隨著近期國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議的部署，被稱(chēng)為“準(zhǔn)財(cái)政”的政策性開(kāi)發(fā)性金融工具已擴(kuò)容至6000億以上，重大項(xiàng)目資本金得到進(jìn)一步保障；與此同時(shí)，投向延展、投資主體增加，分析預(yù)計(jì)資金或于9月底前全部落地，屆時(shí)，基建投資有望繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)，受訪專(zhuān)家指出，三季度基建投資增速中樞將在10%以上。

金融工具擴(kuò)容

劈開(kāi)資本金枷鎖助開(kāi)工

人民銀行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)在近日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上表示，人民銀行支持開(kāi)發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行用以補(bǔ)充重大項(xiàng)目資本金而設(shè)立的首批3000億運(yùn)營(yíng)金融工具，已于8月26日投放完畢，支持重大項(xiàng)目超過(guò)900個(gè)。

8月24日，國(guó)常會(huì)決定增加3000億元以上政策性開(kāi)發(fā)性金融工具額度。額度擴(kuò)容的同時(shí)，政策性開(kāi)發(fā)性金融工具的支持范圍也在進(jìn)一步擴(kuò)大。8月31日，國(guó)常會(huì)表示要將老舊小區(qū)改造、省級(jí)高速公路等納入政策性開(kāi)發(fā)性金融工具支持領(lǐng)域；將上半年開(kāi)工項(xiàng)目新增納入支持范圍，對(duì)之前符合條件但因額度限制未投放項(xiàng)目自動(dòng)納入支持。

更早以前，8月18日召開(kāi)的國(guó)常會(huì)就提出要大力建設(shè)充電樁，政策性開(kāi)發(fā)性金融工具予以支持。

綜合國(guó)開(kāi)行和農(nóng)發(fā)行已投項(xiàng)目來(lái)看，首批3000億元政策性開(kāi)發(fā)性金融工具主要投向包括收費(fèi)公路、農(nóng)林水利、鐵路、市政產(chǎn)業(yè)園、能源等。中信證券宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師程強(qiáng)指出，投向范圍的擴(kuò)大，將為第二批3000億元落地提供充分的項(xiàng)目方向，有望在9月底前全部落地項(xiàng)目上。

事實(shí)上，疏通基建投資的資本金堵點(diǎn)始終是擴(kuò)大有效投資的重要舉措，而“準(zhǔn)財(cái)政”的持續(xù)加力將有效配合地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券一同拉動(dòng)基建投資。

財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)地方政府新增專(zhuān)項(xiàng)債券已累計(jì)發(fā)行3.47萬(wàn)億元。國(guó)常會(huì)還在近日部署5000億元專(zhuān)項(xiàng)債限額。但招商銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁安華近日指出，專(zhuān)項(xiàng)債的撥付進(jìn)度弱于預(yù)期，形成實(shí)物工作量不足。

中國(guó)社科院金融研究所副所長(zhǎng)張明認(rèn)為，專(zhuān)項(xiàng)債迄今未得到充分使用的原因之一在于其不能用作基建項(xiàng)目的資本金，“而當(dāng)前大多數(shù)地方政府財(cái)政資金捉襟見(jiàn)肘，很難拿出額外的錢(qián)來(lái)充當(dāng)資本金?！?/p>

農(nóng)發(fā)行數(shù)據(jù)顯示，其首批投放的900億資金共支持500余個(gè)項(xiàng)目，可拉動(dòng)項(xiàng)目總投資超萬(wàn)億元。華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜分析，拉動(dòng)的萬(wàn)億投資與900億元資金比值，對(duì)應(yīng)11倍撬動(dòng)，有效彌補(bǔ)資本金缺口。

形成基建實(shí)物工作量

仍是關(guān)鍵

證券時(shí)報(bào)記者注意到，以農(nóng)發(fā)行為例，自8月20日首批投放結(jié)束以來(lái)，農(nóng)發(fā)行行長(zhǎng)湛東升已分別會(huì)見(jiàn)河南、內(nèi)蒙古、江西、貴州四省區(qū)負(fù)責(zé)人，商談內(nèi)容均為運(yùn)用政策性金融工具支持地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。

金融活水持續(xù)潤(rùn)澤，各地積極對(duì)接項(xiàng)目資金投放的同時(shí)，也在搶抓項(xiàng)目施工建設(shè)。

比如，新疆發(fā)改委最新數(shù)據(jù)顯示，8月份全區(qū)7964個(gè)投資規(guī)模500萬(wàn)元以上在建項(xiàng)目，施工強(qiáng)度保持在疫情前正常施工強(qiáng)度的89%左右；同時(shí)擬在三季度末完成全年投資工作量的75%以上，確保全年固定資產(chǎn)投資突破9000億元。河南則表示，從現(xiàn)在起到今年底，要在全省開(kāi)展穩(wěn)經(jīng)濟(jì)重大項(xiàng)目集中攻堅(jiān)行動(dòng)。

部分省份還明確指向具體的“補(bǔ)短板、調(diào)結(jié)構(gòu)”領(lǐng)域——四川9月1日省政府常務(wù)會(huì)議指出，要加快建設(shè)電源電網(wǎng)項(xiàng)目，力爭(zhēng)9月底集中開(kāi)工一批；廣東9月5日印發(fā)《關(guān)于印發(fā)廣東省進(jìn)一步促進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)若干措施的通知》，明確表示，要加快新型基礎(chǔ)設(shè)施重大項(xiàng)目建設(shè)，其中，今年要推動(dòng)建設(shè)5G基站5.2萬(wàn)座。

搶抓項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)背后，事實(shí)上是在落實(shí)近期穩(wěn)增長(zhǎng)政策始終強(qiáng)調(diào)的“在三季度形成更多實(shí)物工作量”。

中國(guó)水泥協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)、數(shù)字水泥網(wǎng)總裁陳柏林對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，僅從水泥行業(yè)來(lái)看，基建項(xiàng)目對(duì)需求提振有帶動(dòng)作用?！敖鹁陪y十，環(huán)比看需求肯定是改善的。”陳柏林指出。但他認(rèn)為力度仍不足夠，當(dāng)前，表現(xiàn)較好區(qū)域的企業(yè)水泥發(fā)貨率為70%~80%。一方面，在水泥需求結(jié)構(gòu)中，基建占比并不算高；另一方面，新項(xiàng)目落地傳導(dǎo)至水泥仍需一定周期。

對(duì)此，財(cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明向證券時(shí)報(bào)記者表示，除了項(xiàng)目端和資金端有充足保障外，國(guó)常會(huì)最新提出的19項(xiàng)接續(xù)政策更重落實(shí)，“預(yù)計(jì)國(guó)務(wù)院督查行動(dòng)有望推動(dòng)接續(xù)政策加快落地見(jiàn)效，促進(jìn)基建領(lǐng)域資金加快向?qū)嵨锕ぷ髁哭D(zhuǎn)化?！彼A(yù)計(jì)，三季度基建投資增速中樞在10%以上。

具體到8月來(lái)看，民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬等人預(yù)計(jì)，基建投資增速將由7.4%回升至8.0%左右。在專(zhuān)項(xiàng)債8月底前使用完畢、開(kāi)發(fā)性政策性金融工具相繼落地的背景下，基建投資仍保持較快增長(zhǎng)。