賽馬實(shí)業(yè)公開增發(fā)5092萬股，發(fā)行價格14.49元/股，募集資金7.378億元，5月8日為網(wǎng)上網(wǎng)下申購日。

　　募集資金用于新建一條2500t/d的熟料線，改造一條2500t/d的落后熟料線，新建六條新型干法熟料線的配套低溫余熱發(fā)電項(xiàng)目（4×6000KW）及改造公司水泥粉磨系統(tǒng)。

　　此次新建項(xiàng)目將提升公司的熟料產(chǎn)能75萬噸，使水泥和熟料產(chǎn)能基本配套，而水泥總產(chǎn)能將達(dá)到600萬噸以上。4個余熱發(fā)電項(xiàng)目今年即將開始建設(shè)，建成后能有效降低水泥成本，為08年提供利潤貢獻(xiàn)。

　　大型建材央企中材股份通過控制公司大股東寧夏建材從而成為公司的實(shí)際控制人，規(guī)劃了賽馬實(shí)業(yè)的發(fā)展目標(biāo)：到2010年水泥生產(chǎn)能力達(dá)到1500萬噸。賽馬實(shí)業(yè)目前擁有570萬噸水泥的生產(chǎn)能力，占寧夏總產(chǎn)能的50%以上，全區(qū)85%的新型干法產(chǎn)能被公司所控制。

　　由于寧夏市場空間有限，要實(shí)現(xiàn)發(fā)展目標(biāo)，賽馬實(shí)業(yè)有可能會將水泥產(chǎn)業(yè)擴(kuò)展到寧夏區(qū)域以外。我們認(rèn)為山西省將成為公司未來拓展的主要區(qū)域，由于山西水泥企業(yè)集中度低，大型企業(yè)少，新型干法比例較低，預(yù)計(jì)公司將在此區(qū)域有大型項(xiàng)目運(yùn)作。

　　我們預(yù)測08年公司增發(fā)攤薄后的每股收益為0.75元，09年為1.12元，維持公司"增持"的投資評級。