11月，房地產(chǎn)市場“低溫”依舊。

百強房企銷售業(yè)績同環(huán)比雙降，同比降幅擴大至37.6%。代表企業(yè)拿地也不甚積極，數(shù)據(jù)顯示，11月份50家代表房企拿地總額同比下降91.4%，環(huán)比下降72.3%，為2021年各月降幅最大，拿地總額亦創(chuàng)新低。

2021年11月，第三批集中供地的城市已經(jīng)過半，但房企拿地意愿保持下行態(tài)勢，企業(yè)依舊以?，F(xiàn)金及保工程進(jìn)度為主，由此來看，企業(yè)拿地力度或?qū)㈤L期保持低位。對于上游的水泥建材行業(yè)而言并不是好消息。

此外，11月中旬以來，北方多地開始降雪降溫，水泥需求也將逐漸停止。

水泥價格回落或在明年改善

因前期絕對價格偏高，加之煤價持續(xù)下調(diào)，水泥價格的回落也在意料之中。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，后期價格將會繼續(xù)以小幅回落為主。

水泥價格下降會降低水泥企業(yè)的利潤空間，還可能影響到企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的活力。不過，這種影響是短期的，影響的效力也有限，水泥價格的回落在明年開春或許有望改善。

展望明年水泥走勢，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，地產(chǎn)融資松動預(yù)期升溫，看好2022年水泥供需格局。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為當(dāng)前水泥需求仍處低位，考慮到專項債發(fā)行到形成基建投資之間存在1-2個季度的滯后，預(yù)計明年上半年對基建的拉動效應(yīng)有望顯現(xiàn)，看好2022年第一季度需求加快好轉(zhuǎn)。此外，當(dāng)前地產(chǎn)需求或已基本觸底，政策端已出現(xiàn)邊際放松，明年上半年有望看到拿地、新開工等數(shù)據(jù)出現(xiàn)向上拐點。

水泥行業(yè)有望納入碳市場

在我國提出“雙碳”目標(biāo)后，2021年7月16日全國碳市場交易啟動，目前納入交易的有火力發(fā)電企業(yè)，但后續(xù)建材、石油、化工等八大重點能耗行業(yè)均會逐步納入。

作為高耗能行業(yè)，水泥行業(yè)也有望納入碳市場交易。彼時，行業(yè)供給側(cè)改革進(jìn)度加快，相關(guān)龍頭企業(yè)有望受益。

中國水泥協(xié)會執(zhí)行會長孔祥忠稱，“目前來看，價格對水泥行業(yè)發(fā)展不是影響最大的因素，節(jié)能降碳減排的緊迫性更加凸顯。”

目前，《關(guān)于嚴(yán)格能效約束推動重點領(lǐng)域節(jié)能降碳的若干意見》已將水泥行業(yè)列入首批重點節(jié)能降碳行業(yè)，在“政策組合拳”的推動下，水泥行業(yè)在今后5年內(nèi)或?qū)⒓铀偬嵘茉垂芾砗图夹g(shù)水平，降低能耗總量和強度。同時，也將出清落后產(chǎn)能，實現(xiàn)新一輪產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

孔祥忠表示，“水泥板塊敏感性很強，是衡量投資力度的風(fēng)向標(biāo)，一旦資金到位，需求得到提升，將會快速反饋到水泥行業(yè)”。