編者按：7月16日，全國碳排放權(quán)交易市場（全國碳市場）正式上線交易，迄今已滿月。截至8月13日，全國碳市場收盤價54元/噸，較首日開盤價上漲12.5%；交易量持續(xù)萎縮，累計成交量651.88萬噸，成交額3.29億元。

作為市場機制控制和減少溫室氣體排放、推動綠色低碳發(fā)展的一項重大制度創(chuàng)新，全國碳市場未來如何提升交投活躍度，讓其更好地發(fā)揮市場機制，成為業(yè)界廣泛關(guān)注的話題。證券時報記者專訪上海環(huán)境能源交易所董事長賴曉明和復(fù)旦大學(xué)環(huán)境經(jīng)濟研究中心執(zhí)行主任李志青，并廣泛采訪一線控排企業(yè)和市場人士，廓清全國碳市場未來走向。

“交易量還有很大提升空間?！?/strong>全國碳市場開市后，上海環(huán)境能源交易所董事長賴曉明與其同事仍然很忙，接受證券時報記者的專訪時間約在了下午5點后，“接下來要做的主要工作就是，為企業(yè)做好碳市場能力建設(shè)培訓(xùn)，精細(xì)化服務(wù)，推動控排企業(yè)盡快入市并提高交易頻次。”

交易量持續(xù)萎縮，交易價格較為堅挺，是全國碳市場開市一個月以來的兩大特征。由于價格堅挺導(dǎo)致控排企業(yè)惜售的情況，加上企業(yè)履約期仍然未到，當(dāng)前碳市場活躍度普遍不高。

賴曉明透露，推動控排企業(yè)盡快交易、納入更多高排放行業(yè)、加快機構(gòu)投資者入市等措施都在積極推進中，“爭取到年底，全國碳市場達到初步活躍狀態(tài)”。

控排企業(yè)觀望氣氛濃厚

交易量持續(xù)萎縮，是全國碳市場開市以來的主要特征之一。記者查閱發(fā)現(xiàn)，首日成交410萬噸后持續(xù)走低，最低至6001噸。

“集團已參與了多筆交易，原因在于數(shù)據(jù)測算比較完整，內(nèi)部評估碳配額盈缺情況比較準(zhǔn)確?！币患掖笮脱肫筇假Y產(chǎn)管理公司（代理集團旗下所有控排企業(yè)在全國碳市場交易）相關(guān)負(fù)責(zé)人接受證券時報記者采訪時表示，“大多數(shù)控排企業(yè)不具備這樣的能力，部分反應(yīng)慢的企業(yè)，可能還在開戶。”

這樣的說法也得到賴曉明的證實。他告訴記者，目前2162家發(fā)電行業(yè)重點排放企業(yè)納入全國碳市場交易，約80%的企業(yè)已開戶，“企業(yè)需要開立交易賬戶、登記賬戶和資金賬戶，企業(yè)內(nèi)部流程較長，部分企業(yè)目前正在開戶中?！?/p>

已完成開戶的控排企業(yè)，參與交易的也并不多?！跋喈?dāng)一部分企業(yè)，此前沒有參加過地方試點，初次接觸碳市場，對碳資產(chǎn)管理的認(rèn)識不足，碳資產(chǎn)管理的流程還不完備，入市交易相對謹(jǐn)慎?！辟嚂悦髡f。

復(fù)旦大學(xué)環(huán)境經(jīng)濟研究中心執(zhí)行主任李志青接受記者采訪時表示，全國碳市場交易量較低應(yīng)是市場還在觀望，國家發(fā)放的免費碳配額是否夠用，控排企業(yè)對自身需求還不是很明確。

“部分交易可能只是試水，目的在于熟悉交易規(guī)則等?！崩钪厩嗯e例稱，極個別交易觸及漲停價，但量較少，由于市場不活躍，可能是企業(yè)為了熟悉交易規(guī)則進行的試點。

業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計，履約期前，全國碳市場交易有望有所活躍。根據(jù)時間安排，全國碳市場第一個履約周期今年9月30日進行配額核定，12月31日進行清繳履約。

李志青預(yù)計，清繳前一兩個月的交易比較頻繁，在知道配額是缺口還是盈余時，碳市場的交易會更加活躍。上述大型央企碳資產(chǎn)管理公司相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，目前，碳排放權(quán)配額僅是預(yù)分配，9月30日核定后，交易可能更活躍些。

“一般情況下，當(dāng)企業(yè)知道自己需要履約的配額數(shù)量時，就會進行‘買’還是‘賣’的操作?！辟嚂悦髡f，根據(jù)試點情況，也是履約前兩三個月交易比較集中。

上海電力日前在投資者互動平臺上表示，公司所屬發(fā)電企業(yè)已完成全國碳交易系統(tǒng)注冊登記，具備碳交易資格，后續(xù)將根據(jù)需要適時參與碳排放權(quán)交易。

價格呈上漲趨勢

“如果允許個人投資者參與，我一定會投資全國碳市場，中長期看，目前肯定處于低位，未來不止這個價。”談及全國碳市場價格，李志青說。

全國碳市場開市以來，相比交易量的持續(xù)萎縮，價格較為堅挺，一個月以來的最低價即是首日開盤價48元/噸，期間最高至61.07元/噸，目前維持在50元/噸至60元/噸之間。

在賴曉明看來，價格仍在合理范圍內(nèi)波動，“價格目前是由配額供需決定的，長期受國家政策、產(chǎn)業(yè)情況和配額分配等因素影響。”

“從整體趨勢來看，目前全國碳市場價格仍處于低位。”李志青向證券時報記者表示，預(yù)計10月后全國碳市場交易會越來越活躍，價格也會走高。

上述大型央企碳資產(chǎn)管理公司相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，全國碳市場目前價格處于合理區(qū)間，“未來，全國碳市場價格仍將呈現(xiàn)上漲趨勢，全國碳排放權(quán)配額產(chǎn)品有較高的上漲空間?！?/p>

據(jù)透露，控排企業(yè)存在“嚴(yán)重惜售”情況，“看到價格有時觸及漲停價，且具有漲價預(yù)期時，控排企業(yè)肯定不愿意賣，選擇等待?！?/p>

李志青分析，全國碳市場價格最終將回歸碳減排成本，總體測算下來，50元/噸的價格遠(yuǎn)低于碳減排成本，“如果未來我國征收碳稅，碳稅可為全國碳市場確定基準(zhǔn)價?！?/p>

在李志青看來，未來，全國碳市場將逐步成熟，不排除成為國民經(jīng)濟發(fā)展的測度或晴雨表。

加緊推進行業(yè)擴容

和機構(gòu)投資者入市

“價格在合理范圍內(nèi)波動，交易量還有很大提升空間。”在接受證券時報記者專訪時，賴曉明這樣評價全國碳市場開市以來的運行情況。

同時，行業(yè)擴容、機構(gòu)投資者入市等工作也在加緊推進中。其中，行業(yè)擴容方面，生態(tài)環(huán)境部已委托有關(guān)行業(yè)協(xié)會研究提出符合全國碳市場要求的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)規(guī)范建議。賴曉明透露，明年有可能有新行業(yè)進入。

機構(gòu)投資者入市方面，“希望早于明年引入合格機構(gòu)投資者”，這是賴曉明期待的時間表。

“機構(gòu)投資者被允許參與全國碳市場交易后，買賣配額的目的不再是為了減排，而是為了投資，尤其遠(yuǎn)期產(chǎn)品推出后，交易行為模式更多樣，屆時全國碳市場會更加活躍。”李志青說。

隨著更多控排企業(yè)進場交易，再加上機構(gòu)投資者被允許入市交易，全國碳市場有望達到初步活躍的狀態(tài)。

在賴曉明看來，按照試點市場的情況，年交易量占配額發(fā)放總量的5%左右，以此計算，初步活躍狀態(tài)下，全國碳市場年交易量可能達到2億至3億噸。

李志青分析，全國碳市場目前最主要的問題是流動性不足，未來應(yīng)在讓全國碳市場更好地發(fā)揮市場機制上下功夫，定價合理，反映真實供需關(guān)系，讓市場充分發(fā)揮市場配置作用，助力“雙碳”目標(biāo)實現(xiàn)。

目前，全國碳市場僅是現(xiàn)貨交易，受限于信息不對稱等因素，價格發(fā)現(xiàn)功能很難實現(xiàn)。未來，隨著遠(yuǎn)期、期貨等衍生品的推出，再加上披露機制和交易規(guī)則的完善，全國碳市場的有效性將進一步提升。

“當(dāng)然，全國碳市場既要防止流動性不足，又要防止流動性過剩，金融屬性也不宜過大，只是現(xiàn)在還沒到考慮金融屬性過大之時?！?/strong>李志青說。