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華新水泥:推進(jìn)縱向一體化進(jìn)程

國海證券 卜忠東 · 2008-04-17 00:00
  2007年業(yè)績基本符合筆者的預(yù)期。公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入47.7億元,同比增長34%;實(shí)現(xiàn)凈利潤2.9億元,同比增長90%。

  銷量增加、價(jià)格提升是公司2007年業(yè)績大幅增長的主要原因。2007年公司稅收返還等增加也對(duì)業(yè)績?cè)鲩L有所貢獻(xiàn)。

  2007年公司在云南、湖南、湖北等省的銷售增長幅度較大。目前湖北市場依然是公司收入的主要來源,占其營業(yè)收入的50%左右。

  2007年公司的盈利能力和運(yùn)營質(zhì)量均有所提升。

  公司繼續(xù)保持產(chǎn)能擴(kuò)張的發(fā)展勢頭,并將逐步完成熟料生產(chǎn)線的配套余熱發(fā)電工程。產(chǎn)能擴(kuò)張的規(guī)模效益及低溫余熱發(fā)電帶來的成本降低,有望帶動(dòng)公司業(yè)績持續(xù)增長。

  根據(jù)預(yù)測,2008-2010年公司的凈利潤分別為36811萬元、47885萬元及56600萬元。

  鑒于公司的行業(yè)地位及持續(xù)成長能力,筆者認(rèn)為公司的股價(jià)存在低估,給予中短線增持、長期買入的投資評(píng)級(jí)。

  國家宏觀調(diào)控和公司的項(xiàng)目建設(shè)存在一定的不確定性,可能一定程度影響其成長性。


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