注資江西水泥 中國建材布局東南市場
中國建材股份有限公司（3323.HK，下稱“中國建材”）在東南地區(qū)水泥市場的戰(zhàn)略圖謀正在一步步實(shí)現(xiàn)。在聯(lián)合湖南省國資委、尖峰集團(tuán)（600668.SH）、江西水泥（000789.SZ）等共同設(shè)立南方水泥之后，中國建材仍在與南方水泥的成員公司進(jìn)行深入合作。
知情人士透露，中國建材很有可能參與正在進(jìn)行中的江西水泥的定向增發(fā)，并且計(jì)劃在此之后進(jìn)一步增持江西水泥，逐步達(dá)到20%的持股比例，從而成為江西水泥的戰(zhàn)略投資者。
武漢新蘭德分析師余凱認(rèn)為，目前中國建材在中國東南地區(qū)（包括上海、杭州、江西、湖南、福建等五省市）一系列的資本運(yùn)作和行業(yè)整合，最終目標(biāo)是控制該地區(qū)的水泥定價(jià)權(quán)。
交鋒中取勝 注資江西水泥
9月26日，南方水泥正式成立（詳見本報(bào)10月8日的相關(guān)報(bào)道），拉開中國建材在中國東南地區(qū)水泥市場整合的大幕。
在江西，中國建材整合力度仍在加大。
10月16日，江西水泥向目前的控股股東江西水泥有限責(zé)任公司（下稱“江水公司”）進(jìn)行2005萬股的定向增發(fā)已經(jīng)完成，而根據(jù)9月12日江西水泥董事會通過的議案，公司在向江水公司定向增發(fā)完畢后，將很快開始對其他機(jī)構(gòu)投資者定向發(fā)行4995萬股。
根據(jù)知情人士透露，中國建材集團(tuán)很有可能參與此次江西水泥定向增發(fā)，并計(jì)劃未來對其進(jìn)一步增資持股至20%，成為江西水泥的戰(zhàn)略投資者。
中國建材的一位高管日前接受采訪時(shí)表示，“中國建材的實(shí)際控制人中國建筑材料集團(tuán)與江西水泥的實(shí)際控制人江西建材集團(tuán)之間一直有很良好的合作基礎(chǔ)，中國建材當(dāng)然不想錯(cuò)過江西水泥的增發(fā)，但最終結(jié)果還要等待相關(guān)部門審批?！蔽覀儗磉€希望繼續(xù)在多個(gè)方面進(jìn)行更深入的合作。
江西水泥此次定向增發(fā)的保薦機(jī)構(gòu)國盛證券的一位分析人士則告訴本報(bào)，如果能夠順利引進(jìn)中國建材，那么不排除中國建材通過進(jìn)一步的資本運(yùn)作，把江西水泥的水泥類資產(chǎn)做大的可能性。同時(shí)，江西水泥的做強(qiáng)，對于南方水泥在東南地區(qū)的整合也有不小的推動作用。
根據(jù)江西當(dāng)?shù)厮嘈袠I(yè)人士透露，在江西水泥摘帽前，曾經(jīng)有多家公司爭奪江西水泥的重組權(quán)，其中主要的兩家是安徽的海螺水泥（600585.SH）和浙江的尖峰集團(tuán)，而最后江西省政府決定以江西省建材集團(tuán)的力量使江西水泥重生，并且在未來引進(jìn)更加強(qiáng)大的戰(zhàn)略投資者。
而所謂“更加強(qiáng)大”的戰(zhàn)略投資者，“就是希望引進(jìn)中國建材，這也是江西省對保持本土水泥產(chǎn)業(yè)繼續(xù)做大的一條思路。”知情人士表示。
安徽海螺集團(tuán)從2006年起就開始與江西省政府商談收購江西水泥的可能性，并且在二級市場大量購入江西水泥的股票。
然而，江西省政府最終選擇了以江西省建材集團(tuán)的名義重組江西水泥，海螺集團(tuán)只能退出。
“實(shí)際上，在江西水泥重組前，中國建材就已經(jīng)開始組建南方水泥，而讓江西水泥與中國建材合作顯然比被別人收購要好得多，因此，江西水泥的重組過程的變化可以看做是中國建材在東南地區(qū)第一次與未來對手的交鋒?！苯咏魇≌娜耸恐赋?，中國建材的大計(jì)劃讓江西省政府心動，從而拒絕了其他企業(yè)重組江西水泥的要求。
布局東南市場 謀劃定價(jià)權(quán)
中國建材對東南地區(qū)水泥行業(yè)整合的謀劃幾乎能夠讓該地區(qū)所有水泥龍頭企業(yè)順利接受，原因就在于中國建材通過組建南方水泥，最終目標(biāo)是控制這一地區(qū)水泥市場的定價(jià)權(quán)，并讓所有成員公司受益。
“國外鋼鐵與水泥的價(jià)格之比是3：1，而國內(nèi)是10：1。中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展讓房地產(chǎn)商、鋼鐵企業(yè)利潤豐厚，但水泥企業(yè)卻沒有賺到應(yīng)有的效益，而且付出了大量消耗資源和能源的代價(jià)?！敝袊ú亩麻L宋志平表示，這種狀況要通過聯(lián)合重組的方式改變。他表示，將適度提高水泥價(jià)格，使之趨于合理。
據(jù)了解，浙江省水泥行業(yè)過于分散，價(jià)格競爭激烈?！斑@種情況下，行業(yè)龍頭企業(yè)的優(yōu)勢發(fā)揮不出來，整合在所難免。”
武漢新蘭德分析師余凱表示，從國外的經(jīng)驗(yàn)來看，上世紀(jì)90年代東南亞金融風(fēng)暴后，跨國水泥巨頭趁行業(yè)低迷之際大肆低價(jià)收購菲律賓、印尼、泰國等地的大型水泥企業(yè)。由于市場集中度的大幅提高，東南亞國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后，水泥價(jià)格回升很快，已成為這些跨國企業(yè)全球業(yè)務(wù)中盈利增長最快的地區(qū)。
顯然，中國建材的謀劃與上述跨國水泥巨頭有不少相似?！巴ㄟ^整合之后，南方水泥在東南水泥市場的占有率有望超過三分之一，擁有一定的定價(jià)權(quán)?！?/P>
不過，在未來的市場競爭中，南方水泥也將遇到不少的挑戰(zhàn)。
幾乎所有業(yè)內(nèi)人士都能感覺到，南方水泥未來的發(fā)展將不可能避免的與華東、華南地區(qū)的水泥巨頭安徽海螺水泥進(jìn)行“碰撞”，而南方水泥下一步將要整合的地區(qū)——福建省，或?qū)⒊蔀椤爸鲬?zhàn)場”。
資料顯示，海螺水泥早在2006年上半年就加大了對福建的投入，使得該公司在福建的業(yè)務(wù)收入大幅增長。
因此，在海螺不斷擴(kuò)張華南地區(qū)市場份額的情況下，南方水泥在該地區(qū)的業(yè)務(wù)拓展無疑將會遭遇巨大挑戰(zhàn)。
另外，也有分析人士認(rèn)為，水泥價(jià)格是否真能達(dá)到南方水泥所希望的水平還很難判斷。“這畢竟是一個(gè)完全競爭行業(yè)，價(jià)格受多種因素制約，所以提價(jià)也不是容易的事情，但反過來說，如果水泥價(jià)格真能夠翻番，那么多水泥類上市公司的業(yè)績將發(fā)生巨大改變?！?/P>
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