近日，雅居樂領(lǐng)投威馬汽車加碼新勢(shì)力再次引發(fā)了“房企造車”的熱議。前有恒大造車、萬達(dá)牽手紅旗，加上雅居樂入股威馬，已經(jīng)陸續(xù)有超過10家房企入局汽車領(lǐng)域。

在房企融資趨緊、房地產(chǎn)市場(chǎng)下行的當(dāng)下，越來越多的房企在“錢緊”的情況下依然不惜重金入局造車，這背后的驅(qū)動(dòng)力是什么？房企入局造車，收獲幾何？

直接造車還是財(cái)務(wù)投資者？

實(shí)際上，雅居樂早早就盯上了威馬汽車。去年9月，雅居樂就已經(jīng)出現(xiàn)在威馬汽車100億元D輪融資名單上，這輪融資由上汽集團(tuán)、上海國資投資平臺(tái)等聯(lián)合領(lǐng)投，雅居樂也“悄然”出現(xiàn)在名單上。而在今年11月，雅居樂的動(dòng)作更加高調(diào)，由悄然地參投者變成了領(lǐng)投方。

根據(jù)雅居樂近日發(fā)布的公告，其與威馬汽車簽訂D輪優(yōu)先股購買協(xié)議聯(lián)合協(xié)議，以1.4億美元的現(xiàn)金代價(jià)認(rèn)購?fù)R汽車已發(fā)行股份；另外，雅居樂通過簽訂期權(quán)協(xié)議，將雅居樂所持有的約7.94億股力世紀(jì)作為交換股份從而獲得威馬汽車的股份，截至目前，雅居樂將一共擁有威馬汽車4.58%股權(quán)。

與恒大等房企入局新能源汽車不同的是，雅居樂并非直接造車，不參與威馬汽車日常的經(jīng)營和管理，更強(qiáng)調(diào)的是股權(quán)層面的財(cái)務(wù)投資。也就是說，雅居樂在威馬汽車D2輪融資中大舉介入，意欲在威馬汽車上市后分一杯羹。

此外，雅居樂和威馬汽車還簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，在品牌、銷售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、充電設(shè)施布局、汽車金融、供應(yīng)鏈金融、售后服務(wù)等方面進(jìn)行深度合作。

在房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控政策加碼、資金鏈趨緊之下，部分房企為何還熱衷于布局汽車領(lǐng)域呢？對(duì)此，IPG中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜表示：“房企造車背后驅(qū)動(dòng)力主要是需要在房地產(chǎn)主業(yè)之外尋找第二增長曲線，因?yàn)榉科竺黠@感覺到房地產(chǎn)天花板的趨近以及集中單一主業(yè)對(duì)于企業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)問題。而汽車作為最大的工業(yè)行業(yè)，無論是從行業(yè)體量還是長期發(fā)展的角度都比較看好，而且從資金密集型的行業(yè)特征而言，與房地產(chǎn)有著天然的契合性，這也是眾多房企紛紛造車的主要原因?！?/p>

另據(jù)克而瑞地產(chǎn)的梳理，目前房企入局新能源汽車領(lǐng)域的方式有三種。第一種是“整車生產(chǎn)與研發(fā)”為核心的企業(yè)，這類模式代表有恒大、寶能、華夏幸福，主要特點(diǎn)是業(yè)務(wù)廣泛、涵蓋新能源汽車全產(chǎn)業(yè)鏈的上下游業(yè)務(wù)，包括零部件制造、銷售租賃、無人駕駛技術(shù)研發(fā)和共享出行等業(yè)務(wù)；第二種為重點(diǎn)關(guān)注新能源產(chǎn)業(yè)鏈，這類模式的代表有雅居樂；第三種為側(cè)重于汽車產(chǎn)業(yè)園區(qū)，這類模式的代表是碧桂園的順德新能源汽車小鎮(zhèn)。

中途退場(chǎng)還是加碼增持？

在房地產(chǎn)主業(yè)爆雷之后，曾經(jīng)“最能賣房子”的恒大集團(tuán)宣布在10年內(nèi)實(shí)現(xiàn)由房地產(chǎn)業(yè)向新能源汽車產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型。如果恒大能脫胎換骨，徹底成為一家新能源汽車為主的公司，可謂實(shí)現(xiàn)“徹底轉(zhuǎn)型”，成為首家從賣房實(shí)現(xiàn)到賣車轉(zhuǎn)型的房企。但是，從目前恒大深陷債務(wù)泥潭、前途未卜的情況看，這一轉(zhuǎn)型尚存在愿景之中。

而此前較早布局新能源汽車的華夏幸福、寶能集團(tuán)，它們的“造車夢(mèng)”也黯然收?qǐng)觥?017年，華夏幸福董事長王文學(xué)個(gè)人出資3.3億元購買了合眾新能源53.4%股份，成為合眾新能源董事長，華夏幸福實(shí)際上也成為合眾新能源最大股東。而正當(dāng)王文學(xué)孵化的新能源汽車“哪吒”要橫空出世的時(shí)候，2018年，華夏幸福的主業(yè)房地產(chǎn)銷售不佳陷入資金危局，此后合眾新能源法人也悄然變更，王文學(xué)轟轟烈烈的“造車夢(mèng)”就這樣破滅了。

寶能集團(tuán)的“造車夢(mèng)”也堪稱宏大，自從2017年收購成立寶能汽車集團(tuán)后，接著入主觀致汽車。此后，寶能集團(tuán)倒是借由造車基地的風(fēng)口在各地拿下不少土地項(xiàng)目。據(jù)統(tǒng)計(jì)，寶能旗下造車基地及項(xiàng)目占地約9000畝。但是，隨著寶能陷入資金鏈危機(jī)，觀致汽車的前途也急轉(zhuǎn)直下。

目前看來，房企直接造車的模式鮮有成功的案例，而且重金造車反而成為房企現(xiàn)金流的拖累。以恒大造車為例，據(jù)公開報(bào)道，恒大造車在今年3月就已經(jīng)累計(jì)投入474億元。

相比于直接造車的難度，越來越多房企選擇曲線投資，繞道戰(zhàn)略合作企圖在新能源汽車的風(fēng)口分一杯羹。柏文喜分析稱：“從房企介入造車的兩個(gè)路徑來看，我認(rèn)為財(cái)務(wù)投資比直接造車會(huì)更加安全和容易成功，因?yàn)槠囆袠I(yè)是一個(gè)技術(shù)密集和技術(shù)迭代很快的行業(yè)，而且汽車銷售與賣房子完全不同，房企直接造車，加入一個(gè)完全陌生的領(lǐng)域面臨的不可知因素和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)太多，還不如采取合作造車的搭車模式，自己只充當(dāng)一個(gè)財(cái)務(wù)投資者更加安全?！?/p>

對(duì)于后來的雅居樂來講，即便是投資新能源汽車作為“幕后投資者”也依然是一個(gè)未知的局面。目前，房地產(chǎn)行業(yè)步入“寒冬”，雅居樂也面臨著美元債到期的壓力。在房地產(chǎn)主業(yè)面臨生存壓力的時(shí)候，雅居樂選擇在威馬汽車IPO前夜擔(dān)當(dāng)領(lǐng)投人，能否賭贏呢？