1月17日，上證指數(shù)重挫138.98點，水泥股巢東股份仍逆市漲停，成為當日市場的亮點。

    實際上，歲末年初，水泥板塊是明顯跑贏大盤的板塊之一。

    2007年12月3日到1月17日，上證綜指從4838.56點漲到5151.63點，漲幅為6.47%，而同期，除停牌的大同水泥，19只水泥股平均上漲44.76%，其中，巢東股份更以112.34%的漲幅笑傲板塊，與以往不同的是，此次傳統(tǒng)的二線水泥股漲勢更趨猛烈。

    水泥股集體走強，這是水泥行業(yè)2007年集中度加強，利潤率提高帶來的必然結果，2007年水泥行業(yè)利潤總額約240億元，水泥產品價格明顯上漲，預期2007年度水泥股業(yè)績增幅將超過100%。

    而國泰君安分析師韓其成則表示，水泥股集體躁動除補漲因素驅使外，也跟二線水泥股大幅擴張產能、盈利能力大幅提升，估值靠攏一線股有很大關系。

    集體狂飆

    市場人士分析，水泥股集體走強，背后推手很可能緣于基金新一輪價值發(fā)現(xiàn)和業(yè)績大幅上漲所致。

    近一個半月，西水股份上漲104.32%，青松建化漲幅為59.32%，賽馬實業(yè)漲幅為71.23%，此前均為默默無聞的二線水泥企業(yè)。

    令人費解的是，3家公司2007年第三季度報告顯示均無機構進入。其中，西水股份前十大流通股股東中沒有1家基金，巢東股份前十大流通股股東居然為清一色自然人股東。

    宏源證券分析師劉起認為，水泥股走強很可能和機構新一輪價值發(fā)現(xiàn)有關，去年末，基金開始布局2008春季攻略，多只基金不約而同地將倉位向價值低估的水泥股，尤其是二線水泥股傾斜，此輪炒作可以看作是業(yè)績浪預熱。

    北京一位不愿意透露姓名的私募基金人士也向記者證實了這一觀點。

    去年十一后開始超配的某新疆水泥股，給他帶來超過100%的投資回報。他表示，由于受到天山市場的影響，區(qū)域水泥市場的壟斷效應將顯著提升該股向上拓展盈利空間。

    即將披露的2007年年報也將促進水泥板塊更好地表現(xiàn)。

    一份券商研究報告顯示，去年前11個月，水泥行業(yè)收入、利潤同比增長分別為23%、65%，行業(yè)毛利率和利潤率大幅提升至16%和6%，價格提升有效地轉化為利潤。

    銀河證券分析師洪亮預測，水泥板塊業(yè)績增加將超過50%，2008年其合理市盈率為30倍。

    東方證券分析師羅果則更為樂觀，預計業(yè)績上漲將超過100%。

    “水泥股的價值被開掘是遲早的事，長期以來，作為能源消耗最多、利潤最低的行業(yè)，水泥行業(yè)呈現(xiàn)一種病態(tài)不健康的態(tài)勢，而水泥產品的價格與10年前相比，并無多大變化。時過境遷，隨著水泥行業(yè)利潤率的水漲船高，水泥股向上拓展空間是必然趨勢?！睂＜艺J為。

    淘汰產能力度加大

    一份淘汰落后企業(yè)水泥產能的名單，則是該板塊市場表現(xiàn)熱烈的催化劑。

    1月7日，國家發(fā)改委網站發(fā)布的2007年應淘汰的落后水泥產能企業(yè)名單，涉及1066戶企業(yè)、1474條生產線將被關?；蛘邚娦胁鸪?，涉及淘汰的產能約8000萬噸。

    中國水泥協(xié)會一位人士表示，“十一五”期間，我國將淘汰水泥的落后產能達2.5億噸，提高新型干法的比例達70%，而2007年全年新建新型干法線44條，新增產能5462.2萬噸，新型干法水泥的比例已達55%左右，落后水泥淘汰的任務仍然十分艱巨。

    羅果表示，落后水泥產能的淘汰恰好給大公司進一步實施產業(yè)并購、擴張建線提供機會。淘汰的水泥產能基本屬于老的立窯，陳舊而落后，當這些生產線被強制關停后，區(qū)域水泥市場就會出現(xiàn)供給缺口，這一缺口只能由有實力的大企業(yè)彌補。

    淘汰落后水泥產能可能助推水泥產品價格上漲，導致短期區(qū)域市場供求失衡。

    洪亮指出，煤電價格上漲會推動水泥生產成本價格上漲，同時，也會利用價格傳導機制傳遞到下游，多方因素合力會加速區(qū)域水泥價格上漲，產品供不應求。

    一位市場人士認為，淘汰落后產能利好水泥上市公司龍頭。

    目前，我國最大的12家水泥企業(yè)的水泥產量占比已超過25%，產業(yè)集中度正不斷提高，而幾家主要水泥上市公司巨頭——海螺水泥、華新水泥、冀東水泥，正在全力推進定向增發(fā)，募集資金到位后，可以迅速占領淘汰落后產能空出的市場。

    “消滅最后的處女地”

    業(yè)內人士普遍認為，水泥股亢奮和2008年該行業(yè)進一步并購整合預期息息相關。

    經歷前兩年并購高潮后，多數(shù)水泥上市公司已名花有主，僅福建水泥、獅頭股份等為數(shù)不多的幾家尚待字閨中。

    近期，二線水泥股迅速走高就蘊涵了投資者的重組預期。

    今年水泥行業(yè)的并購將更向縱深發(fā)展，除幾家尚未被重組的水泥公司，區(qū)域水泥龍頭之爭將更激烈，海螺水泥、中國建材、中材集團三足鼎立的格局業(yè)已成型，大集團之間將不可避免地出現(xiàn)利益爭奪，甚至直接強強對話。

    洪亮告訴記者，預期今年湘、豫兩省將是并購重組競爭激列的兩個地區(qū)，在湖南，中國建材、中材集團、海螺水泥、華新水泥四大水泥巨頭都建設生產線，如何協(xié)調成為看點；而在河南，則是重組后脫胎換骨的ST同力，與被美國私募相中的天瑞集團之間的直接競爭。

    他同時指出，市場整合力度加大，會導致市場份額和行業(yè)利潤向優(yōu)勢企業(yè)集中，推動上市公司業(yè)績增長，股東回報提高，并提升公司內在價值。

    “水泥股將消滅最后的幾塊處女地”，羅果認為，“大企業(yè)會將此前的漏網之魚一網打盡，通過實質性并購重組和新建產能，完成上市公司層面的行業(yè)重組，而產業(yè)擴張和金融擴張兩種主流擴張手段將成為全年并行的主旋律?！?

    國泰君安投資報告指出，2008年，四川雙馬、ST同力、太行水泥、江西水泥等的資產注入預期更接近和現(xiàn)實。